負(fù)債總額7年暴增52.74倍，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不到2015年的三分之一
一個(gè)月時(shí)間，陽(yáng)光城（000671.SZ）召開了兩次與融資有關(guān)的臨時(shí)股東大會(huì)，而這背后是其面臨高負(fù)債的壓力。
長(zhǎng)江商報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，截至今年9月末，陽(yáng)光城的負(fù)債總額1694.85億元，較2010年底的31.54億元增長(zhǎng)了52.74倍，扣除預(yù)收賬款后的債務(wù)1282億元，資產(chǎn)負(fù)債率為86.30%，凈負(fù)債率高達(dá)281.48%，較年初勁升24個(gè)百分點(diǎn)。與之對(duì)應(yīng)的是，公司的總資產(chǎn)達(dá)到1963.86億元，較2010年底的59.04億元增長(zhǎng)了32.26倍。
陽(yáng)光城的資產(chǎn)和負(fù)債水平急劇增長(zhǎng)緣于其大肆擴(kuò)張。
長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，去年至今，陽(yáng)光城合計(jì)耗資406.54億元進(jìn)行并購(gòu)，涉及超30家公司，其中大部分為地方性房地產(chǎn)公司股權(quán)。
12月1日，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，跟很多房企類似，陽(yáng)光城近年來通過大舉收購(gòu)地方性房企切入當(dāng)?shù)氐禺a(chǎn)市場(chǎng)。在其看來，這種模式對(duì)房企擴(kuò)張有利，但一個(gè)弊端是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，對(duì)資金有較高的要求。
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢或許是陽(yáng)光城債務(wù)高懸的主要原因之一。截至今年三季度末，陽(yáng)光城的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅為0.10倍，不到2015年0.38倍的三分之一。
針對(duì)目前的財(cái)務(wù)壓力及未來戰(zhàn)略規(guī)劃等問題，長(zhǎng)江商報(bào)記者向陽(yáng)光城發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿時(shí)，仍未獲得具體回復(fù)。
凈負(fù)債率9個(gè)月
勁升24個(gè)百分點(diǎn)
融資、找錢，正成為陽(yáng)光城近期工作的主基調(diào)。
根據(jù)陽(yáng)光城公告，上月以來的兩次臨時(shí)股東大會(huì)均涉及融資、擔(dān)保等內(nèi)容。如11月13日召開的臨時(shí)股東大會(huì)中，共有4條議案，其中擬在銀行間市場(chǎng)定向發(fā)行債務(wù)融資工具的議案排在第一條。其余3條也涉及到融資，主要是陽(yáng)光城為其控參股子公司貸款提供擔(dān)保。
融資迫切或緣于陽(yáng)光城巨額債務(wù)懸頂。
陽(yáng)光城三季報(bào)顯示，截至今年9月底，其負(fù)債總額1694.85億元，較2010年底的31.54億元暴增52.74倍。扣除預(yù)收賬款的負(fù)債為1282.85億元，資產(chǎn)負(fù)債率為86.30%，超過房企資產(chǎn)負(fù)債率80%的警戒線。
陽(yáng)光城1282.85億元的負(fù)債中，短期借款180.91億元，長(zhǎng)期借款514.24億元，應(yīng)付債券90.90億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債246.87億元，當(dāng)期賬面資金為275.75億元。由此計(jì)算，陽(yáng)光城的凈負(fù)債率高達(dá)281.48%，較年初勁升了24個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)陽(yáng)光城11月25日發(fā)布累計(jì)新增借款的公告，今年前9個(gè)月，公司銀行貸款余額增加150.20億元、債券余額增加35.15億元、非銀行貸款余額增加172.54億元，合計(jì)借款余額較去年底新增357.89億元。
數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，陽(yáng)光城合并口徑下經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)金額為189.24億元，借款余額為693.76億元。而截至今年9月30日，其借款余額為1051.65億元，前9個(gè)月累計(jì)新增借款額已超過去年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的20%。
陽(yáng)光城稱，今年前9個(gè)月負(fù)債大幅增長(zhǎng)，主要系房地產(chǎn)并購(gòu)業(yè)務(wù)增加所致。新增借款對(duì)公司償債能力影響可控，公司將合理調(diào)度分配資金，確保借款按期償付本息。
不過，從短期償債能力指標(biāo)看，盡管陽(yáng)光城的流動(dòng)比率達(dá)到1.67倍，但速動(dòng)比率僅為0.51倍，這表明公司的短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強(qiáng)。
值得關(guān)注的是其一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，去年底只有38.76億元，今年9月底猛升至246.87億元，增幅高達(dá)536.92%。一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債猛增將急劇加大陽(yáng)光城的短期償債壓力。
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