如果說2017、2018年的零售業(yè)是阿里年、騰訊年，那么2019年的零售業(yè)主角，是蘇寧。
年初，蘇寧買入萬達(dá)百貨旗下37家門店；6月，蘇寧又以48億元“意外”搶到了此前和阿里、騰訊都傳過“緋聞”的家樂福中國(guó)80%的股份；2個(gè)月后的8月5日，蘇寧小店全資控股利亞華南廣州全部門店，將其特許經(jīng)營(yíng)的60多家OK便利店收入囊中。在阿里、騰訊不約而同地中止線下零售圈地的休整期，蘇寧則亮出其蓄勢(shì)已久的并購(gòu)力。
蘇寧逆勢(shì)并購(gòu)的邏輯是什么？能否盤活這些傳統(tǒng)零售資產(chǎn)？而在這場(chǎng)于2016年啟幕且依然刀光劍影的未來零售爭(zhēng)奪賽中，蘇寧將占據(jù)怎樣的位置？
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蘇寧一直靜候機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。
一開始是阿里聲勢(shì)浩蕩的長(zhǎng)驅(qū)直入，三年內(nèi)投入超過700億元，先后私有化銀泰百貨，成為高鑫零售、三江購(gòu)物、居然之家等線下零售商的“二股東”，還不算它對(duì)“網(wǎng)紅店”盒馬鮮生的重金打造；后來變成了巨頭相爭(zhēng)，“后來者”騰訊出手凌厲而迅捷，短短兩個(gè)多月就吸引了永輝超市、步步高、海瀾之家、華潤(rùn)等傳統(tǒng)零售商的靠攏結(jié)盟，如果算上“盟友”永輝入股的紅旗連鎖、中百，京東入股的沃爾瑪，這個(gè)迅速集結(jié)起來的陣營(yíng)看起來更為強(qiáng)大。
“事實(shí)上中國(guó)的規(guī)模零售企業(yè)，幾乎都被線上幾大流量運(yùn)營(yíng)商拜訪過。如果說你沒被這些企業(yè)拜訪過，說明你的規(guī)模還不夠大，還沒引起他的興趣。” 步步高集團(tuán)董事長(zhǎng)王填就曾表示。巨頭間愈演愈烈的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，帶來的是線下零售價(jià)格的水漲船高，每一次并購(gòu)事件，甚至并購(gòu)傳聞，都迅速引發(fā)了零售板塊的集體漲停。
市場(chǎng)，已然成為傳統(tǒng)零售待價(jià)而沽的賣方市場(chǎng)。
蘇寧徘徊在兩強(qiáng)爭(zhēng)奪之外，除了4月份收購(gòu)了迪亞中國(guó)，蘇寧在2018年沒有再出手，或者說沒有急于再出手。歷經(jīng)數(shù)次經(jīng)濟(jì)周期、闖過多重發(fā)展難關(guān)，帶領(lǐng)蘇寧從傳統(tǒng)零售一路進(jìn)化到智慧零售的張近東一直有著很堅(jiān)定的信念——剩者為王，耐心和定力才能讓企業(yè)贏到最后。
在阿里和騰訊圈地“休戰(zhàn)”的2019年，機(jī)會(huì)來了。
此時(shí)，虧損多年的萬達(dá)百貨幾輪整頓、大規(guī)模關(guān)店清理后，似乎有了盈利的苗頭，留下的37家門店覆蓋了一線到四線城市的中心區(qū)域，但遭逢多事之秋的萬達(dá)已無心戀戰(zhàn)百貨業(yè)，急欲出手，蘇寧趁勢(shì)收入囊中，網(wǎng)傳價(jià)位極為合適。
2019年7月2日，全國(guó)首家更名為“蘇寧易購(gòu)PLAZA建鄴店”的萬達(dá)百貨。
收購(gòu)家樂福中國(guó)，也是一筆劃算的買賣。
要知道，當(dāng)年為了與沃爾瑪“攀上交情”，京東用近百億接手了“燙手山芋”1號(hào)店；即便是被分析師認(rèn)可“價(jià)格對(duì)阿里有利”的高鑫收購(gòu)案，PS（市銷率估值）也有0.5倍；而以家樂福中國(guó)2018年299.58億元的營(yíng)收來折算的話，蘇寧以0.2倍的PS就獲得了一份零售資產(chǎn)大禮包：“擁有210家大型綜合超市、24家便利店、6大倉(cāng)儲(chǔ)配送中心，覆蓋22個(gè)省份及51個(gè)大中型城市”。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)前十大商超（除物美之外）已經(jīng)陸續(xù)“站隊(duì)”的局勢(shì)下，家樂福中國(guó)是目前最有吸引力的收購(gòu)標(biāo)的。
在此之前，家樂福中國(guó)一直是追求者眾，卻難以收入囊中的一處“高地”——據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，阿里曾與家樂福中國(guó)進(jìn)行談判，方案不是投資入股，而是整體出售，但因?yàn)榧覙犯Ｖ袊?guó)開價(jià)較高，大潤(rùn)發(fā)相對(duì)便宜，且收購(gòu)條款簡(jiǎn)單，因此阿里最終選擇了后者；而后家樂福中國(guó)宣布與騰訊、永輝簽訂初步股權(quán)投資意向書，但投資金額和持股比例遲遲沒有公布——由此也可見雙方、三方在此輪收購(gòu)中角力之艱難復(fù)雜，甚至最終導(dǎo)致交易的流產(chǎn)。
從這個(gè)意義上來說，蘇寧等到的是線下商超資源最后的機(jī)會(huì)，也是最好的機(jī)會(huì)。就像中信證券研報(bào)所說的，蘇寧以較低估值收購(gòu)家樂福中國(guó)80%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊髮④Q身超市行業(yè)前五，品類、場(chǎng)景、流量布局進(jìn)一步強(qiáng)化，生態(tài)進(jìn)一步完善。
