紐約時間5月17日上午9:30，瑞幸咖啡在納斯達克成功上市，市值42.5億美元。瑞幸咖啡納斯達克發(fā)行3300萬份ADS，每份定價17美元，承銷商行使超額配售權(quán)后，加上同步私募配售5000萬美元，共募集資金6.95億美元，成為今年在納斯達克IPO融資規(guī)模最大的亞洲公司。
不得不說，基于互聯(lián)網(wǎng)模式而誕生的瑞幸咖啡，符合互聯(lián)網(wǎng)時代下企業(yè)發(fā)展的標準姿勢，資本、流量、網(wǎng)絡(luò)化的供應(yīng)鏈建設(shè)，讓其在產(chǎn)業(yè)端和消費端都獲得了優(yōu)質(zhì)資源。
對于瑞幸咖啡的研究也是紛繁雜亂，又將其看作星巴克的挑戰(zhàn)者，代表了中國本土咖啡品牌的崛起，也有認為這是一場資本游戲，將其與ofo置于比較的天平之上。
這無可厚非，與其說是對瑞幸咖啡企業(yè)的評定，不如說是人們對于中國商業(yè)社會快速變革中對于未來測試自己的判斷力，孰對孰錯均不傷大雅，商業(yè)原本就沒有定式可尋，驚奇也會隨處降臨。
瑞幸咖啡IPO發(fā)行價定在17美元/股，敲鐘了，是股價一飛沖天還是就地破發(fā)，相信還會有一波討論。
“燒錢”的瑞幸
從成立到成功上市，瑞幸咖啡僅僅用了一年多的時間，如此高速度發(fā)展也讓瑞幸咖啡充滿各種話題，其中最多的就是關(guān)于燒錢以及對其商業(yè)模式的質(zhì)疑。
根據(jù)招股書顯示，瑞幸咖啡在2018年總凈營收為8.407億元人民幣�？傔\營支出為24.387億元，凈虧損16.192億元人民幣。
成立至今，瑞幸咖啡共計凈虧損22.268億元人民幣，這成為了關(guān)鍵數(shù)據(jù)。
“我不知道‘燒錢’是怎么定義的？如果投入的資金創(chuàng)造了更大的價值，這能叫燒錢嗎？退一步說，即便說瑞幸咖啡‘燒錢’，也是在燒自己的錢。要知道瑞幸咖啡董事長陸正耀先生在第一天就投了2億美金。”有媒體報道，瑞幸咖啡董事、愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海曾這樣回應(yīng)瑞幸咖啡“燒錢”的說法。
錢治亞也曾說，花掉的錢沒有浪費，而是用在供應(yīng)鏈配套、信息系統(tǒng)的建設(shè)、門店拓展和固定資產(chǎn)投入，這些都是現(xiàn)金消耗，但這并不代表全部虧損。
燒錢也好，補貼也罷，似乎都是既定商業(yè)邏輯。瑞幸咖啡在招股書中也稱，“通過補貼快速獲取客戶是我們的既定戰(zhàn)略，用適度補貼，獲取這一年的市場規(guī)模和速度，是非常值得的。未來3 到5 年會持續(xù)補貼，我們和投資人在補貼戰(zhàn)略上態(tài)度高度一致。”
顯然，瑞星并不回避自己的商業(yè)模式，這種資本密集型的互聯(lián)網(wǎng)打法，也確實讓瑞幸從一開始變有了超乎想象的發(fā)展軌跡。
公告顯示，截止2019年3月31日，瑞幸咖啡獲客成本為16.9元，去年同期為103.5元。促銷費用為6.9元，去年同期為15.8元。
連咖啡CMO張洪基就曾認為，雖然不是一個“最完美的手段”，但也沒必要將其妖魔化。“補貼是互聯(lián)網(wǎng)模式里一個重要的因素，它對于階段性快速獲取用戶、擴張規(guī)模和影響力非常有效果，但它不是本質(zhì)，本質(zhì)在于產(chǎn)品和服務(wù)是否能夠打動用戶。”
對于補貼，消費者自然十分受用，也讓瑞幸在短時間內(nèi)迅速圈粉，不斷完成復(fù)購、拉新和開店的高難動作。
當然，如此大手筆的補貼，離不開資本加持，據(jù)統(tǒng)計，IPO之前，瑞幸咖啡已經(jīng)分別在2018年7月、12月和2019年4月獲得三輪共計5.5億美元融資。
其中，2018年7月宣布完成2億美元A輪融資、投后估值10億美元，使得瑞幸成為國內(nèi)成長最快的“獨角獸”。
招股書中透露，神州系在瑞幸咖啡的股權(quán)結(jié)構(gòu)中占據(jù)主導(dǎo)。神州優(yōu)車董事長兼CEO陸正耀作為瑞幸咖啡的董事長，持有30.53%股權(quán)，為最大股東；公司創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官錢治亞持有19.68%股權(quán)；此外，黎輝代表大鉦資本、劉二海代表愉悅資本分別持有11.9%和6.75%股份。也可以看出，瑞幸咖啡背后的資本成為了重要力量。
瑞幸之幸
根據(jù)上月瑞幸咖啡招股書顯示，根據(jù)Frost＆Sullivan報告，瑞幸咖啡其在中國市場的份額第二；擁有2370家自營門店，其中快取店占據(jù)總店數(shù)的91.3％，而2018年第四季度是開店最快的時期，三個月內(nèi)增長了884家店；累積成交用戶超過1680萬，在2018年的用戶復(fù)購率超過54％；2018年銷售咖啡及其它產(chǎn)品合計9000萬杯。
瑞幸并不只有資本，商業(yè)切口很準，就是消費升級下，篤定的咖啡消費在中國市場未來前景，還是那句話，咖啡消費足夠“性感”，有著足夠的市場空間。
瑞幸賭的是未來，招股書披露，瑞幸咖啡向美國SEC正式提交了招股文件F-1表格，融資額度未確定，承銷商包括瑞信、摩根士丹利、中金公司和海通證券等機構(gòu)。可見，資本巨頭對于瑞幸看重的，其考慮自然不止于資本。
招股書披露，世界第三及法國第一糧食輸出商路易達孚與瑞幸咖啡達成協(xié)議，雙方將成立一家合資企業(yè)，在中國建設(shè)和運營一家咖啡烘焙工廠。
而有數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡B+輪融資背后的金主是貝萊德（BlackRock Inc.)，正是星巴克的最大主動投資人。
客觀講，眾多資本方看好瑞幸咖啡，也是基于行業(yè)的發(fā)展邏輯。據(jù)悉，星巴克有80%-90%的超高毛利率，瑞幸咖啡的定價比星巴克低，即便加上補貼，仍有利可賺。
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