三只松鼠，對，就是那個賣核桃松子開心果的三只松鼠要上市了。
風(fēng)云君也是網(wǎng)購過零食的人，我單知道這是一家很大的淘寶店，但我不知道，它大得都快上市了……
事實上，三只松鼠是休閑食品行業(yè)的知名品牌，在線上平臺稱王稱霸。那為啥風(fēng)云君要說它是淘寶店呢？因為……這就是一家靠淘寶店起家的企業(yè)啊。
自從馬爸爸創(chuàng)立了淘寶，一大批最先跟進(jìn)吃飽流量紅利的淘寶店迅速做大，但依靠純線上銷售模式做到能夠上市的企業(yè)還是少之又少，如今活躍在天貓等平臺上的大牌多還是實體起家。
由此，若三只松鼠成功IPO，那么資本市場的大門很可能就此向這些線上起家的輕資產(chǎn)企業(yè)敞開，這么有意義的事情，風(fēng)云君當(dāng)然要帶著吃瓜群眾們圍觀一番。
一、三只松鼠：一家巨型淘寶店
三只松鼠前身為安徽三只松鼠電子商務(wù)有限公司，成立于2012年2月，系一人有限責(zé)任公司，注冊資本不過100萬元，創(chuàng)始人為人稱“松鼠老爹章三瘋”的章燎源。
起初，三只松鼠主營堅果、干果、蜜餞等食品的研發(fā)及品牌銷售，并且只通過線上渠道（主要是天貓商城）銷售，其主打產(chǎn)品為即食堅果，某種程度上說，這就是一家賣堅果的淘寶店。
三只松鼠之前，大家對堅果的印象大多是雜貨鋪里散裝的瓜子花生，核桃杏仁一類則被劃入營養(yǎng)補(bǔ)充品行列。“松鼠老爹”章燎源則創(chuàng)新性地把堅果裝進(jìn)精美的小包裝袋里，然后當(dāng)成零食賣給正在尋求更高品質(zhì)生活的都市白領(lǐng)。
隨后，三只松鼠一炮而紅。2013年“雙十一”購物節(jié)當(dāng)天，三只松鼠以3500萬元銷售額名列天貓商城“零食/堅果/特產(chǎn)”類目成交額第一名，此后三年也成功衛(wèi)冕�？梢哉f，在即食堅果電商中，三只松鼠是絕對的霸主。
只在堅果領(lǐng)域稱王稱霸當(dāng)然不能滿足章燎源的野心。2014年開始，三只松鼠陸續(xù)開發(fā)了果干、花茶、零食、禮盒等系列產(chǎn)品，一舉將賣堅果的淘寶店打造成了線上休閑食品品牌企業(yè)。
隨后三只松鼠的業(yè)績像坐上了火箭， 2014年至2016年，三只松鼠營業(yè)收入分別為9.24億、20.43億、44.23億，每年翻一番。凈利潤更加驚人，最近三年，三只松鼠凈利潤分別為-1286.49萬、897.39萬、23650.03萬，2015年扭虧為盈，2016年凈利潤增長2535.42%。這增長速度，嚇?biāo)缹殞毩恕?/p>
今年4月，成立才5年多的三只松鼠遞交了IPO材料，申請上A股創(chuàng)業(yè)板。那么這家公司是去經(jīng)營股票還是經(jīng)營零食的呢？風(fēng)云君也不知道哇，只能就著456頁的招股書跟大家掰扯掰扯了。
二、輕資產(chǎn)食品電商
三只松鼠最引人注目的地方在于，它是純線上企業(yè)，其商業(yè)模式與傳統(tǒng)休閑食品企業(yè)有諸多不同，因此，我們先看其商業(yè)模式。
在招股書中，三只松鼠的業(yè)務(wù)流程介紹如下：
“公司以在線渠道為核心，面向個人消費(fèi)者及企業(yè)等團(tuán)購客戶進(jìn)行自有品牌休閑食品的銷售，通過產(chǎn)品研發(fā)及采購生產(chǎn)、消費(fèi)者下單及銷售、倉儲及配送三個階段連接起上游供應(yīng)商、下游客戶以及物流服務(wù)商、銷售平臺等各類合作伙伴。”
說白了，三只松鼠的業(yè)務(wù)流程就是采購成品堅果、干果等食品，然后自己分裝，最后通過天貓商城、京東商城等線上平臺銷售。
注：上圖來自三只松鼠招股書
從上圖可以看出，三只松鼠自營的業(yè)務(wù)主要分為三部分：產(chǎn)品研發(fā)、分裝、檢測，倉儲管理，品牌運(yùn)營、銷售。其中，業(yè)務(wù)核心是銷售，且是線上銷售。 而原材料采購、食品加工等非核心業(yè)務(wù)則被外包給專業(yè)食品加工企業(yè)。
由此，三只松鼠得以將主要精力放在線上銷售上，而其余環(huán)節(jié)涉及的固定資產(chǎn)等成本被極大壓縮。關(guān)于這部分的成本，風(fēng)云君找到一張三只松鼠的主要生產(chǎn)設(shè)備表：
三只松鼠主要生產(chǎn)設(shè)備原值為2088.21萬元，主要用于產(chǎn)品分裝。相對于44億多的營業(yè)收入，這生產(chǎn)設(shè)備的成本可說是九牛一毛。
再看總體固定資產(chǎn)情況：
截止2016年，三只松鼠固定資產(chǎn)總值為17201.59萬元，其中大部分為房屋建筑物，機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具等只占5000萬左右。可比上市公司中，洽洽食品2016年營業(yè)總收入最高，為35.1億，但其固定資產(chǎn)為10.6億，是三只松鼠的5倍以上。
輕裝上陣，自然跑得比較快。
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