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廣匯汽車（600297.SH）五一前發(fā)布了2018年度報告。行業(yè)下行環(huán)境下，受益于收購并表及新車銷量增長等因素，公司全年營收同比增長約3.4%；但歸母凈利潤同比下滑16.27%，主要受壞賬損失、商譽等資產(chǎn)減值及匯率損失的影響。
此外，由于公司存貨大幅增長的同時周轉(zhuǎn)率明顯下滑，一定程度上造成了公司的資金占用，報告期內(nèi)公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入同比減少約56.69%，至21.6億元。
新車銷量微增0.05%，營收凈利走勢背離
財報顯示2018年廣匯汽車營收維持增長趨勢，至1661.73億元，較上年同期增加3.4%。但歸母及扣非凈利潤分別約達(dá)32.57億和29.16億，同比分別下滑16.27%和19.61%，公司增收不增利。
具體來看，報告期內(nèi)公司整車銷售收入1426.71億，同比增長1.49%，整車銷售營收占比約85.86%，為公司收入的最主要來源。值得注意的是，車市低迷行情下，公司汽車銷售的增長一定程度上靠的是營銷推動。數(shù)據(jù)顯示報告期內(nèi)公司新車銷售88.17萬輛，同比微增0.05%；同時全年銷售費用合計約52.48億元，同比增加約8.71億元，增幅19.89%。
事實上，推動公司營收增長最主要的因素還是收購并表。2018年廣匯持續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，并于報告期內(nèi)進(jìn)行了一系列的收購，合計斥資超過28億。
通過上述收購廣匯全年新增4S店33家。截止2018年12月31日，公司共有門店839家，其中4S店777家。此外，數(shù)據(jù)顯示上述收購公司自被購買日至報告期末合計實現(xiàn)營收69.98億，遠(yuǎn)超廣匯報告期內(nèi)54.61億的營收增量。
資產(chǎn)減值損失較上年翻倍，匯兌損失增加逾5億
盡管公司營收維持增長，但凈利潤卻明顯下滑。其主要原因之一則是公司計提了大額的資產(chǎn)減值。
根據(jù)財報，2018年公司合計發(fā)生資產(chǎn)減值損失約7.22億元，同比增長110.31%，在公司凈利潤中的占比約達(dá)18.17%，較上年同期增加約10.5個百分點。其中，壞賬損失約3.02億，為公司報告期內(nèi)最主要的資產(chǎn)減值項目。
具體來看，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備 2171.77萬元，其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備6119.34萬元。值得注意的是，公司其他應(yīng)收款的壞賬損失高于應(yīng)收賬款的壞賬損失。其原因之一系報告期內(nèi)公司其他應(yīng)收款賬面金額較高。根據(jù)財報，截止2018年12月31日公司應(yīng)收款項中應(yīng)收賬款賬面凈值28.16億，同比減少6.7%；其他應(yīng)收款賬面凈值36.63億，同比增長15.69%，金額約是公司應(yīng)收賬款的1.3倍。事實上，自2016至2018年，廣匯的應(yīng)收賬款金額逐年下降，累計降幅約9.37%，而其他應(yīng)收款金額持續(xù)走高，累計增幅54.82%。
細(xì)查財報，除了生產(chǎn)廠家保證金明顯增長外，應(yīng)收老股東款項的增加也是導(dǎo)致公司其他應(yīng)收款走高主要原因之一。自2015至2018年，應(yīng)收老股東款項由4.02億增至12.59億，累計增幅213.18%%
截至報告期末，應(yīng)收老股東款項等非經(jīng)營性款項在廣匯的其他應(yīng)收款中的占比約達(dá)34.38%。對此，公司在公開資料中表示，當(dāng)公司需要運營資金時，“如果對方出現(xiàn)臨時資金困難不能按時償還該部分款項，將會對公司的盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響”。
另外，由于此前收購的公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期，公司對“北方區(qū)域”資產(chǎn)組計提了約9503.04萬元的商譽減值。截止2018年12月31日，公司賬面商譽凈值約187.87億，其中約25.63億系報告期內(nèi)新增；商譽凈值在公司總資產(chǎn)中占比約13.28%，凈資產(chǎn)中占比約40.68%。
匯兌損益也是影響公司利潤變動的原因之一。由于人民幣匯率的波動，2018年公司發(fā)生匯兌損失3.08億，較上年同期增加約5.73億；報告期內(nèi)公司財務(wù)費用30.16億元，同比增加5.57億元，增幅約22.64%，主要受匯兌損失增加的影響。
存貨同比增長21%至206億，一定程度造成資金占用
公司的存貨也值得留意。
細(xì)查財報，公司報告期內(nèi)計提的存貨跌價損失約9499.63萬元，不足1億元，而截止2018年12月31日，公司賬面存貨同比增長約21%，約至206.1億元，存貨在公司資產(chǎn)及凈資產(chǎn)中的占比分別達(dá)到14.57%和44.62%。另一方面，報告期內(nèi)公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約45.46天較上年同期增加約5.2天，周轉(zhuǎn)率約7.92，較上年同期減少約1.02。
公司存貨跌價計提比例是否合理？ 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 廣匯汽車 |
