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盈利能力小幅改善難解資金壓力持續(xù)攀升
經(jīng)過優(yōu)化和調(diào)整，廣匯汽車盈利能力得到一定程度的改善。2021年，公司整體毛利率從8.24%增至8.95%，凈利率和ROE等也均有小幅上升。
但盈利能力的輕微改善并未緩解公司的負(fù)債壓力，廣匯汽車資金鏈的緊張程度反而進(jìn)一步加劇。
2021年末，廣匯汽車各類有息負(fù)債約580億，相比2020年的592億略有下降，但同期貨幣資金則從290億降至259億，現(xiàn)金對(duì)有息負(fù)債的覆蓋比例降至45%的公司歷史最低水平。
今年一季度，公司有息負(fù)債維持高位而現(xiàn)金進(jìn)一步下降，現(xiàn)金覆蓋率再次驟降到僅30%左右。
（數(shù)據(jù)來源：Wind）
且從債務(wù)結(jié)構(gòu)看，廣匯汽車約80%的有息負(fù)債是一年內(nèi)即將到期的短債，資金的流動(dòng)性壓力可見一斑。
實(shí)際上，除了發(fā)債和借款，廣匯汽車還通過股權(quán)質(zhì)押、租賃以及應(yīng)收賬款等方式進(jìn)行融資，融資渠道方面的開發(fā)已盡其所能。
另一方面，公司從日常經(jīng)營中獲取額外資金的空間也正逐漸變小。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，廣匯汽車經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入18.21億元，這是自2015年借殼上市以來公司歷史的最低值。
（數(shù)據(jù)來源：Wind）
此外，2018年到2021年，廣匯汽車籌資現(xiàn)金流分別為-41.76億、-64.86億、-4.96億和-55.26億，呈持續(xù)凈流出狀態(tài)，也印證了公司外部融資環(huán)境不佳，同時(shí)其又對(duì)外融資需求較高的窘境。
值得一提的是，截至2022年一季度末，廣匯汽車商譽(yù)賬面余額為187.49億元，仍處于借殼上市以來的歷史高位。若經(jīng)營狀況出現(xiàn)惡化趨勢，不僅將面對(duì)資金鏈的壓力，業(yè)績爆雷也難以避免。
來源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 作者：昊 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 廣匯汽車 |
