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02． 推出多款新品，難出下一個(gè)爆款
想要進(jìn)一步向前發(fā)展，李子園亟需擺脫大單品依賴癥。
證券之星了解到，含乳飲料之外，李子園的產(chǎn)品品類還涵蓋：果蔬類飲料、乳制品、復(fù)合蛋白飲料、植物蛋白飲料和其他類飲料，近年推出的新品也是層出不窮，例如2021年前后推出的“零脂肪乳酸菌飲品、榴蓮牛奶、果蔬酸奶飲品、0糖0卡電解質(zhì)水”等新品，2024年推出的風(fēng)味調(diào)制乳、每日五黑、每日五紅等新品。2025年公司還將推出營(yíng)養(yǎng)素飲料、植物飲料等更多創(chuàng)新產(chǎn)品。
盡管新品迭代活躍，但對(duì)公司業(yè)績(jī)拉動(dòng)效果有效。以李子園第二大品類乳味風(fēng)味飲料為例，其銷量在2024年大增61.95%，銷售收入規(guī)模卻僅突破1000萬，而復(fù)合蛋白飲料的銷售規(guī)模目前還停留在百萬級(jí)別。
從區(qū)域角度看，公司產(chǎn)品品類的豐富也未能挖掘更多核心市場(chǎng)的消費(fèi)潛力。財(cái)報(bào)顯示，李子園來自華東、華中和西南地區(qū)的銷售合計(jì)占85%以上，然而除了西南地區(qū)呈現(xiàn)正向增長(zhǎng)外，華東和華中地區(qū)近年收入表現(xiàn)波動(dòng)顯著。2022年至2024年，華東地區(qū)收入增速為：-6.82%、-3.61%和-0.58%，連續(xù)三年呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；華中地區(qū)收入增速分別為-10.20%、5.10%和-12.21%，其中2023年短暫回升后，2024年再次大幅下滑。
值得注意，在近期召開的業(yè)績(jī)說明會(huì)中，李子園管理層還提及，2025年會(huì)聚焦奶粉及乳制品生產(chǎn)與銷售。證券之星了解到，李子園日處理1000噸生乳深加工項(xiàng)目是建設(shè)全脂脫脂奶粉、濃縮奶、稀奶油、奶酪、奶制品深加工生產(chǎn)線的實(shí)施主體。
李子園的奶粉主要通過直接或間接向恒天然進(jìn)口取得，但原材料價(jià)格波動(dòng)曾直接沖擊利潤(rùn)——2022年提價(jià)仍未能抵消成本壓力，產(chǎn)品銷量同比下滑7.54%。相比之下，掌控上游奶源可降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。
不過，進(jìn)軍奶粉賽道的更大意義或許在于為李子園打開戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型空間，但其能否在奶粉領(lǐng)域復(fù)刻甜牛奶的市場(chǎng)表現(xiàn)，仍需經(jīng)受多重考驗(yàn)。從產(chǎn)業(yè)鏈整合能力、高附加值產(chǎn)品開發(fā)，到品牌形象的重塑升級(jí)，每一個(gè)環(huán)節(jié)都將決定其在奶粉市場(chǎng)的最終表現(xiàn)。
來源：證券之星 吳凡 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2]
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