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改制后品牌價值突增72倍
天津市和平區(qū)政府文件顯示，截至2003年12月31日，天津狗不理公司的凈資產(chǎn)評估為3696.78萬元，賬面資產(chǎn)評估總額為11746.41萬元，負債8000多萬元。
2005年，天津同仁堂集團股份有限公司成交價也僅為1.06億元。
然而，兩年后，經(jīng)國家權(quán)威機關(guān)認定，狗不理僅品牌價值就高達7.57億。
雖然狗不理集團方面一直強調(diào)2005年改制后，狗不理集團經(jīng)營取得巨大成績，但是，早已名揚海外的狗不理老字號，顯然并不是改制后才擁有的相關(guān)品牌價值。
顯然，在狗不理集團私有化過程中，狗不理品牌價值有意無意并未得到充分體現(xiàn)。
更為值得關(guān)注的是，2004年，即改制前一年，狗不理資產(chǎn)總值僅為1.17億元左右，“狗不理”三個字的品牌價值也才評估了1050萬元。
與此同時，狗不理集團，不但具備餐飲業(yè)營收無據(jù)可查的致命弱點，改制中固定資產(chǎn)疑團依然為輿論質(zhì)疑。
根據(jù)狗不理公司前副總經(jīng)理何俊偉的說法，在拍賣以前，狗不理所擁有的物業(yè)不是1億元就能概括的，更何況還有狗不理的品牌價值。
此前《每日經(jīng)濟新聞》報道，天津同仁堂以1.06億元購買了狗不理以后，獲得了和平區(qū)政府返還的6000萬元，算下來購買狗不理的資金只有4600萬元。
天津市和平區(qū)原經(jīng)貿(mào)委主任任占軍是狗不理改制的直接經(jīng)手人，他對返還6000萬元的事情既不肯定也不否定，只表示狗不理改制一事，主導權(quán)不在他這一級。
2月初，狗不理集團IPO申請能夠獲得初審資格，與其中華老字號品牌有直接關(guān)聯(lián)。
然而，能否實現(xiàn)IPO沖關(guān)，依然任重道遠的狗不理集團，依然可能面臨改制品牌、資產(chǎn)價值評估的諸多問題。
目前，餐飲業(yè)發(fā)展面臨著包括人力資源匱乏、經(jīng)營成本高漲、標準化難度大、行業(yè)內(nèi)部惡性競爭、資金短缺及政策支持等多項問題。
由于上述原因，監(jiān)管當局紛紛提高了餐飲企業(yè)的IPO門檻，依靠老字號招牌僥幸預審的狗不理，上市沖關(guān)依然長路漫漫。
與此同時，投行人士認為，餐飲行業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流充足，上市對本身經(jīng)營戰(zhàn)略并不會產(chǎn)生太大影響，股東圈錢極有可能是其能夠?qū)崿F(xiàn)的唯一目標。
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