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03． 高端失速：“內(nèi)參”收入驟減近七成拖累全局
酒鬼酒主要從事馥郁香型白酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，有“內(nèi)參”、 “酒鬼”、“湘泉”三大系列產(chǎn)品，其中“內(nèi)參”系列定位高端，“酒鬼”系列定位次高端，“湘泉”系列定位中低端。
在所有產(chǎn)品中，“內(nèi)參”系列是單品中降幅最大的，2024年實現(xiàn)營收2.35億元，同比下降67.06%，營收占比從2023年25.27%降至16.55%。
據(jù)公開報道，2019年，酒鬼酒成立內(nèi)參酒銷售公司，單獨負責該系列銷售，吸引全國幾十個白酒“億元大商”共同出資加入，從中獲取利潤和分紅，帶動“內(nèi)參”酒量價齊升。2020年-2022年，“內(nèi)參”系列分別實現(xiàn)營收5.72億元、10.34億元、11.57億元，分別同比增長72.88%、80.71%、11.88%。2023年，“內(nèi)參”系列營收7.14億元，同比下降38.21%，呈現(xiàn)動銷不足特點。
對于“內(nèi)參”系列收入大跌，酒鬼酒總經(jīng)理程軍在5月27日的業(yè)績說明會上表示，受行業(yè)弱周期影響，高端白酒整體需求下降明顯，且價格帶受頭部企業(yè)擠壓，競爭壓力增大。為提振價格，2024年內(nèi)參品牌對2021版內(nèi)參進行換代升級，推出內(nèi)參甲辰版，短時間內(nèi)內(nèi)參處于新老產(chǎn)品共存的狀態(tài)，對內(nèi)參的銷售有一定影響，內(nèi)參甲辰版實現(xiàn)對內(nèi)參系列整體的支撐還需時間。
“酒鬼”系列作為營收主力，2024年貢獻8.35億元的收入，同比下滑49.32%。其他系列收入為2.68億元，同比下降30.84%。唯一的亮點是“湘泉”系列，營收增長7.64%至0.76億元，但體量太小未能有效轉(zhuǎn)化為利潤補充。
04． 渠道收縮：一年流失逾400家經(jīng)銷商
經(jīng)銷商是產(chǎn)品流通的關(guān)鍵節(jié)點，也是品牌觸達終端和消費者的橋梁，這對于維持品牌的市場份額和推動業(yè)績增長具有重要意義。
據(jù)公開信息，王浩時期，酒鬼酒的發(fā)展目標是全國化。相關(guān)資料顯示，2015年開始，酒鬼酒開啟省內(nèi)、省外同時開拓市場戰(zhàn)略；2018年開始，酒鬼酒在湖南本土外，聚焦京津冀、山東、河南、廣東、華東、華中等戰(zhàn)略市場；2021年，公司1000萬級別大商增長24家，500萬以上優(yōu)商增加125個。
根據(jù)2021年年報，酒鬼酒經(jīng)銷商數(shù)達由763猛增至1256家，這一年酒鬼酒業(yè)績創(chuàng)下高點。然而經(jīng)銷商在2024年出現(xiàn)銳減。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，酒鬼酒經(jīng)銷商數(shù)量從上年的1774家減少至1336家，凈減少438家。其中，華中區(qū)下降最多，凈退出超200家經(jīng)銷商，其他地區(qū)數(shù)量也均有所下降。
對此，酒鬼酒回應(yīng)稱，2024年公司重點工作之一是提高經(jīng)銷商質(zhì)量，部分低效經(jīng)銷商不再續(xù)簽合同；另外受行業(yè)周期影響，經(jīng)銷商獲利難度增加，部分小型經(jīng)銷商主動退出。經(jīng)過梳理，目前公司整體經(jīng)銷商隊伍質(zhì)量明顯提升，穩(wěn)定性增強。
在行業(yè)人士看來，渠道庫存積壓動銷受阻，經(jīng)銷商自然不愿再向酒鬼酒拿貨。2024年，酒鬼酒的酒類銷售了6623噸，同比下滑32.98%；生產(chǎn)量7097噸，同比下滑22.35%；年末庫存量5417噸，下降還不到5%。酒鬼酒則表示，社會庫存持續(xù)下降，公司成品庫存是為了保證銷售需求的合理備貨。
值得一提的是，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)作為衡量企業(yè)存貨管理效率的重要指標之一，2023年酒鬼酒的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為873.8天，2024年攀升到1461天，這一數(shù)據(jù)的變化反映了酒鬼酒面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。
來源：證券之星 劉鳳茹 共2頁 上一頁 [1] [2]
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