蜜雪冰城上市后股價的強勁表現(xiàn)奠定了其“新茶飲市值一哥”的地位
來源：財經(jīng) 記者 張建鋒 特約撰稿人 康國亮
在成為港股IPO（首次公開募股）新一代“凍資王”后，蜜雪冰城（蜜雪集團，2097.HK）上市之后的股價表現(xiàn)十分強勁。
萬得（Wind）數(shù)據(jù)顯示，在3月3日上市首日大漲超40%后，蜜雪冰城股價繼續(xù)上漲，截至3月6日收盤，當(dāng)日股價上漲14.95%，達到341.4港元/股，上市以來的四個交易日，股價累計漲幅達68.59%，總市值突破1200億港元，達到1296億港元。
蜜雪冰城的股價大漲也帶動了同日其他三只港股新茶飲的股價，截至3月6日收盤，奈雪的茶（2150.HK）股價上漲10.19%至1.73港元/股，茶百道（2555.HK）股價上漲3.19%至9.38港元/股，古茗（1364.HK）股價上漲2.74%至11.24港元/股。
“雪王”股價的強勁表現(xiàn)也奠定了其“新茶飲市值一哥”的地位。從總市值來看，截至3月6日收盤，蜜雪冰城總市值約為1296億港元，排名行業(yè)第一，成為首只市值突破千億港元的新茶飲公司。同期，古茗總市值約為264.8億港元，緊隨其后排名第二，茶百道總市值約為138.6億港元，排名第三，而曾經(jīng)的“新茶飲第一股”奈雪的茶總市值約為29.54億港元，排名墊底。按照市值對比來看，蜜雪冰城相當(dāng)于約5個古茗，9個茶百道，44個奈雪的茶。
此前，蜜雪冰城的上市進程就備受關(guān)注，其發(fā)行認購非常火爆。最終，蜜雪冰城斬獲5258倍的超高公開市場認購倍數(shù)，認購金額突破1.8萬億港元，超越2021年2月上市的快手1.26萬億港元的認購紀錄，成為港股IPO的新一代“凍資王”。
事實上，除了蜜雪冰城，2025年開年以來，新茶飲賽道迎來了一波上市熱潮，多家公司扎堆赴港IPO。
此前的2月12日，古茗在港交所上市，公司IPO募資總額約18.13億港元。公司也因此成為奈雪的茶、茶百道之后的“新茶飲第三股”。
另一家新茶飲公司，也在沖擊港股IPO。1月10日晚間，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于滬上阿姨（上海）實業(yè)股份有限公司（下稱“滬上阿姨”）境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知書。
備案通知書顯示，滬上阿姨計劃發(fā)行不超過1308.83萬股境外上市普通股，并在香港聯(lián)合交易所上市。
而霸王茶姬則選擇了赴美沖刺上市。中國證監(jiān)會國際合作司3月6日披露了關(guān)于茶姬控股有限公司境外發(fā)行上市備案通知書。
備案通知書顯示，霸王茶姬計劃發(fā)行不超過6473.19萬股普通股并在美國納斯達克證券交易所或紐約證券交易所上市。
新茶飲品牌2025年開年扎堆IPO的背后，是新茶飲賽道隨著整體市場增速放緩而逐漸顯現(xiàn)的競爭加劇、價格戰(zhàn)等行業(yè)焦慮。
《財經(jīng)》在走訪新茶飲品牌的線下門店時，部分新茶飲門店反映，由于開店越來越多，客流也越來越不穩(wěn)定，有些位置好的門店周邊，數(shù)得上的新茶飲品牌幾乎都開了門店。
根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，新茶飲市場規(guī)模增速預(yù)計將從2023年的44.3%放緩至2025年的12.4%。
業(yè)內(nèi)人士對《財經(jīng)》表示，新茶飲品牌扎堆上市，一方面受當(dāng)前逐漸內(nèi)卷的市場環(huán)境影響，新茶飲公司寄希望于通過盡快上市募集資金，儲備“彈藥”，以便在未來處于更加相對有利的競爭位置，這對于新茶飲公司來說是至關(guān)重要，甚至是決定未來能否在行業(yè)淘汰賽中活下來的關(guān)鍵動作；另一方面則是為早期投資者實現(xiàn)資本退出提供通道，過去多年頭部新茶飲品牌的快速擴張，得益于背后各路資本的強力助推，而上市則是這些資本退出的主要渠道。
上市一波三折
新茶飲公司的上市之路可謂一波三折。
2024年1月-2月，蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨、茶百道四家頭部新茶飲品牌相繼向港交所遞交上市申請，但最終僅茶百道一家突出重圍，于2024年4月成功叩響港股資本市場大門。
