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陽光城40億永續(xù)債，最高利率可達(dá)18%
話題再回到陽光城身上。
截至2017年末，陽光城的其他權(quán)益工具項(xiàng)下的永續(xù)債共計(jì)40億元，由10億元的中期票據(jù)和30億元的可續(xù)期信托貸款構(gòu)成。
表面上看起來，這些永續(xù)債的利率不高，當(dāng)前分別只有7%和7.5%，但后期利率可能會(huì)迅速攀升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過7%。
以30億可續(xù)期信托貸款為例。
公告顯示：2017年12月，陽光城發(fā)行了30億元的可續(xù)期信托貸款。前三個(gè)計(jì)息年度利率為7%，期滿后每年利率躍增300個(gè)基點(diǎn)（3%），以18%為上限。
陽光城將永續(xù)債記錄為權(quán)益，是符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的，面包財(cái)經(jīng)沒有任何質(zhì)疑其違規(guī)的意圖。但是，作為投資者，應(yīng)該明白永續(xù)債的真實(shí)含義。
做個(gè)與現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量方式不同，但具有參考意義的假設(shè)測(cè)算，來探討幾個(gè)問題。
首先，如果將40億元永續(xù)債計(jì)入負(fù)債中，陽光城的總負(fù)債將超過2000億元，資產(chǎn)負(fù)債率將逼近90%。
其次，陽光城如果不在利率攀升之前贖回永續(xù)債，約定期限過后利率增長(zhǎng)，每年需要支付多少利息？永遠(yuǎn)不贖回永續(xù)債，可能嗎？
當(dāng)然，與恒大相比，陽光城目前的永續(xù)債規(guī)模還是“小巫見大巫”。A股上市房企對(duì)于永續(xù)債的使用還不算普遍，但是已經(jīng)出現(xiàn)激增的趨勢(shì)。
面包財(cái)經(jīng)查找到的數(shù)據(jù)顯示：2016年A股上市房企存量永續(xù)債只有約158億元，2017末增加到約419億。
以下是面包財(cái)經(jīng)整理的A股房地產(chǎn)企業(yè)永續(xù)債發(fā)行情況：
來源：面包財(cái)經(jīng) 出處：新浪證券綜合 共3頁 上一頁 [1] [2] [3] 引入“雙斌“學(xué)碧桂園模式 陽光城高負(fù)債壓身風(fēng)險(xiǎn)迫近 兩份精裝合同曝出大秘密：陽光城翡麗灣2000元/㎡的裝標(biāo)實(shí)際成本500元/㎡？這樣的裝修危害健康嗎 陽光城換帥 大沖刺還是大冒險(xiǎn)？ 陽光城406億擴(kuò)張現(xiàn)高負(fù)債危局 大股東股權(quán)質(zhì)押超九成 陽光城集團(tuán)核心管理層大換血 拿什么沖刺千億目標(biāo)？ 搜索更多: 陽光城 |