“蘇寧的收購(gòu)不是盲目的，是基于戰(zhàn)略需求，如果需要這個(gè)東西，一旦機(jī)會(huì)出現(xiàn)，就不需要再去想那么多。”談到今年的密集收購(gòu)時(shí)，蘇寧控股集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東表示。
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迅速搶占零售資源的蘇寧，并非盲目抄底，無的放矢。
一直以來，蘇寧都更注重內(nèi)生性的規(guī)模增長(zhǎng)，即便是在連鎖發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)最激烈的時(shí)候，競(jìng)對(duì)通過收購(gòu)迅速擴(kuò)張門店時(shí)，蘇寧依舊選擇依靠一己之力開店，穩(wěn)扎穩(wěn)打，逐漸發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最大的商業(yè)連鎖企業(yè)。
“收購(gòu)一定是有隱形成本的，蘇寧不會(huì)通過并購(gòu)去做同質(zhì)化的事情，”張近東說，“蘇寧所有并購(gòu)要么是渠道和場(chǎng)景，要么就是商品供應(yīng)鏈，蘇寧的布局戰(zhàn)略不是簡(jiǎn)單的垂直象限的，是一個(gè)體系，是一個(gè)生態(tài)。”
與借勢(shì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)起家的線上零售商相比，蘇寧是最具有零售基因的，當(dāng)1999年蘇寧堅(jiān)定地從批發(fā)轉(zhuǎn)型零售賣場(chǎng)的時(shí)候，阿里巴巴剛剛成立，四年后才誕生了面向零售客戶的淘寶；騰訊更不必說，盡管把控流量閥門，但零售基因的缺失讓騰訊的智慧零售仍處于邊學(xué)邊做的起步期。
換言之，蘇寧的零售基礎(chǔ)設(shè)施更為扎實(shí)。
2018年年底，蘇寧體系內(nèi)自建店鋪8881家，零售云加盟店鋪2071家，迪亞天天便利店加盟店112家，這構(gòu)成了蘇寧向4.07億零售會(huì)員提供線下服務(wù)的大前臺(tái)；更重要的是，蘇寧物流及天天快遞擁有總面積950萬平方米的倉(cāng)儲(chǔ)及相關(guān)配套，27444個(gè)快遞網(wǎng)點(diǎn)，這個(gè)覆蓋全國(guó)351個(gè)地級(jí)城市、2858個(gè)區(qū)縣城市的物流網(wǎng)絡(luò)是蘇寧超過20年點(diǎn)滴累積而成，堪稱最堅(jiān)固的競(jìng)爭(zhēng)防線之一。借助于“兩大兩小多專”的線下布局，以及四通八達(dá)的物流網(wǎng)絡(luò)，蘇寧成功從3C家電逐步延伸至電器、母嬰、超市、便利店等全品類。
這也是蘇寧智慧零售產(chǎn)業(yè)生態(tài)所希望達(dá)成的目標(biāo)，即拓展全品類、覆蓋全渠道、服務(wù)全客群。但要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，并非朝夕之功。
“新品類的發(fā)展確實(shí)是我們這些年的一個(gè)短板，比如說百貨、超市還有圖書等這些類目。”蘇寧易購(gòu)集團(tuán)副董事長(zhǎng)孫為民坦言，不過也正是由于這幾年的摸索，讓蘇寧對(duì)這些行業(yè)有了更多的理解，在此基礎(chǔ)上才會(huì)發(fā)起并購(gòu)。“如果是五年前，我們不一定收購(gòu)，因?yàn)槟菚r(shí)候我們對(duì)百貨、超市還沒有很深的概念。”
換言之，蘇寧零售并購(gòu)的邏輯不是填空白，也不僅僅是壯規(guī)模，更重要的是補(bǔ)短板。
百貨就是如此。在蘇寧“兩大、兩小，多專”的業(yè)態(tài)構(gòu)想中，百貨作為廣場(chǎng)的核心業(yè)態(tài)之一，占據(jù)了重要的戰(zhàn)略位置。通過收購(gòu)萬達(dá)百貨，蘇寧在原有16家蘇寧易購(gòu)廣場(chǎng)的基礎(chǔ)上增加了37個(gè)百貨店鋪，進(jìn)一步完善了百貨供應(yīng)鏈體系，也為蘇寧未來對(duì)購(gòu)物中心的業(yè)態(tài)重塑做好資源鋪墊。
快消、超市是蘇寧的另一發(fā)展重頭戲。2018年年初，蘇寧大快消事業(yè)群成立，整合蘇寧線上超市、蘇鮮生、紅孩子、蘇寧小店等多種業(yè)態(tài)，2019年初升級(jí)為大快消集團(tuán)，與家電、消費(fèi)電子、時(shí)尚百貨、國(guó)際板塊并列為蘇寧五大商品集團(tuán)。
對(duì)家樂福中國(guó)的收購(gòu)正是蘇寧在做大快消、做強(qiáng)超市的戰(zhàn)略下邁出的重要一步。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)總裁侯恩龍稱之為“錦上添花”：家樂福3000萬忠實(shí)高頻會(huì)員會(huì)進(jìn)一步壯大并豐富蘇寧的會(huì)員體系，家樂福在生鮮快消品類方面的運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)以及供應(yīng)鏈資源將彌補(bǔ)蘇寧在這些方面的不足；家樂福在中國(guó)的倉(cāng)儲(chǔ)配送資源將與蘇寧“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”，并與蘇寧小店等業(yè)態(tài)相互連接組合，共同完善最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)，提高到家模式的效率。
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