杯水車薪或難解燃眉之急
“美好的生活需要詩(shī)和遠(yuǎn)方，更需要沙發(fā)和床。”如今，說(shuō)這話的車建興，及其一手創(chuàng)辦的家居業(yè)商業(yè)巨艦，正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
近日，紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱紅星美凱龍）公告稱，擬將紅星融資租賃、紅星商業(yè)保理2家全資子公司，以約12.09億元的價(jià)格，出售給公司控股股東紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱紅星控股）。紅星美凱龍表示，上述交易有利于公司進(jìn)一步聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，降低公司風(fēng)險(xiǎn)。
在紅星美凱龍出售資產(chǎn)背后，旗下部分賣場(chǎng)經(jīng)營(yíng)不善，甚至倒閉、停業(yè)，導(dǎo)致凈利潤(rùn)“腰斬”。同時(shí)，公司數(shù)百億債務(wù)壓頂，資金壓力巨大。
在此情形下，紅星美凱龍喊出“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”的口號(hào)，希望“瘦身”、降低杠桿。然而市場(chǎng)并不買賬，紅星美凱龍?jiān)獾酵顿Y者“用腳投票”，上市以來(lái)，其A股市值跌超600億元。紅星美凱龍“瘦身”能否取得成效？家居大佬的故事接下來(lái)該怎么講？
家居大佬“瘦身”
資本市場(chǎng)向來(lái)不缺故事，紅星美凱龍也一樣。
據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》報(bào)道，上世紀(jì)80年代，做木匠的車建興借了600元，開啟了創(chuàng)業(yè)之路。從最初的自己做家具，到1991年創(chuàng)辦江蘇省第一家家具專營(yíng)店“紅星家具城”，再到全國(guó)各地建設(shè)家居城，車建興的生意越做越大，身價(jià)也越來(lái)越高。
截至目前，車建興通過(guò)紅星控股對(duì)外投資超過(guò)60家企業(yè)，其核心業(yè)務(wù)主要包括地產(chǎn)開發(fā)、家居賣場(chǎng)租賃兩大板塊。
車建興的幕后關(guān)系 圖/企查查
紅星地產(chǎn)拿地建樓，紅星美凱龍通過(guò)持有和代管運(yùn)營(yíng)家居商場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈利，兩者為“連體嬰”，相輔相成，建立起了車建興的商業(yè)帝國(guó)。在《2020福布斯全球億萬(wàn)富豪榜》中，車建興以45億美元財(cái)富位列第383位。
紅星控股2020年的主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成 圖/Wind
然而年初以來(lái)，這位商業(yè)大佬旗下企業(yè)動(dòng)作不斷，備受市場(chǎng)關(guān)注。
5月14日，紅星美凱龍公告稱，擬將紅星融資租賃、紅星商業(yè)保理2家全資子公司，出售給控股股東紅星控股，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
截至評(píng)估基準(zhǔn)日，即2021年3月31日，紅星融資租賃的凈資產(chǎn)約為10.06億元，紅星商業(yè)保理的凈資產(chǎn)約為2.04億元，二者合計(jì)約為12.1億元。本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為12.09億元。
紅星美凱龍表示，本次交易有利于公司進(jìn)一步聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，降低公司風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，這不是車建興第一次進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
今年3月28日，紅星控股與遠(yuǎn)洋資本簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。遠(yuǎn)洋資本以10.3億元獲得紅星企發(fā)18%的股權(quán)，戰(zhàn)略入股紅星企發(fā)及其下屬紅星地產(chǎn)板塊，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
全國(guó)工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會(huì)家居電商高級(jí)顧問王建國(guó)對(duì)中國(guó)新聞周刊表示，紅星美凱龍集團(tuán)的“瘦身”操作，有其內(nèi)部業(yè)務(wù)發(fā)展調(diào)整訴求，同時(shí)也是國(guó)際經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)、“后疫情”消費(fèi)市場(chǎng)等新的市場(chǎng)現(xiàn)狀“倒逼”所致。融資租賃、商業(yè)保險(xiǎn)距其主業(yè)較遠(yuǎn)，在市場(chǎng)發(fā)展的“相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)期”內(nèi)，“盡快出手”是其比較現(xiàn)實(shí)的選擇。
產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬認(rèn)為，去年受疫情影響，紅星美凱龍商場(chǎng)受到的沖擊很大，加之線下實(shí)體門店迅速被線上電商渠道分流，造成紅星美凱龍部分商場(chǎng)經(jīng)營(yíng)困難，公司業(yè)績(jī)不好，資金鏈緊張，此時(shí)出售部分資產(chǎn)，能實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)、回籠資金的目的。
債務(wù)壓頂
“‘危機(jī)感’是貫穿公司34年發(fā)展史始終的三個(gè)字。”在紅星美凱龍2020年9月的秋季大會(huì)上，車建興表示。
如今看來(lái)，車建興此話并非無(wú)的放矢，其家居、地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以及母公司紅星控股，似乎真的到了“危急”時(shí)刻。紅星美凱龍、紅星地產(chǎn)、紅星控股，均面臨較大的資金壓力。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年，紅星控股的總資產(chǎn)為2678.62億元，總負(fù)債為1966.02億元，資產(chǎn)負(fù)債率為73.4%。其中流動(dòng)負(fù)債為1256.37億元，占總負(fù)債的比重超過(guò)60%。同期，紅星控股包括現(xiàn)金、銀行存款等在內(nèi)的貨幣資金為192.02億元，不及負(fù)債總額的十分之一。
母公司財(cái)務(wù)狀況“緊繃”，子公司的處境也不容樂觀。
截至去年上半年，包含紅星地產(chǎn)在內(nèi)的紅星企發(fā)負(fù)債合計(jì)877.4億元，其中流動(dòng)負(fù)債為725.02億元，貨幣資金僅為86.83億元，短期償債壓力較大。
同時(shí)，上市公司紅星美凱龍也是“債臺(tái)高筑”。
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