|
來源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯
2023年煌上煌收入繼續(xù)下滑，在三家鴨鹵制品公司中墊底。預(yù)期的門店擴(kuò)張帶動(dòng)收入增長(zhǎng)的情形并沒有出現(xiàn)。
去年煌上煌門店總數(shù)一舉增長(zhǎng)15%至4497家，超過了2021年，但是肉制品銷量?jī)H為2021年的69%。銷量的大幅降低，進(jìn)一步拉低了產(chǎn)能利用率。
門店數(shù)量大幅增長(zhǎng)、產(chǎn)能擴(kuò)張、銷量持續(xù)下滑，形成一個(gè)難解的困局。
門店數(shù)量擴(kuò)張銷量持續(xù)下滑 擴(kuò)張能給煌上煌帶來增長(zhǎng)嗎？
2023年，煌上煌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.21億元，同比下滑1.7%，是三家鴨鹵制品公司中唯一營(yíng)收下滑的公司。去年周黑鴨營(yíng)收增長(zhǎng)16.67%，絕味食品營(yíng)收增長(zhǎng)8.71%-10.22%。
煌上煌主營(yíng)業(yè)務(wù)為醬鹵肉制品及佐餐涼菜快捷消費(fèi)食品，醬鹵肉制品是公司主要收入來源，貢獻(xiàn)了78%的收入，米制品則貢獻(xiàn)了19%的收入。去年醬鹵肉制品營(yíng)收同比減少了1.97%，米制品則增長(zhǎng)了5.31%，米制品成了唯一的增長(zhǎng)引擎。
事實(shí)上，營(yíng)收增長(zhǎng)有噸價(jià)提升的因素。從銷量來看的話，去年煌上煌肉制品銷量降幅達(dá)到14.8%，米制品銷量降幅則達(dá)到6.32%。不管是肉制品還是米制品，均出現(xiàn)較大下滑。
銷量的下滑與門店數(shù)量的擴(kuò)張形成鮮明對(duì)比，去年門店總數(shù)一舉增長(zhǎng)15%至4497家，超過了2021年。但是肉制品銷量?jī)H為2021年的69%，米制品銷量?jī)H為2021年的92%。門店的擴(kuò)張并沒有帶動(dòng)銷售增長(zhǎng)！
2021年及2022年，煌上煌門店數(shù)量大幅下滑了兩年。這兩年門店也在經(jīng)歷“大換血”，大量開店的同時(shí)，也在大量關(guān)店。比如2022年，計(jì)劃新開門店1059家，而門店總數(shù)相比2021年減少了356家。2023年計(jì)劃新開2000家，門店總數(shù)增加572家，同樣在大量關(guān)店。
在此前機(jī)構(gòu)調(diào)研中，公司解釋稱，“受消費(fèi)市場(chǎng)低迷，人流量下降的影響，單店銷售一直未能恢復(fù)，對(duì)終端門店帶來了較大影響，為此公司 2022 年關(guān)閉了一些地址位置不好的門店和一些商超門店。”
大量關(guān)店說明相關(guān)門店的經(jīng)營(yíng)效益并不好。近幾年煌上煌單店收入在急劇下滑，2019年單店收入達(dá)到55.19萬元，2023年已下滑至41.65萬元。前兩年，煌上煌一直將單店收入下滑原因歸結(jié)為受疫情影響，其高鐵、機(jī)場(chǎng)、商超綜合體等渠道的人流量下降，但是2023年單店收入仍未止跌。
煌上煌很早就提出“千城萬店”計(jì)劃，寄希望于通過門店擴(kuò)張帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。目前公司的擴(kuò)張仍在持續(xù)，2023年及2024年計(jì)劃新增門店數(shù)量均達(dá)到2000家。
但是問題是，在銷量持續(xù)下滑，大量關(guān)店的背景下，大量拓店真的能換來預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)嗎？
產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑 低價(jià)參與增發(fā)的實(shí)控人已經(jīng)被套16%
銷量持續(xù)下滑帶來的最大影響就是產(chǎn)能利用率下降。
煌上煌年報(bào)并未披露產(chǎn)能情況，根據(jù)此前發(fā)布的定增說明書，2022年總產(chǎn)能為6.3萬噸，當(dāng)年產(chǎn)量2.95萬噸，產(chǎn)能利用率僅為46.76%。2023年產(chǎn)量為2.53萬噸，在沒有新增產(chǎn)能的情況下，產(chǎn)能利用率也下降到了40%。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
|
