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來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 作者：昊
1月18日，廣匯汽車(chē)披露2022年第四季度為下屬子公司融資提供擔(dān)保及反擔(dān)保的情況。
公告顯示，截至2022年12月31日，廣匯汽車(chē)為資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%的下屬公司提供的擔(dān)保余額為196.71億元；為資產(chǎn)負(fù)債率低于70%的下屬公司提供的擔(dān)保余額為296.36億元。也就是說(shuō)，廣匯汽車(chē)為子公司的擔(dān)保額合計(jì)已達(dá)493億元。
深陷債務(wù)漩渦的廣匯汽車(chē)，前三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，由于更高利潤(rùn)的豪華車(chē)銷(xiāo)售占比較低，公司盈利能力長(zhǎng)期低于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手且仍在下行。
更重要的是，隨著新能源汽車(chē)滲透率的不斷提高，直銷(xiāo)模式和新代理模式逐步削弱了傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商的話語(yǔ)權(quán)。而與此同時(shí)，廣匯汽車(chē)的預(yù)付款和存貨在營(yíng)收下滑時(shí)還在繼續(xù)上升，未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景愈發(fā)堪憂。
利潤(rùn)腰斬 痛失銷(xiāo)冠寶座
業(yè)績(jī)下滑、債務(wù)纏身，是近幾年廣匯汽車(chē)揮之不去的夢(mèng)魘。
2019年至2021年，廣匯汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入從1705億元下降至1584億元，降幅為7.09%；歸母凈利潤(rùn)從 26.01億元減少至16.09億元，降幅遠(yuǎn)超收入，達(dá)到38.1%。公司流動(dòng)負(fù)債中的短期借款從220.3億元驟增至314.9億元，門(mén)店數(shù)量則從841家萎縮至786家。
進(jìn)入2022年后，廣匯汽車(chē)經(jīng)營(yíng)遇到的困境有增無(wú)減。
首先是全行業(yè)的形勢(shì)愈發(fā)不容樂(lè)觀。中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查顯示，2022年11月份，中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為65.3%，同比上升9.9個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)了解，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)采用擴(kuò)展指數(shù)的編制方法，以50%作為榮衰線，50%以下均處于合理范圍。這意味著當(dāng)前經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存指數(shù)顯著超過(guò)庫(kù)存安全線，汽車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)整體頗為嚴(yán)峻。
在2022汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商百?gòu)?qiáng)榜中，廣匯汽車(chē)“七連冠”被終結(jié)，冠軍寶座易主中升控股。實(shí)際上，兩家公司近來(lái)的差距已越發(fā)明顯。
2022年前三季度，廣匯汽車(chē)營(yíng)收1015億元，同比下降16.29%，歸母凈利潤(rùn)7.75億元，同比下降高達(dá)52.37%，業(yè)績(jī)慘遭腰斬；而中升控股同期營(yíng)收和凈利增速分別為-1.59%和-7.31%，降幅均顯著小于廣匯汽車(chē)。長(zhǎng)期以來(lái)，中升控股的盈利能力也一直高于廣匯汽車(chē)，差距仍在拉大。
分析認(rèn)為，中升集團(tuán)之所以能夠營(yíng)收、利潤(rùn)均超過(guò)廣匯汽車(chē)，除了經(jīng)營(yíng)管理水平等差異外，另一個(gè)重要因素是兩家公司代理品牌結(jié)構(gòu)的巨大差異。截至2022年上半年，廣匯汽車(chē)的豪華品牌網(wǎng)點(diǎn)占比32.3%，而中升集團(tuán)的豪華品牌網(wǎng)點(diǎn)占比高達(dá)62.5%。
然而，伴隨行業(yè)形勢(shì)的劇烈變化，未來(lái)廣匯汽車(chē)想要實(shí)現(xiàn)趕超和翻盤(pán)，已變得越來(lái)越困難。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
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