來源：投資者網(wǎng) 張斯文
2月17日，良品鋪?zhàn)?/span>股份有限公司（以下簡稱“良品鋪?zhàn)?rdquo;，603719.SH）發(fā)布公告稱，公司為全資子公司湖北良品鋪?zhàn)邮称饭I(yè)有限公司（以下簡稱“良品工業(yè)”）提供銀行授信擔(dān)保2億元。
良品鋪?zhàn)哟饲耙褳檫@家子公司進(jìn)行過擔(dān)保，截至2月15日，公司已實(shí)際為良品工業(yè)提供的擔(dān)保余額4億余元。
據(jù)良品鋪?zhàn)优�，良品工業(yè)為資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過70%，并提醒投資者注意風(fēng)險。公告顯示，截至2022年前三季度，良品工業(yè)總資產(chǎn)約32億元，總負(fù)債約24億元，資產(chǎn)負(fù)債率約73%。
對于良品工業(yè)具體扮演什么角色，良品鋪?zhàn)硬⑽唇o出較為明確的說法，其在公告中曾介紹良品工業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)是“食品批發(fā)兼零售、連鎖經(jīng)營管理”，與其他地區(qū)子公司并無明顯區(qū)別。
從近些年一些舉措來看，良品鋪?zhàn)虞^為重視良品工業(yè)，公司在2020年6月30日對后者進(jìn)行增資，從原投資額3000萬元，增資4.7億元至5億元。
而一同設(shè)立的寧波良品鋪?zhàn)由缃浑娚逃邢薰�、湖北良品鋪�(zhàn)娱T店社群銷售服務(wù)有限公司、湖北良品鋪?zhàn)有畔⒖萍加邢薰�、湖北良品鋪�(zhàn)釉品⻊?wù)科技有限公司四家全資子公司，注冊資本分別不超過人民幣500萬元、人民幣2000萬元、人民幣1000萬元、人民幣500萬元。
但在加大投入后，良品工業(yè)的業(yè)績并未明顯改善，結(jié)合良品鋪?zhàn)庸嬷兴兜那闆r來看，2018年、2019年、2020年一季度、2021年、2022年前三季度，良品工業(yè)的凈利潤分別為1億元、3700萬元、虧損1400萬元、7400萬元、1.2億元。
尤其在增資后，2021年良品工業(yè)的凈利潤總額竟然還不如2018年。對于為何如此重視這家公司，以及加大投入后利潤增長不明顯的問題，良品鋪?zhàn)硬⑽唇o出進(jìn)一步解釋。
01
“高瓴系”清倉式減持
2022年11月21日，良品鋪?zhàn)影l(fā)布公告稱，高瓴系股東擬進(jìn)一步減持公司股份。公告顯示，“高瓴系”股東擬進(jìn)一步減持公司股份，合計不超過總股本的5.56%。
此次擬減持股份來源是IPO前取得，計劃減持時間是2022年12月13日-2023年5月21日。此次計劃減持如果全部執(zhí)行，“高瓴系”將不再持有良品鋪?zhàn)庸煞荨?/p>
資料顯示，2017年9月和12月，高瓴資本通過旗下子公司參與良品鋪?zhàn)覤、C兩輪融資，投資額共計8.21億元。良品鋪?zhàn)覫PO時，“高瓴系”合計持倉4860萬股，占比達(dá)11.67%。
2021年以來，“高瓴系”已經(jīng)經(jīng)過了3輪減持，累計套現(xiàn)資金9億元左右。
公告顯示，2021年2月，首發(fā)限售股解禁期一滿，高瓴資本就迅速開啟第一輪減持。同年8月，“高瓴系”完成第一次減持1078萬股，占總股本的2.69%。
2022年4月，“高瓴系”完成第二次減持591萬股，占總股本的1.47%。同年11月，“高瓴系”完成第三次減持782萬股，占總股本的1.95%。
02
上市后業(yè)績增速不佳
值得注意的是，良品鋪?zhàn)由鲜泻髽I(yè)績增速明顯下滑。
良品鋪?zhàn)?022年三季報顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70億元，同比增長6.6%；歸屬于上市公司的凈利潤2.9億元，同比下降8.8%；第三季度扣非凈利潤8992萬元，同比增長0.6%。
回顧上市前數(shù)據(jù)，良品鋪?zhàn)拥臓I收增長率在2017年、2018年、2019年三年還能保持在20%左右，2017年甚至在休閑食品同行公司中排名第三。
但在上市首年2020年，這項數(shù)據(jù)已經(jīng)下滑至2.32%；到2022年第三季度，公司6.6%的營收增速僅能排在行業(yè)第7位。
扣非凈利潤的增速則更不理想，2017年-2019年，良品鋪?zhàn)拥目鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤同比增長率分別為43%、84%、32%。
同樣是上市首年，2020年良品鋪?zhàn)釉鲩L率大幅減緩至0.57%，此后2021年及2022年三季度，此數(shù)據(jù)更是同比減少25%、11%。
有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，良品鋪?zhàn)拥?ldquo;公司文化”或在限制公司發(fā)展。
“把全世界的零食搬到顧客家門口，是一件可以把小生意做成大事的事”。在這句話的啟發(fā)下，楊紅春先生于2006年正式成立良品鋪?zhàn)印?/p>
“良品鋪?zhàn)?rdquo;表達(dá)的是企業(yè)要憑“良心”做吃的，注重食品安全，讓消費(fèi)者在“鋪?zhàn)?rdquo;里享受美味的零食，給消費(fèi)者帶來極致的購物體驗(yàn)。
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