2、成品龍頭持續(xù)領(lǐng)先，開拓者得紅利
顧家家居
顧家家居在今年上半年實現(xiàn)了50.10億，以及23.74%的營收高增長，凈利潤增長也達到了15.79%，給整個行業(yè)提振了信心。其中，對海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)如Rolf Benz以及Natuzzi的并購，使得其境外收入達到了19.9億元，同比大增47.97%。
此外，上半年顧家家居的沙發(fā)收入28.24億元，同比增長31.75%，床類產(chǎn)品收入7.27億元，同比增長38.02%，定制家具收入1.38億元，同比增長67.63%。（見圖5）
龍頭企業(yè)的增長也反映出，依托規(guī)模優(yōu)勢以及精細化的管理和資本加持，其持續(xù)增長的能力更強，對低迷環(huán)境的抵御力也更強。對于中小企業(yè)來說，如何在巨頭競爭的叢林中找到自己的立足點，將越來越重要。
曲美家居
曲美家居的亮眼表現(xiàn)，一方面基于海外企業(yè)的并表，另一方面其內(nèi)部的高效也頗為值得一提。
根據(jù)財報披露，曲美主要采用訂單式生產(chǎn)，產(chǎn)品的生產(chǎn)周期控制良好。如板式成品的生產(chǎn)周期僅需12天，板木成品生產(chǎn)周期15天，實木成品的生產(chǎn)周期為22~25天，而板式定制也僅需12天。
其自主研發(fā)的ERP信息系統(tǒng)進行生產(chǎn)管理，不僅與工廠生產(chǎn)系統(tǒng)進行無縫對接，實現(xiàn)了訂單分解過程中的自動拆單，也實現(xiàn)了定制家具產(chǎn)品的柔性化生產(chǎn)和成品家具多個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自動化、半自動化生產(chǎn)與智能排產(chǎn)，形成了定制家具即時報價、智能生產(chǎn)的信息化管理體系。而工業(yè)4.0代表Ekornes更是實現(xiàn)了高效的柔性定制。
此外，Ekornes上半年中國收入超5000萬，實現(xiàn)大幅增長。中報預(yù)計Ekornes國內(nèi)全年有望實現(xiàn)1.2億以上的收入規(guī)模，同比去年增長接近300%。
美克家居
美克家居依舊保持平穩(wěn)的步伐，上半年營收達到27.09億元，同比增長7.27%，凈利潤達到2.14億元，同比增長5.93%。
強大的供應(yīng)鏈和產(chǎn)品力，以及優(yōu)質(zhì)的自有門店渠道，是美克家居能夠持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵。雖然營收未能達到2018年同期約40%的高速增長，依靠深厚的內(nèi)功，未來增長依舊可期。
2018年下半年美克家居將精力投入到了3家越南中高端家具廠商的收購，以及新零售業(yè)務(wù)布局方面，其他業(yè)務(wù)保持原有營收規(guī)模，增速放緩。2018年底開始營收增速開始緩慢回升。
最新2019上半年財報顯示，美克家居直營和加盟兩種業(yè)態(tài)，已覆蓋中國100多個城市、329家門店，在全世界50多個國家近2000余個銷售門店銷售美克家居產(chǎn)品。
3、軟體領(lǐng)域，喜臨門和夢百合表現(xiàn)亮眼
2019年上半年，喜臨門實現(xiàn)營收20.42億，營收增長10.75%，凈利潤總額1.64億，大增26.33%。截至目前，喜臨門在全國擁有2149家喜臨門專賣店，395家夏圖Chateau和M&D沙發(fā)門店，并不斷向下開拓新型渠道，精細化網(wǎng)絡(luò)運營。（見圖6）
夢百合的表現(xiàn)依舊亮眼，在經(jīng)歷了上一年度的波折之后，夢百合今年上半年實現(xiàn)營收15.80億元，其中記憶綿床墊營收同比增長17.9%至8.12億元。此外沙發(fā)營收1.55億元，電動床營收1.29億元。
營收增長的原因是產(chǎn)品主要原材料價格下跌，帶動毛利率顯著提升。記憶棉產(chǎn)品原材料TDI經(jīng)過高景氣周期后，從2018年下半年開始價格大幅下行，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，TDI現(xiàn)貨2019年上半年均價比上一年同期下滑57.8%，比2018年年底下滑41.8%。
三、流通渠道增速下滑
作為兩家上市家居流通企業(yè)，紅星美凱龍和富森美的經(jīng)營狀況十分受關(guān)注。相比于以往的高速增長，今年上半年流通企業(yè)明顯也感受到了市場的壓力。（見表2）
