2020年新冠疫情之下，餐飲業(yè)作為勞動密集型服務(wù)產(chǎn)業(yè)受到了直接的沖擊，不少餐飲企業(yè)關(guān)門歇業(yè)，即使是成熟的餐飲企業(yè)，也面臨著資金斷裂乃至倒閉的困境。
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2019年全國餐飲收入46721億元，其中15.5%來自春節(jié)期間這一傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季。
2019年一季度全國餐飲收入同比增長9.6%達(dá)10644億元，餐飲市場規(guī)模首次在第一季度實(shí)現(xiàn)突破萬億元。
其中，3月份，全國餐飲收入3393億元，同比增長9.5%。然而2020年春節(jié)由于爆發(fā)新冠疫情，全國大規(guī)模餐廳停業(yè)，餐飲業(yè)損失嚴(yán)重。
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2020年一季度社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r顯示，2020年1-3月，全國餐飲收入6026億元，同比大幅下跌44.3%。
3月份，全國餐飲收入1832億元，同比大幅下跌46.8%。較2019年同期相比，餐飲業(yè)收入呈現(xiàn)出“斷崖式”下跌。
消費(fèi)變遷，產(chǎn)業(yè)新趨勢次第迭起
我們正處于產(chǎn)業(yè)變革的關(guān)鍵期，并孕育大量的投資機(jī)遇。在城市化進(jìn)程加快，90后甚至Z 世代逐漸成為消費(fèi)主力等背景下，長期消費(fèi)變遷在近年呈現(xiàn)出突變進(jìn)展。
18年起：餐飲供應(yīng)鏈步入十年黃金期
餐飲變革下的十年產(chǎn)業(yè)機(jī)遇：長尾品類連鎖化&食材工業(yè)化。餐飲供應(yīng)鏈近年加速變革，下游門店連鎖化帶來“長尾品類連鎖化”及“食材半成品需求增加”。
食材工業(yè)化和長尾品類連鎖化兩大產(chǎn)業(yè)趨勢，各自具體而言：
食材工業(yè)化進(jìn)入發(fā)展黃金窗口：預(yù)制半成品賽道快速擴(kuò)容，調(diào)味底料、速凍潛在大空間待探。
下游餐飲連鎖化加速帶動上游食材需求增長，出于食品安全、穩(wěn)定性及成本的考量，連鎖餐飲更加傾向于采購標(biāo)準(zhǔn)化的半成品。
具體體現(xiàn)為：1）火鍋料需求穩(wěn)步提升。2）速凍半成品和食品需求爆發(fā)。
長尾品類連鎖化、品牌化：鹵品、早點(diǎn)產(chǎn)業(yè)化趨勢明顯。我國餐飲行業(yè)大眾消費(fèi)占比超80%，長尾效應(yīng)明顯，連鎖化率相比美、日具備較高提升空間。
順應(yīng)餐飲變革趨勢，供應(yīng)鏈能力鑄就強(qiáng)者。
餐飲變革趨勢下的投資機(jī)會：重點(diǎn)關(guān)注火鍋底料、速凍品類及休閑鹵味連鎖三大細(xì)分賽道。
19年起：品類龍頭定價(jià)權(quán)加速兌現(xiàn)
消費(fèi)需求變遷下，大眾品競爭模式的轉(zhuǎn)變：從成本制勝，到品牌認(rèn)知為王。大眾品品牌認(rèn)知時(shí)代，品類龍頭定價(jià)能力加速兌現(xiàn)。
隨著消費(fèi)能力提升，消費(fèi)者訴求開始變遷，價(jià)格不再是消費(fèi)需求的第一要素，而是綜合的性價(jià)比，包括品牌背書安全、品質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量，這一需求變遷在近年加速體現(xiàn)：
第一，從消費(fèi)端看，消費(fèi)升級、健康化訴求導(dǎo)致消費(fèi)者對價(jià)格敏感度降低，對品牌關(guān)注更高，從價(jià)格導(dǎo)向轉(zhuǎn)為產(chǎn)品、品牌導(dǎo)向；
第二，從渠道端看，經(jīng)銷商的經(jīng)營決策從簡單的財(cái)會思維（ROE拆分下的周轉(zhuǎn)率和利潤率），逐步轉(zhuǎn)換為持續(xù)經(jīng)營思維，對綜合服務(wù)能力強(qiáng)的公司忠誠度更高，綜合能力體現(xiàn)在品牌號召力、服務(wù)響應(yīng)度、政策兌現(xiàn)度等多個(gè)層面。
行至19年，傳統(tǒng)品類龍頭全面運(yùn)用強(qiáng)定價(jià)權(quán)（包括肉制品、傳統(tǒng)休閑食品、食醋、料酒等品類龍頭），有效驅(qū)動經(jīng)營改善。
龍頭定價(jià)權(quán)趨勢下的投資機(jī)會：當(dāng)下重點(diǎn)關(guān)注低價(jià)高頻屬性品類、格局清晰的行業(yè)，龍頭經(jīng)營能力改善帶來提價(jià)能力。
消費(fèi)者對品牌認(rèn)知的提升，對細(xì)分龍頭帶來的投資機(jī)會，可從品類屬性、行業(yè)階段、公司能力三個(gè)維度來看：
第一維度：低價(jià)高頻屬性品類，價(jià)格敏感性更弱。
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