2021年12月8日，國家郵政局快遞大數(shù)據(jù)平臺實時監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2021年我國快遞業(yè)務(wù)量達(dá)1000億件，標(biāo)志著中國快遞進(jìn)入“千億件時代”。
一年之中，四季度是快遞旺季，“雙十一”、“雙十二”電商節(jié)無疑助推了快遞行業(yè)邁入“千億件時代”。
2022年3月17日，中通快遞公布其2021年第四季度及2021年全年未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績。最值得外界關(guān)注的要點，在價格戰(zhàn)硝煙散去后，中通快遞能否在強(qiáng)者愈強(qiáng)的競爭格局下，完成“高數(shù)量”向“高質(zhì)量”的轉(zhuǎn)變？
頭部玩家齊增長，行業(yè)競爭新格局
在政策影響下，第三季度各家快遞公司都進(jìn)行了不同幅度上調(diào)派費，使快遞行業(yè)的競爭從“價格戰(zhàn)”進(jìn)入了“質(zhì)量戰(zhàn)”時代。
而第四季度“雙十一”、“雙十二”如期而至，為結(jié)束價格戰(zhàn)的快遞公司們打了一劑強(qiáng)心針。根據(jù)中通快遞的披露，今年“雙11”中通最高單日訂單量1.8億，累計訂單量和業(yè)務(wù)量在11月12日均突破10億件。
在整個行業(yè)的利好下，不少快遞企業(yè)Q4財報業(yè)績基本實現(xiàn)了正增長，體現(xiàn)在營業(yè)收入與凈利潤兩方面。
財報顯示，2021年Q4，中通收入為92.17億元，較2020年同期的82.57億元增長12%，連續(xù)四個季度實現(xiàn)了一定同比上漲。
來源：中通投資者關(guān)系網(wǎng)
與此同時，申通快遞2021年10月、11月、12月快遞業(yè)務(wù)收入分別為23.36億、29.07億、28.16%，分別同比增長16.88%、19.88%、25.28%；韻達(dá)公布的2021年12月快遞業(yè)務(wù)收入為43.16億元，同比增長24.74%。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，這也證明了四季度快遞行業(yè)整體向好。
據(jù)悉中通Q4營收的增長，主要來自業(yè)務(wù)量的提升。根據(jù)財報，中通包裹量為63.43億件，較2020年同期的54.10億件增長17.2%。
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比起營收，更值得關(guān)注的是凈利潤。三季度末以來派費成本上漲，中通Q4凈利潤能否實現(xiàn)正增長？
根據(jù)財報，Q4中通調(diào)整后凈利潤為人民幣17.45億元，較2020年同期的12.9億元增長35.2%，較同年三季度的11.48億元環(huán)比上漲52.0%。同時，結(jié)束了連續(xù)兩個季度增收不增利的局面。
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中通Q4凈利率同樣由去年同比的15.6%上漲至19.0%，在美股研究社看來凈利率上漲主要原因有兩點：
一是中通的單票經(jīng)濟(jì)效益改善。
由于單票派費上漲，單票營業(yè)成本從Q3的0.97元上漲至1.05元，上浮8.2%，但單票收入也由Q3的1.24元上漲至1.39元，上浮了12.1%。
可以看出，通達(dá)系等龍頭快遞公司形成的價格聯(lián)盟通過同步上調(diào)快遞單價，成功覆蓋了旺季經(jīng)營成本的上漲，修復(fù)了整個網(wǎng)絡(luò)的盈利能力。比如圓通速遞在Q4實現(xiàn)了11.38億元的凈利潤，同比增長198.87%。
二是規(guī)模效應(yīng)帶來的成本效率提升。
2021年，因為疫情、通貨膨脹等原因，促使原油價格上漲，進(jìn)而導(dǎo)致了國內(nèi)汽油價格同步上漲，快遞公司運輸成本上漲。而Q4因俄烏沖突等原因，成本上漲現(xiàn)象反映明顯。
來源：中通投資者關(guān)系網(wǎng)
在這一背景下，中通Q4單票干線運輸成本同比增長僅0.8%至0.52元，主要得益于高運力車輛使用率提升、自動化率提高和路由規(guī)劃優(yōu)化帶來的運營效率提高。
同時，中通作為快遞行業(yè)頭部玩家的規(guī)模效應(yīng)作用明顯，Q4單票分揀成本較去年下降 1.1%至0.30元。
總體而言，中通在四季度受益于旺季包裹量增長和優(yōu)秀的成本管控，實現(xiàn)了營收、利潤的雙重增長，擺脫了前兩季度增收不增利的局面。
但與此同時，可以明顯看到中通市場份額增長的放緩：中通市場份額增長四年來第一次跌至1%以下，2021年市場份額增長0.2%。
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