|
來源：證券之星 吳凡
當(dāng)前，醬鹵肉制品行業(yè)正經(jīng)歷從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”的轉(zhuǎn)型期，在此背景下，行業(yè)內(nèi)公司的業(yè)績表現(xiàn)普遍“陣痛”。近期，煌上煌（002695.SZ）發(fā)布了2024年年報(bào)，公司未能扭轉(zhuǎn)去年上半年的業(yè)績頹勢(shì)，全年?duì)I收、凈利雙降，其中Q4更是出現(xiàn)歸母凈利潤大幅虧損3823.47萬元。
截至2024年末，煌上煌專賣店數(shù)量降至3660家，較上年同期減少837家，其中2024年下半年凈減少392家。證券之星注意到，老店單店收入下滑，門店拓店不及預(yù)期是拖累公司業(yè)績的主因。
盡管門店數(shù)量距離公司提出的“千城萬店”目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)，但煌上煌仍未放棄追趕。公司在年報(bào)中表示，將加大推進(jìn)“千城萬店”戰(zhàn)略目標(biāo)，并計(jì)劃今年完成營收21億元、凈利潤1.45億元，這也意味著，其營收需同比增長約20.76%，凈利潤更需激增約284.13%，在當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、自身門店規(guī)模收縮的背景下，業(yè)績兌現(xiàn)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
01． 營收創(chuàng)7年新低
2024年，煌上煌實(shí)現(xiàn)營收17.39億元，同比下滑9.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤為4032.99萬元和4070.32萬元，分別同比下降：42.86%和15.99%。這是公司連續(xù)第四年?duì)I收下滑，收入規(guī)模創(chuàng)下自2018年以來的新低。
煌上煌稱，報(bào)告期顧客購買力和消費(fèi)場(chǎng)景發(fā)生變化，醬鹵肉制品加工業(yè)老店單店收入同比下降；同時(shí)公司門店拓展不達(dá)預(yù)期，門店數(shù)量出現(xiàn)負(fù)增長，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績達(dá)成不理想。
證券之星了解到，2020年，煌上煌的營收和歸母凈利潤均創(chuàng)造了歷史新高。彼時(shí)公司在年報(bào)中提出，用五年時(shí)間，在全國千座以上城市開設(shè)經(jīng)營10000家以上連鎖專賣店。2020年，煌上煌的肉制品加工業(yè)專賣店數(shù)量達(dá)到4627家，此后三年，公司專賣店數(shù)量始終未能突破2020年的峰值，且門店數(shù)量呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)。至2024年末，煌上煌專賣店數(shù)量進(jìn)一步減少至3660家。
加盟店數(shù)量是影響煌上煌收入規(guī)模的重要因素。截至2024年末，公司加盟店為3419家，較上年同期銳減816家，其中2024年下半年凈減少405家。在加盟店收入方面，2024年，煌上煌來自加盟模式的收入為11.1億元，同比下降11.99%，粗略計(jì)算，公司每家加盟店年平均收入約為32.47萬元，高于2023年約29.8萬元的單個(gè)加盟店的年平均收入，這主要由于2024年煌上煌門店數(shù)量減少幅度大于收入下降幅度，即“縮店導(dǎo)致單店收入被動(dòng)提升。”
證券之星對(duì)比2022年末與2024年末數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，煌上煌加盟店數(shù)量分別為3678家與3419家，規(guī)模相近但單店收入出現(xiàn)顯著變化。經(jīng)計(jì)算，2022年單店年均收入約36.32萬元，而2024年該數(shù)據(jù)降至32.47萬元，這一趨勢(shì)側(cè)面印證其加盟店單店創(chuàng)收能力持續(xù)弱化，長期盈利空間面臨收縮壓力。
值得注意，專賣店收入不理想可能與消費(fèi)需求疲軟、產(chǎn)品同質(zhì)化、成本壓力等因素相關(guān)，然而2024年，煌上煌主要原材料鴨掌、鴨翅、鴨脖等相關(guān)鴨副產(chǎn)品原料市場(chǎng)價(jià)格均處于低位，受益于生產(chǎn)成本下降，公司醬鹵肉制品業(yè)綜合毛利率還同比提升5.93個(gè)百分點(diǎn)。 共2頁 [1] [2] 下一頁
|
