京東逆襲翻盤的四個方向
1、平臺化：廣告收入增長，利潤率提高無懸念。
京東三季度GMV同比增長30%，達(dá)到3948億元；第三方平臺GMV同比大幅增長40%。要注意，三季度沒有618和雙11等促銷節(jié)的影響，京東30%的增長率超出了消費增長平均水平，第三方GMV又超過了京東整體，說明京東平臺化正在加速。
從自營B2C到自營+平臺B2C并存的模式，會讓京東有更高的利潤率，平臺B2C不碰貨，輕資產(chǎn)，利潤率高，可以參考阿里巴巴，今年三季度阿里巴巴運營利潤高達(dá)135億元，運營利潤率為15.9%，去年同期更是高達(dá)30.1%。三季度京東凈服務(wù)收入同比大幅增長49.4%，也有平臺化的功勞。
京東在供應(yīng)鏈端有較高的壁壘，再配合自營物流，在平臺化上將形成獨特的競爭力。如果平臺化程度進(jìn)一步提高，京東利潤率可以向阿里巴巴對標(biāo)，追上甚至超越亞馬遜的6.6%，幾乎沒有懸念。
2、基礎(chǔ)設(shè)施：物流是壁壘，相當(dāng)于京東的AWS。
目前京東物流雖然獨立卻未像京東金融一樣拆分，三季度財報顯示，截至2018年9月30日，京東在全國運營超過550個大型倉庫，總面積約為1190萬平方米。京東物流正在建設(shè)全球網(wǎng)絡(luò)、應(yīng)用智能物流技術(shù)和采取開放戰(zhàn)略，進(jìn)而不斷優(yōu)化物流效率、體驗和成本。
京東物流是京東的基石，它保障了京東用戶的購物體驗，是Plus會員快速發(fā)展的核心原因之一；京東物流也成為其在供應(yīng)鏈端的壁壘，是其平臺模式的一個競爭力：商家可以利用京東物流倉配一體化服務(wù)來縮短商品到達(dá)消費者的時間，京東11.11全球好物節(jié)期間，京東物流倉配一體服務(wù)訂單中約90%實現(xiàn)了當(dāng)日達(dá)和次日達(dá)，其中包含京東商城自營訂單和平臺商家訂單。
長期來看，京東物流有望像云計算之于亞馬遜一樣，成為京東的利潤之王。一方面，京東物流在B端借助于京東平臺化戰(zhàn)略，基于倉配物流一體化模式直接變現(xiàn)，另一方面，京東物流正嘗試向C端開放覆蓋全場景物流，10月京東個人快遞業(yè)務(wù)正式上線。
物流現(xiàn)在已經(jīng)在增強京東盈利能力，劉強東表示“京東物流凈利潤率會有大幅的改善，明年我們凈利潤率的表現(xiàn)也會好于今年。”京東集團(tuán)財務(wù)官黃宣德透露，“公司第三季度凈服務(wù)收入同比增長49％，首次占比總收入的10％以上，正是受益于廣告和第三方物流收入的強勁增長。”如果說亞馬遜的利潤增長靠云計算和廣告，那么京東最有希望的利潤源就是物流和廣告，這兩者都寄望于平臺化戰(zhàn)略的成功。
3、會員服務(wù)：不只是會員收入，而是牢牢黏住用戶。
如今會員已成為電商平臺的標(biāo)配，京東是首個突破千萬會員的國內(nèi)電商平臺，京東集團(tuán)CMO兼京東商城輪值CEO徐雷透露，三季度京東plus會員數(shù)量已突破1000萬。
京東Plus會員能夠快速成長，不只是因為它有獨特的權(quán)益組合（特別是物流），也與其用戶群對價格相對不敏感，對品質(zhì)、服務(wù)和體驗相對敏感有關(guān)。消費升級潮流下，這樣的用戶群越來越多。
如果我們對標(biāo)亞馬遜就會發(fā)現(xiàn)，京東Plus會員還有很大成長空間——今年4月，亞馬遜Prime會員就已超過1億，是京東Plus的十倍。三季度，截至2018年9月30日，京東年度活躍用戶數(shù)為3.052億，去年同期年度活躍用戶數(shù)為2.663億，即便Plus會員只有10%的滲透率，也將達(dá)到3000萬的會員，按照198元/年計算，單單是會員費都高達(dá)59.4億元，占到三季度京東凈服務(wù)收入的一半。
