在阿里36億美金收購“歐尚中國”，絕對(duì)控股高鑫零售（大潤(rùn)發(fā)+歐尚）之后，市場(chǎng)的一個(gè)主流看法是，大潤(rùn)發(fā)未來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格可能會(huì)有變化。
“大潤(rùn)發(fā)將會(huì)更注重銷售增長(zhǎng)，可能不會(huì)像過去幾年那樣對(duì)利潤(rùn)指標(biāo)有那么高的要求。”
一
切換
高鑫零售是由臺(tái)資方掌控的大潤(rùn)發(fā)中國業(yè)務(wù)與法資方掌控的歐尚中國業(yè)務(wù)，聯(lián)合“打包”組成的上市公司。
阿里此前則已經(jīng)完成了對(duì)臺(tái)資方所持高鑫零售絕大部分股權(quán)的收購，此次，絕對(duì)控股高鑫零售，是對(duì)法國歐尚方所享有的高鑫零售權(quán)益進(jìn)行整體收購。
交易完成后，高鑫零售實(shí)際將變更為由阿里巴巴“獨(dú)自操盤”。
這在業(yè)務(wù)層面，也將會(huì)帶來一個(gè)巨大改變，與經(jīng)營(yíng)風(fēng)格的切換。
從阿里巴巴三年前入股高鑫零售，但未絕對(duì)控股高鑫零售時(shí)期的經(jīng)營(yíng)情況看，雖然高鑫零售由法國歐尚方控股，但在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)層面，法國歐尚似乎是充分放權(quán)的，并沒有過多參與到一線經(jīng)營(yíng)之中，主要是由黃明端領(lǐng)導(dǎo)的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理。
但是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)方向和業(yè)績(jī)指標(biāo)，法國歐尚方則可能是有明確要求的。
一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，從高鑫零售過去三年的經(jīng)營(yíng)來看，高鑫零售明顯更在意利潤(rùn)指標(biāo)回報(bào)，這可能體現(xiàn)出了法國歐尚方的訴求。
“高鑫零售過去幾年并沒有開很多新店，資本支出比較少。同店銷售可比表現(xiàn)則是略微下滑，但是高鑫零售的利潤(rùn)表現(xiàn)至少在2019年實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)同比增長(zhǎng)。顯然，這樣的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，里面有法國歐尚方的訴求。注重利潤(rùn)回報(bào)，看起來會(huì)比較保守。”
現(xiàn)在，法國歐尚退出，阿里巴巴操盤，“我們預(yù)計(jì)高鑫零售的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格會(huì)有所切換，可能會(huì)更偏重銷售增長(zhǎng)，相比過去可能相對(duì)淡化利潤(rùn)指標(biāo)。”
從2020年下半年經(jīng)營(yíng)情況來看，高鑫零售也重啟了多業(yè)態(tài)門店擴(kuò)張，開出了中型超市和社區(qū)生鮮門店，其中，社區(qū)生鮮門店數(shù)年內(nèi)有望達(dá)到幾十家規(guī)模。
由此，在重啟擴(kuò)張這個(gè)節(jié)點(diǎn)，阿里宣布收購“歐尚中國”，絕對(duì)控股高鑫零售，就不能說是巧合，印證了一些市場(chǎng)人士關(guān)于高鑫零售、大潤(rùn)發(fā)“經(jīng)營(yíng)風(fēng)格”切換的判斷。
歸根結(jié)底，互聯(lián)網(wǎng)公司的操盤，對(duì)于業(yè)務(wù)速度的要求是很高的。它們需要快速積累交易規(guī)模，以提升規(guī)模效應(yīng)、迅速積累用戶規(guī)模粘性來降低成本、打造交易鏈路進(jìn)行無邊界、垂直產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張。
二
目標(biāo)
《商業(yè)觀察家》近期也訪問了一些港股市場(chǎng)人士，我們想了解，當(dāng)下階段，市場(chǎng)對(duì)高鑫零售的價(jià)值判斷，更看重什么。
一些人士回復(fù)《商業(yè)觀察家》稱，最主要的還是看銷售增長(zhǎng)能力。所以，阿里控股高鑫零售，符合市場(chǎng)期望�？雌饋�，阿里投資之前應(yīng)該也做過充分調(diào)研。
具體來說，一些市場(chǎng)人士關(guān)注高鑫零售的增長(zhǎng)潛力，主要是三塊，行業(yè)并購整合、門店擴(kuò)張、創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
其中，對(duì)門店擴(kuò)張和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的關(guān)注度似乎更高。因?yàn)檫@能直接體現(xiàn)高鑫零售未來是否有核心價(jià)值，能否踏上新的成長(zhǎng)通道。
在門店擴(kuò)張（包含同店表現(xiàn)）這塊，高鑫零售已經(jīng)開啟了多業(yè)態(tài)擴(kuò)張之路，中型超市與社區(qū)生鮮新業(yè)態(tài)已經(jīng)逐步進(jìn)入規(guī)模布局階段。相比前些年，當(dāng)下高鑫零售在擴(kuò)大資本支出。
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