擁有新茶飲最多門店數(shù)量的“雪王”蜜雪冰城近三年來曾多次嘗試籌備上市，但IPO進程卻一波三折。
2022年9月，蜜雪冰城披露A股招股書，公司擬登陸深交所主板，擬募資64.96億元，然而其A股上市進程后續(xù)無果而終。
2024年1月，蜜雪冰城又改道赴港沖刺上市，之后由于IPO進程遲遲未能順利推進，招股書失效。時隔近一年后，2025年1月1日晚，蜜雪冰城再次遞表港交所，這也是其第三次沖擊IPO。2月14日，公司發(fā)布聆訊后招股書。2月26日，公司公開發(fā)售環(huán)節(jié)認購結(jié)束，一躍成為港股IPO“凍資王”，并于3月3日正式上市，成為“新茶飲第四股”。
古茗的上市進程也并非一帆風(fēng)順，2024年1月2日，古茗就曾向港交所遞交招股書，但遞表半年后，招股書失效。不過，招股書失效不等于上市失敗，古茗于2024年12月9日獲得中國證監(jiān)會境外發(fā)行上市備案通知書，并于當(dāng)月15日更新招股書，繼續(xù)推進上市進程，最終于2025年1月通過港交所聆訊。
滬上阿姨則于2024年2月向港交所首次遞交招股書，然而因招股書失效，公司首次沖擊IPO未果。同年12月，公司再次更新招股說明書，繼續(xù)沖刺赴港上市。2025年1月，公司獲得中國證監(jiān)會的境外上市備案通知書。
此外，茶百道首次沖擊港股IPO也未能成功。
業(yè)內(nèi)人士表示，港股上市的標準比較透明，獲得中國證監(jiān)會的上市備案，意味著已經(jīng)消除了赴港IPO過程中最重要的潛在合規(guī)風(fēng)險。目前新茶飲行業(yè)步入淘汰賽階段，這也使得越來越多的新茶飲公司都在加緊IPO，這能使其獲得更多資金支持，用于品牌建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈優(yōu)化等方面，以提升品牌綜合競爭力，這也是未來行業(yè)馬太效應(yīng)將會表現(xiàn)得淋漓盡致的最終目標。
然而，相較前幾年的熱情，如今的資本市場對新茶飲品牌已經(jīng)進入了冷靜考察期，即使順利通過IPO進程，在獲得投資者認可上仍面臨較大挑戰(zhàn)。
在一級市場上，據(jù)食品飲料行業(yè)咨詢公司FBIF不完全統(tǒng)計，2024年新茶飲賽道上共發(fā)生了18起投融資事件，然而在2022年-2023年，該賽道融資事件均超30起。
從二級市場表現(xiàn)來看，新茶飲公司表現(xiàn)卻冷暖不一。除了蜜雪冰城上市股價大漲，2月12日登陸港交所的古茗上市首日破發(fā)，隨后一個交易日公司股價下探至8.22港元/股，相對于9.94港元/股發(fā)行價，跌17%。隨后公司股價回升，3月6日收盤于11.24港元/股。2025年3月6日，奈雪的茶、茶百道分別收盤于1.73港元/股、9.38港元/股，相對于發(fā)行價跌幅分別超九成、超四成。
有業(yè)內(nèi)人士對《財經(jīng)》表示，相較三年多前奈雪的茶首次上市時，資本市場目前對于新茶飲品牌的審美更加嚴苛，除了規(guī)模擴張，更加關(guān)注企業(yè)的長期盈利能力以及現(xiàn)金流是否健康。“由于茶飲行業(yè)競爭環(huán)境日益激烈，新茶飲品牌早一點擁抱資本市場，可以獲得更多的資金儲備應(yīng)對市場環(huán)境變化。”
價格戰(zhàn)初現(xiàn)
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2023年中國現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模達2473億元，2018年至2023年復(fù)合增長率為25.2%，約3000個品牌參與競爭，2023年市場率排名前五的品牌分別是蜜雪冰城、古茗、茶百道、滬上阿姨和喜茶，按照零售額計算，前五大品牌的市場份額合計約為40.2%。
隨著競爭日趨激烈，不同茶飲公司在規(guī)模上選擇了不同的策略。規(guī)模持續(xù)擴張，仍是以加盟模式為主的古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨、茶百道的主要經(jīng)營策略。
供給端來看，茶飲公司門店數(shù)量在持續(xù)增長。古茗的門店數(shù)量由2021年的5694家持續(xù)增至2024年9月30日的9778家，三年內(nèi)增幅超七成。公司主要銷售果茶飲品、奶茶飲品及咖啡飲品。
共2頁 [1] [2] 下一頁
