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來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)
老鋪黃金股份有限公司（下稱“老鋪黃金”）的企業(yè)名稱聽(tīng)起來(lái)頗具古早氣息，實(shí)則是一家十分年輕的企業(yè)，自2016底成立至今，僅走過(guò)7個(gè)春秋。不過(guò)，“少年老成”的老鋪黃金已經(jīng)數(shù)次征戰(zhàn)IPO，繼2021年嘗試A股IPO被否之后，近日，老鋪黃金又向港股遞交了招股書。
黃金消費(fèi)持續(xù)走熱，老鋪黃金的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆葹檠该停⒈３种哂谛袠I(yè)的盈利水平。不過(guò)，從招股書上看，目前老鋪黃金總體量仍不是很大，并且存在庫(kù)存量較大、較為依賴少數(shù)供應(yīng)商、代工生產(chǎn)等方面的發(fā)展難題。轉(zhuǎn)向港股后，老鋪黃金的IPO之夢(mèng)有戲嗎？
毛利率高于行業(yè)水平
今年前三季度，我國(guó)金銀珠寶消費(fèi)恢復(fù)強(qiáng)勁。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前三季度，限額以上單位金銀珠寶零售總額為2472億元，同比增長(zhǎng)12.2%，增速僅次于餐飲。
中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，全國(guó)黃金消費(fèi)量835.07噸，同比增長(zhǎng)7.32%，其中，黃金首飾消費(fèi)552.04噸，同比增長(zhǎng)5.72%。
一眾黃金首飾相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)也獲得快速增長(zhǎng)。其中，老鳳祥2023年前三季度營(yíng)收約620.66億元，同比增長(zhǎng)15.93%；中國(guó)黃金前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入413.14億元，同比增長(zhǎng)15.76%；周大生前三季度營(yíng)業(yè)收入124.94億元，同比增長(zhǎng)39.18%；菜百股份前三季度，營(yíng)收123.7億元，同比增長(zhǎng)45.08%。
老鋪黃金的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亦是十分迅猛，勢(shì)頭甚至蓋過(guò)以上老牌的金飾企業(yè)。從招股書看， 2020年—2023年上半年，老鋪黃金營(yíng)收金額分別為8.96億元、12.65億元、12.94億元、14.16億元，凈利潤(rùn)分別為約為8802.5萬(wàn)元、1.14億元、9452.9萬(wàn)元、1.97億元。特別是今年上半年，黃金老鋪營(yíng)收和凈利潤(rùn)金額就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了去年全年的總額。
業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的背后是老鋪黃金超出市場(chǎng)平均水平的盈利能力。招股書顯示，2020年—2023年上半年，老鋪黃金毛利率分別為43.1%、41.2%、41.9%、41.7%，均保持在40%以上的水平。
而市場(chǎng)上黃金首飾相關(guān)企業(yè)的毛利率多不足10%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，萃華珠寶、老鳳祥、中國(guó)黃金，2023年前三季度銷售毛利率分別為8.53%、8.12%、4.23%。
記者從老鋪黃金的官方旗艦店查看到，該門店的黃金飾品多為“一口價(jià)”銷售，其中一枚55.9克的古法手工足金手環(huán)總價(jià)達(dá)到40600元。也就是說(shuō)包含手工費(fèi)的情況下，該飾品的每克金價(jià)高達(dá)726元。
深圳水貝黃金飾品銷售人員向《華夏時(shí)報(bào)》記者展示了相似款式的51克的古法手環(huán)。而該手環(huán)按照克重計(jì)價(jià)，每克價(jià)格為當(dāng)時(shí)金價(jià)472元加上10元的手工費(fèi)，482元，手環(huán)總價(jià)僅為24582元。
對(duì)比下來(lái)，老鋪黃金古法手鐲每克價(jià)格相比深圳水貝市場(chǎng)價(jià)格要高出約254元。深圳水貝黃金市場(chǎng)的銷售人員告訴記者，老鋪黃金品牌的古法手工費(fèi)收取的很高，而一般情況下古法黃金飾品的克重也比較大，單件飾品的總價(jià)就非常高。
老鋪黃金在本次招股書中解釋稱，毛利率持續(xù)較高主要是因?yàn)楦叨说钠放贫ㄎ皇蛊鋼碛休^高的定價(jià)；老鋪黃金專注的古法黃金珠寶通常需要更多工藝，因而利潤(rùn)率更高；推出鑲鉆產(chǎn)品的利潤(rùn)率通常更高；采取全自營(yíng)模式。
存貨高企，現(xiàn)金吃緊
老鋪黃金“扎眼”的毛利率也曾讓證監(jiān)會(huì)產(chǎn)生疑慮。早在其數(shù)年前沖擊A股IPO的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)就要求老鋪黃金對(duì)公司毛利率明顯較高于市場(chǎng)同類公司、存在大量委外加工的合理性等問(wèn)題進(jìn)行解釋說(shuō)明。最終，老鋪黃金的A股首發(fā)未獲通過(guò)。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
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