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9月3日掛網(wǎng)的貓眼正式啟動了上市流程，最快將于今年年底正式赴港。根據(jù)艾瑞咨詢報告，2018年上半年貓眼占據(jù)了在線電影票務服務市場份額第一，為60.9%。而另外一組數(shù)據(jù)則顯示，淘票票今年一度搶到了43.6%的市場份額，分走了春節(jié)檔超100億票房市場的近一半蛋糕。各家數(shù)據(jù)機構(gòu)的統(tǒng)計口徑和維度不同，但不可否認的是，在線影票市場已經(jīng)過了百家林立的蠻荒時代，進入貓眼與淘票票雙雄爭霸之態(tài)。
貓眼從提交招股書開始，就要適應外界在關(guān)注的眼光中運作。而攤開這份上市材料，整體上來看盡管在2015-2018年，貓眼娛樂營業(yè)收入處于不斷增長狀態(tài)，年均復合增長率達到100%，在光鮮數(shù)據(jù)背后所曝露出的現(xiàn)金流動問題、資源協(xié)同問題足以成為其高速發(fā)展、穩(wěn)定盈利的絆腳石。
長期現(xiàn)金投入 貓眼上半年營收增長但虧損出現(xiàn)擴大
招股書顯示,貓眼上半年收入18.95億元,凈虧損2.31億元，2015-2017年的外部融資金額分別為10.6億、10億、5億，長期主要依靠自身經(jīng)營現(xiàn)金流。不過貓眼介入影視內(nèi)容制作后，對資金需求比以往更為迫切。招股書稱，貓眼2018年上半年現(xiàn)金凈流出4.47億，而消息稱貓眼現(xiàn)金存量只有7個億，去年虧損0.7億，虧損放大很快。2017年經(jīng)過多重合并后，市場份額占據(jù)提升，也是貓眼最接近盈利的一年，但是卻在今年上半年則出現(xiàn)了重復虧損。這可能源于其主要競爭對手淘票票在2018年開年投入重金加大補貼和宣傳力度，貓眼不得不應戰(zhàn)。在整體虧損的情況下，如果不進行外部融資，業(yè)務、財務及經(jīng)營業(yè)績“將受到重大不利影響”。
但IPO能不能解得了渴？貓眼行業(yè)內(nèi)估值50-100億，按照100億元的估值計算，貓眼融資20%的話加一起也只有20億現(xiàn)金左右，而在線票務市場是長久的用戶爭奪戰(zhàn)，但貓眼上半年票務及營銷補貼就花費了11億，該單筆費用占上半年收入的60%以上，這是在當前階段的硬支出，而且短時間內(nèi)上看不到降低的可能性，正是這部分支出穩(wěn)定了貓眼市場占有率靠前的位置。但是在整體虧損、現(xiàn)金流不充沛的情況下，融資所換來的資金不足以維系貓眼走很長的一段路。
行業(yè)玩家都坐擁多元化可能性 但貓眼的協(xié)同不足
貓眼在數(shù)次并購中攢了下一定的市場份額，也集齊了光線、美團和騰訊三大股東，后兩者為其提供了多個流量入口及精準人群，是貓眼兩條粗腿之一，而光線在影視內(nèi)容制作及宣發(fā)上浸淫多年。
這是一把雙刃劍。貓眼原本期望通過大股東光線在影視制作方面的能力打通上游產(chǎn)業(yè)鏈，但是近兩年光線在電影業(yè)務上低迷影響，其上半年電影相關(guān)收入同比減少34.76%，自顧不暇。由此貓眼暴露出業(yè)務上的短板，售賣影票起家的基因?qū)е缕湓趦?nèi)容制作、影片選擇機制上出現(xiàn)倒退，2017年參與發(fā)行的影片數(shù)量與2016年相比有所下降，僅有16部，總票房成績?yōu)?6億，少且不精；據(jù)易觀數(shù)據(jù)，貓眼參與發(fā)行的影片僅有3部進入2017年票房Top10，從選片能力上看，貓眼相對弱勢。而2018年的表現(xiàn)更加乏善可陳。
提前預售是在線票務平臺常用的宣發(fā)方式，貓眼對主要發(fā)行影片也都采用延長預售時間的方式宣發(fā)，但是為了填充過長的預售期，只能不斷變換營銷噱頭，消費者期待被拉高之后，對影片內(nèi)容質(zhì)量的要求就極高，否則過高的預售票房與上映票房差距懸殊，而內(nèi)容本身恰是貓眼的一個短板。
2018年春節(jié)上映的《捉妖記2》在宣發(fā)費用上投入近2億元，提前一年之久延續(xù)IP通過各個渠道制造營銷噱頭，甚至到農(nóng)村地區(qū)做刷墻廣告，但最后的票房實在差強人意未達預期，在業(yè)內(nèi)被稱為“作廢了的案例”。而《后來的我們》出現(xiàn)大規(guī)模退票，鬧得沸沸揚揚，票房水分不言而喻。以上兩者都是過分重視營銷噱頭，而忽略影片本身內(nèi)容，對IP的運營、演職人員的傷害是巨大的，無異于殺雞取卵。而在與光線的協(xié)同作戰(zhàn)上，也出現(xiàn)了步伐紊亂的局面——光線交給貓眼的《英雄本色2018》直接和另外一部電影撞車，導致前者票房不佳，引發(fā)導演怒懟。
上述情況正是由于貓眼自身缺乏向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸的能力，且又與各方都保持的“弱關(guān)系”所導致，無論是財務投資還是戰(zhàn)略投資，前者要回報，后者需要對自身業(yè)務帶來切實的幫助，這種情況下，如不能需求平衡好，那貓眼將來必成棄子。目前與光線的問題已經(jīng)逐步暴露在其內(nèi)容制作和宣發(fā)上面，流量入口長久的穩(wěn)定性也要打一個問號。
貓眼花費重金宣發(fā)的《捉妖記2》在上映第三天就被《唐人街探案2》反超，而該片的的宣發(fā)是淘票票，貓眼在現(xiàn)階段最強有力的競爭者。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 貓眼 |
