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靠什么拯救“葫蘆娃”
天眼查顯示，葫蘆娃藥業(yè)的實(shí)際控制人為劉景萍及湯旭東夫婦，大股東海南葫蘆娃投資發(fā)展有限公司持股比例為41.76%，劉景萍通過持有葫蘆娃投資60%的股權(quán)間接持有公司25.056%的股權(quán)。劉景萍夫婦家里其他親戚也通過各種不同方式間接持有公司股份，具有家族企業(yè)特征，而這樣的企業(yè)治理格局也為日后的內(nèi)控風(fēng)波埋下隱患。
3月17日，海南證監(jiān)局發(fā)布公告顯示，葫蘆娃2023年年度報(bào)告中營業(yè)收入、利潤等財(cái)務(wù)信息披露不準(zhǔn)確，決定對其采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。
之后，在關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告中，葫蘆娃表示，經(jīng)公司自查，發(fā)現(xiàn)2023 年公司部分銷售業(yè)務(wù)存在提前確認(rèn)收入，部分銷售業(yè)務(wù)存在銷售價(jià)格異常，以及因提前確認(rèn)收入產(chǎn)生對應(yīng)費(fèi)用差異，導(dǎo)致公司相關(guān)定期報(bào)告披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確。公司對上述前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)采用追溯重述法進(jìn)行更正，相應(yīng)對公司2023年年度、2024年半年度財(cái)務(wù)報(bào)表及附注進(jìn)行調(diào)整。
受此波及，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所表示，截至審計(jì)報(bào)告日，葫蘆娃尚未提供與 2023 年度財(cái)報(bào)重述事項(xiàng)相關(guān)的完整財(cái)務(wù)資料及原始資料，使得事務(wù)所無法就重述事項(xiàng)對 2024年度財(cái)報(bào)可能產(chǎn)生的影響獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。
另外，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所指出，葫蘆娃2024年度向海南中旺醫(yī)療科技開發(fā)有限公司外購研發(fā)項(xiàng)目8個(gè)并支付4205.37萬元（2023 年外購研發(fā)項(xiàng)目4個(gè)，支付1800萬元）。海南中旺法定代表人兼總經(jīng)理與葫蘆娃實(shí)際控制人之一存在親屬關(guān)系，海南中旺自2022年6月成立以來未向除葫蘆娃外的其他方轉(zhuǎn)讓過研發(fā)項(xiàng)目。葫蘆娃未就上述情況提供合理解釋和相關(guān)支持性資料，因此無法就上述外購研發(fā)交易的商業(yè)實(shí)質(zhì)獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，也無法確定該事項(xiàng)對葫蘆娃財(cái)務(wù)報(bào)表可能產(chǎn)生的影響。
因立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）為葫蘆娃2024年度內(nèi)部控制出具了否定意見的《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》，公司股票交易觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.8.1條第（三）項(xiàng)規(guī)定的情形，公司股票自2025年4月30日起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。公司股票簡稱由“葫蘆娃”變更為“ST葫蘆娃”。
除了內(nèi)控漏洞，長期以來，葫蘆娃藥業(yè)重營銷輕研發(fā)也引來投資者質(zhì)疑。2021—2023年，葫蘆娃銷售費(fèi)用分別為5.46億元、5.84億元、6.38 億元，而研發(fā)費(fèi)用分別為1億元、1.06億元、1.14億元，研發(fā)費(fèi)用遠(yuǎn)低于銷售費(fèi)用。2024年，葫蘆娃研發(fā)費(fèi)用大幅增長至2.02億元，同比增長77.79%，主要系外購研發(fā)項(xiàng)目未達(dá)資本化條件費(fèi)用化核算所致。同期，葫蘆娃的銷售費(fèi)用為6.11億元，同比減4.33%。
一位長期關(guān)注醫(yī)藥股的投資人向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，在市場競爭日益激烈、產(chǎn)品更新?lián)Q代加速的背景下，重營銷輕研發(fā)使得公司產(chǎn)品競爭力逐漸下降。同時(shí)研發(fā)項(xiàng)目如果未能精準(zhǔn)對接市場需求，導(dǎo)致研發(fā)成果難以快速轉(zhuǎn)化為有市場競爭力的產(chǎn)品，投入產(chǎn)出嚴(yán)重失衡。
葫蘆娃此前致力于打造多元化、梯隊(duì)式的產(chǎn)品群，包括拓展女性用藥、成人藥市場、保健品等，但目前多類產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)下滑，未能形成有效業(yè)績支撐。未來研發(fā)戰(zhàn)略是否會(huì)重新聚焦核心兒科藥領(lǐng)域也是公司需要解決的戰(zhàn)略考量。
在業(yè)績承壓的關(guān)鍵時(shí)期，葫蘆娃高層發(fā)生大變動(dòng)。2025年3月創(chuàng)始人劉景萍辭去總經(jīng)理職務(wù)，由原達(dá)仁堂董事長張銘芮接任。葫蘆娃公告顯示，劉景萍申請辭去總經(jīng)理職務(wù)，目的是更好地履行董事長職責(zé)，從而將更多精力投入到公司戰(zhàn)略規(guī)劃、規(guī)范治理等關(guān)鍵方面。辭去總經(jīng)理一職后，劉景萍仍將擔(dān)任公司董事長、戰(zhàn)略與ESG 委員會(huì)成員主任委員、提名委員會(huì)委員職務(wù) 。
不過，新老管理者交替過程中，公司戰(zhàn)略方向和日常運(yùn)營需要一定時(shí)間來磨合和調(diào)整。并且僅靠管理層調(diào)整則無法扭轉(zhuǎn)葫蘆娃面臨的困境。
醫(yī)藥行業(yè)獨(dú)立評論人肖肖向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，盡管葫蘆娃采取了一系列應(yīng)對措施，并在2024年加大了研發(fā)投入，但由于業(yè)績虧損基數(shù)較大，且市場競爭激烈，新品放量需要時(shí)間，業(yè)績修復(fù)面臨較大壓力。若新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，或者研發(fā)轉(zhuǎn)化效率低，公司盈利改善將面臨巨大挑戰(zhàn)。
來源：華夏時(shí)報(bào) 記者 于娜 北京報(bào)道 共2頁 上一頁 [1] [2]
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