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公司過往財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年至2018年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-24.56億元、-52.43億、-5.59億、-65.85億和-5.23億元。期間投資活動(dòng)所產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-0.45億、-16.1億、-43.9億、-84.96億和-70.79億元。融資業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額34.94億元，89.53億元，90.07億元，205.63億元，164.41億元。
作為融資額度不斷提升的結(jié)果，時(shí)代中國截至2019年6月30日的計(jì)息銀行貸款及其他借款合計(jì)達(dá)到約501.2億元。一年內(nèi)到期借款由2018年底的73.12億元上升至2019年6月30日的100.3億元，須于兩年至五年內(nèi)償還的借款約381.75億元，須于五年后償還的借款達(dá)到19.16億元。
期末，時(shí)代中國未償還借款以部分物業(yè)、廠房及設(shè)備、于合營(yíng)企業(yè)的權(quán)益、開發(fā)中物業(yè)、投資物業(yè)及預(yù)付土地租賃款項(xiàng)作抵押，其賬面值分別約為1.87億元、5.27億元、20.77億元、5.31億元和1.36億元。總體而言，上半年時(shí)代中國資產(chǎn)負(fù)債率同比增長(zhǎng)1.4個(gè)百分點(diǎn)至76.4%。
高溢價(jià)拿地充裕土儲(chǔ)
時(shí)代中國融資金額不斷增加，主要原因之一是為了滿足公司快速擴(kuò)張的需求，因此公司需要源源不斷的擴(kuò)充土地儲(chǔ)備。
2019年上半年，時(shí)代中國在廣州、佛山、長(zhǎng)沙以及杭州等12個(gè)城市購入21幅地塊，購地成為達(dá)到187.6億元，超過2018年全年拿地金額。值得注意的是，上半年時(shí)代中國共拍得21幅土地中，除了廣東汕頭市澄海區(qū)的地塊，公司拿地的溢價(jià)率皆在33%以上。
截至上半年，時(shí)代中國總土地儲(chǔ)備達(dá)到約2310萬平方米，但公司拿地節(jié)奏并不會(huì)因此停滯。 公司管理層在今年中期業(yè)績(jī)會(huì)上對(duì)智通財(cái)經(jīng)表示，公司2019年安排拿地資金在300億元左右。這意味著，公司2019年的拿地金額將大幅超過2018年。
在大部份城市限價(jià)令未放松的情況下，公司下半年前兩個(gè)月合同銷售金額較上半年呈現(xiàn)逐月下滑跡象， 未來項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)對(duì)公司利潤(rùn)率會(huì)否造成壓力還有待進(jìn)一步觀察。
好的一點(diǎn)是，時(shí)代中國三舊改造項(xiàng)目轉(zhuǎn)化進(jìn)程進(jìn)一步加快。公司之前表示城市更新項(xiàng)目數(shù)量為80個(gè)，預(yù)計(jì)可轉(zhuǎn)化為土地儲(chǔ)備為建筑面積約2523萬平方米，其中有41個(gè)項(xiàng)目可能在2019-2021年完成改造，總建筑面積約1076萬平方米，其中2019年約轉(zhuǎn)化200-300萬方。剩下39個(gè)項(xiàng)目，已簽訂合作意向書，將可能在2021年后完成改造，預(yù)計(jì)總規(guī)劃建筑面積1447萬平方米。
根據(jù)時(shí)代中國上半年城市更新業(yè)務(wù)84.9%的毛利潤(rùn)水平，城市更新項(xiàng)目的結(jié)轉(zhuǎn)對(duì)提升公司整體盈利能力有幫助。不過，如果考慮城市更新項(xiàng)目開發(fā)周期較長(zhǎng)，動(dòng)遷等不確定性因素，城市更新項(xiàng)目未來能夠貢獻(xiàn)多大比重的受益難以確定。
因此，全員營(yíng)銷短期內(nèi)或許能提振投資者士氣，但最終能給時(shí)代中國業(yè)績(jī)帶來多少增量，還真不好拿捏。（來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 時(shí)代中國 |