會員對電商平臺的價值不只是可觀的直接年會收入，更重要的是形成獨特的會員經(jīng)濟(jì)，一方面，用戶購買會員后要讓會員物超所值，就要更多在平臺消費來獲取各種會員權(quán)益，更少考慮其他平臺，這意味著用戶粘性；另一方面，基于會員電商平臺可以探索商品定制、會籍聯(lián)營等模式，進(jìn)一步增強會員權(quán)益進(jìn)而吸引準(zhǔn)會員和黏住老會員，比如京東已經(jīng)與愛奇藝合作，徐雷透露未來Plus會員還將拓展在出行、娛樂、餐飲以及知識付費等方面的會員權(quán)益。
4、前沿技術(shù)：技術(shù)成零售基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)。
京東給自己的定位是技術(shù)驅(qū)動型電商和零售基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商。技術(shù)是基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)，正是基于智能物流技術(shù)，京東物流才有在保持較低成本的同時保障了效率；正是因為技術(shù)的應(yīng)用，京東才實現(xiàn)了高質(zhì)量、可持續(xù)和可盈利的增長。京東同時將技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施開放給合作伙伴、商家和多個領(lǐng)域，強化供應(yīng)鏈端優(yōu)勢，做高效率和智能化的零售基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商。
京東對技術(shù)的重視力度正在增加。財報顯示三季度，京東技術(shù)研發(fā)投入了34.5億元，當(dāng)季同比高速增長96%，今年前三季度京東集團(tuán)技術(shù)研發(fā)投入已經(jīng)達(dá)到了86.4億元，遠(yuǎn)超去年全年的66.5億元。京東的技術(shù)研發(fā)主要投入到AI、大數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)技術(shù)以及智能物流、智能供應(yīng)鏈、售后服務(wù)等應(yīng)用技術(shù)上，這些研發(fā)成果正在逐步開放出來，形成了實際效果。京東面向零售店運營的全鏈路數(shù)據(jù)平臺——“祖沖之”，就有效幫助曲美京東之家日均銷售額提升53%，客戶進(jìn)店量高出30%至35%。
未來，京東技術(shù)和物流等基礎(chǔ)設(shè)施在開放的同時也將給服務(wù)收入創(chuàng)造增量。
正如前文所言，相對于亞馬遜等巨頭而言，京東目前最需要證明的自己可以將規(guī)模轉(zhuǎn)化為利潤。盡管京東正處于低谷期，但它的方向十分清晰，有四個大方向發(fā)力：平臺化、前沿技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、會員服務(wù)，這四個方向不是孤立的，而是息息相關(guān)、互相成就。每一個方向都可以提高利潤率，進(jìn)而將銷售規(guī)模轉(zhuǎn)化為銷售利潤。
眼下京東還需要多一點時間來證明自己。
亞馬遜今年成為繼蘋果后第二家市值突破萬億美元的公司，光環(huán)無限，然而別忘了，它成立于1994年，上市于1997年，上市6年后即2003年才首次盈利，21年后市值才突破萬億美元，很少有投資者一直看好并持有亞馬遜，如果可以，就會獲得5500倍的超額回報。
價值投資要有足夠的耐心去跟時間做朋友，不被一時半會的股價波動和零散消息所左右，這很難，但一旦看準(zhǔn)像亞馬遜這樣的潛力股，就可以獲得超出想象的回報。
來源: 羅超頻道
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