6月25日，廣匯汽車(chē)(600297，SH)發(fā)布公告稱(chēng)，截至2021年6月24日，公司已完成回購(gòu)，實(shí)際回購(gòu)公司股份約7152萬(wàn)股，占公司總股本的0.88%，回購(gòu)最高價(jià)格3.14元/股、回購(gòu)最低價(jià)格2.31元/股、回購(gòu)均價(jià)2.80元/股，使用資金總額約2.01億元。
從盤(pán)面看，短短一周內(nèi)，廣匯汽車(chē)股價(jià)便出現(xiàn)了一個(gè)小“V”型反轉(zhuǎn)，其中，在6月23日更是放量封漲停，6月24日早盤(pán)廣匯汽車(chē)股價(jià)一度上漲2.04%，創(chuàng)1個(gè)月以來(lái)的新高，達(dá)到3.03元；在此前一周的6月17日，該股收盤(pán)價(jià)報(bào)2.66元，跌入近兩月的低點(diǎn)。
理論上，股價(jià)圍繞價(jià)值波動(dòng)，但在這跌宕起伏的股價(jià)走勢(shì)背后，除了資本市場(chǎng)對(duì)于廣匯汽車(chē)研判的搖擺，后續(xù)還隱藏著廣匯汽車(chē)的焦慮。
高比例股份質(zhì)押引發(fā)“缺錢(qián)”擔(dān)憂(yōu)
6月24晚間，廣匯汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，其控股股東廣匯集團(tuán)將其所持有的公司部分股權(quán)進(jìn)行了質(zhì)押，以及部分股權(quán)辦理了解除質(zhì)押。
公告顯示，本次質(zhì)押的股權(quán)為2.8億股，占總股本的3.45%；解押5256.7萬(wàn)股，占總股本的0.65%，據(jù)廣匯汽車(chē)方面表示，本次質(zhì)押融資主要用于廣匯汽車(chē)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
目前，廣匯集團(tuán)持有廣匯汽車(chē)的股份總數(shù)約為26.71億股，持股比例達(dá)32.93%。除了此次公告外，廣匯汽車(chē)還于今年2月及4月發(fā)布廣匯集團(tuán)股份質(zhì)押的公告，在本次質(zhì)押解押之后，廣匯集團(tuán)持有廣匯汽車(chē)的股份累計(jì)質(zhì)押數(shù)量約為9.94億股，質(zhì)押持股數(shù)量達(dá)37.22%，占公司總股本的12.2%，
結(jié)合廣匯汽車(chē)前十大股東的累計(jì)質(zhì)押數(shù)16.22億股，與控股股東廣匯集團(tuán)的9.94億股可知，至今廣匯汽車(chē)?yán)塾?jì)質(zhì)押數(shù)已有26.16億股，按照最新質(zhì)押日(即6月24日)的收盤(pán)價(jià)2.94元計(jì)算，公司質(zhì)押的市值約為76.9億元，約占廣匯汽車(chē)總市值237.6億元的32%。
大股東質(zhì)押股份引發(fā)了投資者對(duì)廣匯汽車(chē)資金鏈的擔(dān)憂(yōu)，《投資者網(wǎng)》曾致函致電廣匯汽車(chē)，詢(xún)問(wèn)是否存在資金鏈緊張的情況，但未獲回復(fù)。
一位剛從某汽車(chē)研究院離職的L姓分析師對(duì)《投資者網(wǎng)》表示，股權(quán)質(zhì)押是一種常見(jiàn)的融資方式，但是一些企業(yè)因?yàn)橛芰吶�，現(xiàn)金流“造血”能力不強(qiáng)等原因，會(huì)打起質(zhì)押公司股份“套現(xiàn)”的主意，而頻繁質(zhì)押或者質(zhì)押比例高，這些都意味著公司經(jīng)營(yíng)情況不容樂(lè)觀。
從廣匯汽車(chē)的基本面來(lái)說(shuō)，目前廣匯汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)狀況的確并不佳。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上看，2020年，廣匯汽車(chē)的營(yíng)收為1584.4億元，同比下降7%；凈利潤(rùn)為18.3億元，歸母凈利潤(rùn)為15.2億元，同比下滑41.7%；廣匯汽車(chē)2020年的銷(xiāo)售凈利率(凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入)約為1.2%，低于上一年的1.9%。眾所周知，銷(xiāo)售凈利率可以衡量企業(yè)的盈利能力，由此可見(jiàn)，廣匯汽車(chē)的盈利能力下降。
值得注意的是，在收入和銷(xiāo)量降低的同時(shí)，廣匯汽車(chē)的毛利率也呈下降趨勢(shì)，2020年的毛利率為8.24%，而上一年這一數(shù)字為9.82%。
上述分析師補(bǔ)充道，按照2020年間廣匯汽車(chē)超過(guò)40%的質(zhì)押比例推算，現(xiàn)今廣匯汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)狀況應(yīng)該比去年稍微好轉(zhuǎn)，但是目前37%的股份質(zhì)押比例并不低，這也反映了廣匯汽車(chē)“缺錢(qián)”，或許存在資金緊張的可能性。
實(shí)現(xiàn)扭虧為盈卻難解資金危局
作為中國(guó)最大的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商及最大的二手車(chē)交易代理服務(wù)實(shí)體集團(tuán)，廣匯汽車(chē)擁有近800家4S店，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為整車(chē)銷(xiāo)售、維修服務(wù)、傭金代理以及汽車(chē)融資租賃等。
2015年6月，廣匯汽車(chē)借由美羅藥業(yè)上市，次年便成為中國(guó)首家資產(chǎn)規(guī)模和營(yíng)收規(guī)模均突破千億元的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)。在2020年發(fā)布的中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜中，廣匯汽車(chē)以汽車(chē)年銷(xiāo)售總量(包含二手車(chē))為122.51萬(wàn)臺(tái)的成交量登上榜首，這是自2010年以來(lái)廣匯汽車(chē)連續(xù)6年奪得該榜冠軍。
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