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傳播星球APP聯(lián)合創(chuàng)始人由曦告訴《華夏時報》記者，企業(yè)IPO上市，審核機(jī)構(gòu)將著重評估企業(yè)的盈利能力、財務(wù)健康狀況以及未來業(yè)績展望，確保上市公司的可持續(xù)盈利能力。
老鋪黃金的盈利能力似乎已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場平均水平，但是其未來的可持續(xù)性讓人心生疑竇。雖然老鋪黃金強(qiáng)調(diào)自身在古法黃金的“第一”的位置，但是，“古法”并非不可效仿。市場資料顯示，周大福、菜百首飾、周六福等家黃金首飾企業(yè)均有推出古法黃金飾品。
存貨高企一直是老鋪黃金發(fā)展的老難題。由曦指出，庫存居高意味著企業(yè)的資金被困在了存貨中，無法流轉(zhuǎn)和變現(xiàn)，造成資金壓力。2020年提交的A股招股書顯示，2017年至2019年，老鋪黃金存貨分別為3.35億元、4.56億元和6.06億元，存貨在流動資產(chǎn)中的占比超過80%。
而最新的招股書顯示，2020年至2022年，老鋪黃金現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分別為971.9萬元、2519萬元和6028.2萬元；2023年上半年，為8321.7萬元，均占流動資產(chǎn)比重不足10%。
高庫存也對老鋪黃金的“高價”模式帶來不確定因素。“持有大量庫存意味著企業(yè)將面臨市場價格波動的風(fēng)險，若黃金價格下跌，企業(yè)的庫存價值可能受到嚴(yán)重?fù)p失，必要時候可能面臨降價促銷的情況。”由曦向記者指出。
老鋪黃金的總體量并不大，以2022年營收狀況來看，尚不足周大�？偁I收的2%。招股書顯示，老鋪黃金IPO所募資金主要用于擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)，在未來數(shù)年在國內(nèi)及海外市場開設(shè)新門店等。不過，老鋪黃金曾表示，隨著銷量的增長，公司的存貨規(guī)模也可能不斷攀升。
老鋪黃金對大供應(yīng)商的依賴程度較高更是增添了企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險。2020年至2023年上半年，老鋪黃金向五家最大供應(yīng)商的采購總額分別為5.46億元、7.72億元、7.05億元、9.25億元，占據(jù)總采購量的9成以上。
另外，老鋪黃金目前仍有產(chǎn)品屬于委外代工。招股書顯示，2020年—2023年上半年，老鋪黃金的外包加工費(fèi)逐年上漲，分別約為人民幣1180萬元、1720萬元、1520萬元及1880萬元，若外部生產(chǎn)商交付出現(xiàn)問題，老鋪黃金品牌形象及業(yè)務(wù)可能受到不利影響。
為了進(jìn)一步了解情況，記者擬對老鋪黃金進(jìn)行采訪，并向其發(fā)送了采訪提綱，但是截至發(fā)稿并未收到其相關(guān)回復(fù)。
A股的審核和監(jiān)管通常被認(rèn)為比港股市場更加嚴(yán)格。由曦認(rèn)為，企業(yè)從A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，可能認(rèn)為在港股市場上能夠獲得更好的定價和融資機(jī)會。同時，可能對港股市場的監(jiān)管環(huán)境更加認(rèn)可。
從A股失利的黃金飾品相關(guān)企業(yè)不僅僅是老鋪黃金一家，同樣折戟的夢金園也在沖擊A股未果以后轉(zhuǎn)向了港股IPO。
來源：華夏時報 共2頁 上一頁 [1] [2]
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