美東時間8月14日，唯品會披露了未經(jīng)審計的2019年Q2財報。
財報顯示，唯品會二季度凈營收增至227億人民幣（約合33億美元），同比增長9.7%；按照通用會計準(zhǔn)則，Q2唯品會歸屬股東凈利潤為8.135億元人民幣，同比增長19.3%；毛利潤51億元人民幣，同比增長25.9%。
延續(xù)前兩季度的向好趨勢，唯品會財報數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)27個季度連續(xù)盈利，活躍用戶數(shù)增長11%。
唯品會Q2營收227億元，同比增長9.7%。
從表面上看，唯品會已經(jīng)連續(xù)27季度實現(xiàn)盈利，營收、活躍用戶都呈上漲趨勢。但唯品會卻不如表面上這般風(fēng)平浪靜，活躍用戶持續(xù)“高開”之下，隱藏的是營收持續(xù)“走低”。雖然這一季度有微弱的漲幅，但優(yōu)勢還是不明顯。
縱觀唯品會近幾年在市場的表現(xiàn)，就像是一個安靜的美男子。沒有太多動靜，但也沒有太大亮點。
江湖還是那個江湖，但攪動風(fēng)云的已經(jīng)不是當(dāng)年那個唯品會了。
壹
2012年，唯品會赴紐交所上市，市值一路飆升至150億美元，被業(yè)內(nèi)稱為“妖股”。
但好景不長，這股“妖風(fēng)”吹過之后，迎來的是股價一跌再跌。截止到美東時間8月14日，唯品會以6.26美元收報，目前市值41.66億美元，僅為2015年最高峰170.28億美元的四分之一。
以“特賣”出身的唯品會，一句“都是傲嬌的品牌，只賣呆萌的價格”，并保證100%正品，使得其在忠粉的陪伴下縱橫電商界10年之久。但經(jīng)歷了幾年市場沖擊，唯品會的優(yōu)勢難以維持。
唯品會能主打特賣，是因為它給服飾品牌提供了一個去庫存的平臺。作為一家專注女性服飾平臺的垂直特賣電商，在社交電商沒有興起之時，阿里系一直是壓在其頭上的大山。當(dāng)拼多多出現(xiàn)后，再次擠壓了唯品會的市場空間。
根據(jù)2018年企鵝調(diào)研平臺發(fā)布的《拼多多用戶研究報告》顯示，在所有電商平臺中，拼多多和淘寶的用戶重合度最高，與唯品會用戶結(jié)構(gòu)高度相似。
在市場的持續(xù)擠壓之下，2018年唯品會提出回歸特賣戰(zhàn)略，一方面專注下沉渠道市場，另一方面則是與淘寶、拼多多等平臺形成差異化，進(jìn)一步提升利潤空間。
不可否認(rèn)的是，這條戰(zhàn)略有點像是在抓住最后一根救命稻草，短期內(nèi)還是緩解了不少唯品會面臨的困境。
貳
美男子什么特點？
首先肯定是美，這一點體現(xiàn)在唯品會的復(fù)購率上。
觀察唯品會的歷年財報，它的用戶粘度極高是最大特點，復(fù)購率基本每年維持在85%左右，全行業(yè)第一，這一數(shù)據(jù)可謂是十分漂亮了。
重復(fù)購買率表明了顧客對于電商品牌的認(rèn)可度與忠誠度，是平臺持續(xù)盈利的核心基礎(chǔ)。雖然唯品會老客戶復(fù)購率高，但是其在質(zhì)量、客服、物流上一直備受爭議，某種程度上導(dǎo)致其獲取新客戶的能力平平。
這完全就是吃老本的做法，老客戶總有見底的一天，到時又該如何滿足自己的胃口？一味的吃老本直接導(dǎo)致的是營收增速放緩。
經(jīng)歷了2012年的高光時刻后，2015年一季度，唯品會開始走下坡路，營收增速從18年Q1的24.3%一路下跌至7.3%，市場天花板已現(xiàn)。
唯品會目前呈現(xiàn)出復(fù)購率高、活躍人數(shù)高、凈利潤增速快的總體態(tài)勢，但營收增速卻一年比一年低。
凈利潤同比增速在最近兩個季度增速較快，2019年第一季度，從上一季度的2.3%躍升至64.7%，而第二季度，唯品會歸屬股東凈利潤為8.135億元人民幣，同比增長19.3%；毛利潤51億元人民幣，同比增長25.9%。
營收增速放緩不外乎是廣告收入降低、補貼下降抑或是數(shù)據(jù)造假，這反映出公司的商業(yè)模式發(fā)展可能存在一些問題。
唯品會目前的主要用戶來源于一二線城市，不同于目前其他電商平臺全面將重點布局放在下沉市場，它的主要重點還是放在了五環(huán)內(nèi)。我們可以看出他美男子的第二個特征：靜。
別人都在搞直播、拼購全面拓寬市場，唯品會是專攻于“品牌特賣”凸出特賣價值。
在已形成的具有品牌辨識力的一二線城市，唯品會通過“特賣”提高消費普惠性，滿足消費者“好貨不貴”的需求。
供給與需求是市場上看不見的手。特賣從挖掘消費紅利到提高消費普惠，以“好貨”為中心，再以品牌低價吸引消費者，從供需兩側(cè)來發(fā)掘平臺價值。在電商去中心化趨勢下，用“以貨找人”、“以貨建場”，重構(gòu)人貨場之間的關(guān)系。
用戶的增速問題一直是各大電商的痛點，為了爭奪流量各大平臺都使出了渾身解數(shù)。
唯品會活躍用戶的增速在最近幾年表現(xiàn)不佳，前幾個季度的增速只有4%、2%、6%，到2018Q1同比增幅接近零點。
面對困局，2018年一季度后唯品會聯(lián)手京東和騰訊，共同推出“京騰計劃”。年底三者共同宣布，騰訊和京東將在交易交割時以現(xiàn)金形式向唯品會投資總計約8.63億美元。
有了騰訊和京東的流量池助攻，讓唯品會在運營數(shù)據(jù)上稍見起色。
在流量時代，誰掌握了入口，誰就掌握了電商的命運�？墒袌稣娴漠a(chǎn)生了它想要的效果嗎？
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