2018年上半年紅星美凱龍營業(yè)收入為63.74億，同比上一年度增長為25.7%。2019年上半年營業(yè)收入為77.57億，同比2018年增長為21.7%。此外，在凈利潤方面，2019年上半年首次出現(xiàn)了凈利潤的負增長，為-10.96%。截至目前，紅星美凱龍全國共擁有84家自營商場，231家委管商場。
富森美2019上半年營收為7.82億元，比去年同期增長僅為5.23%，凈利潤增長為3.45%。其中，租賃業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為穩(wěn)，5月底推出了拎包入住生活館，提供從設(shè)計、產(chǎn)品、施工、交付到售后的一體化服務(wù)。
此外，寫字樓的銷售貢獻了1.07億營收，同比增長41.25%。委管業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)景氣度波動等因素影響，新項目推進速度較上年同期放緩，對應(yīng)該項業(yè)務(wù)營收同比下降54.12%。
四、建材衛(wèi)浴版塊，各有“故事”
建材版塊中，江山歐派和帝歐家居表現(xiàn)亮眼，前文已有分析�；葸_衛(wèi)浴同樣表現(xiàn)良好，2019上半年實現(xiàn)營收14.82億，增長6.97%，凈利潤也同比增長20.51%。增長的原因一方面為生產(chǎn)端自動化的改造提升了生產(chǎn)效率，銷售費用率下降而研發(fā)費用率增加，在工程端方面也表現(xiàn)亮眼。（見圖7）
根據(jù)財報披露，2019年上半年惠達在與碧桂園、保利等地產(chǎn)商繼續(xù)合作的同時，又與龍湖、遠洋、首創(chuàng)、寶能等地產(chǎn)商簽署合作協(xié)議，報告期內(nèi)實現(xiàn)工程收入3.38億，同比大增57.21%。
兔寶寶實現(xiàn)營收19.22億元，同比增長0.87%，凈利潤卻同比下滑33.75%。財報雖未給出具體原因，很大程度上可能是因為新業(yè)務(wù)的風(fēng)險。
據(jù)悉，為了更好地利用現(xiàn)有營銷渠道資源，進一步做強家裝材料市場，兔寶寶在做好原有零售業(yè)務(wù)的同時，也進軍家裝公司、定制家具公司、工裝公司等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，雖然各項業(yè)務(wù)之間具有較高的協(xié)同性，但在產(chǎn)品、服務(wù)以及消費認知等方面存在較大的差異，面臨市場、經(jīng)營、管理、技術(shù)等各方面不確定因素帶來的風(fēng)險。
友邦吊頂2019上半年營業(yè)收入3.35億元，同比降低5.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3223.81萬元，同比下降39.03%；其中墻柜模塊收入為2283萬元，占營收比重6.81%，同比大幅增長95.64%。
根據(jù)財報，凈利潤下降的主要原因是非經(jīng)常性損益1188萬元�？鄢墙�(jīng)常性損益后歸母凈利潤為2034.8萬元，同比降低42.7%。
永安林業(yè)雖然營收同比下降了16.12%為3.68億元，凈利潤卻實現(xiàn)了22.53%的增長。據(jù)了解，“家具”和“木材二次加工產(chǎn)品”是其營業(yè)收入的主要來源。
2019年上半年永安林業(yè)家具營業(yè)收入為2.1億，營收占比為58.2%；“木材二次加工產(chǎn)品”營業(yè)收入為1.3億，營收占比為36.9%；“甲醛”營業(yè)收入為1155.6萬，營收占比為3.2%。
五、家紡版塊，增長壓力較大
家紡作為家居行業(yè)的軟裝飾品類別，一直沒有受到較大的關(guān)注。但隨著家具、家居軟裝的不斷融合，家紡與家具的跨界也將不斷誕生。
家紡具有更強的“時尚”特征，在色彩、面料、設(shè)計方面都可以通過設(shè)計來融合并打造完整的體驗空間。此外，H&M、ZARA等服裝快時尚公司也已經(jīng)或正在推出家居軟裝服務(wù)。
在4家上市家紡企業(yè)中，羅萊生活2019年上半年營收達到了21.87億元，其中LEXINGTON萊克星頓家具業(yè)務(wù)上半年收入4.07億元，同比增4.60%，在總營收中占比約18.6%。截止6月末全國共有門店2800家。
此外，水星家紡以及夢潔家紡在上半年的表現(xiàn)也較為穩(wěn)定，營收增長分別達到9.93%和14.19%。富安娜營收和凈利潤增長均為負。
實際上，家紡行業(yè)目前的競爭較為激烈，品牌之間的差異化并不明顯，仍以渠道占領(lǐng)為主要任務(wù)，企業(yè)的庫存壓力較大。
來源: 億歐網(wǎng) 高單單
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