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2月14日，港交所披露蜜雪冰城成功通過(guò)上市聆訊的消息，在業(yè)內(nèi)迅速引起強(qiáng)烈反響，這意味著“雪王”距離登陸港股市場(chǎng)僅一步之遙。作為新式茶飲界的“頂流”選手，蜜雪冰城的上市進(jìn)程備受矚目，其背后不僅關(guān)乎自身的資本進(jìn)階，更映射出整個(gè)新式茶飲行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)格局以及未來(lái)走向。
從規(guī)模擴(kuò)張到存量競(jìng)爭(zhēng)：增速放緩下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
2024年，中國(guó)新式茶飲行業(yè)站在了一個(gè)新的發(fā)展節(jié)點(diǎn)上，已然邁入成熟發(fā)展階段。從市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)看，不同機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)雖存在差異，但都指向了一個(gè)共同的趨勢(shì)。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1933億元，同比增長(zhǎng)15.7%，預(yù)計(jì)2024年將增至2205億元；而艾媒咨詢則更為保守，預(yù)測(cè)2024年市場(chǎng)規(guī)模為3547.2億元，同比增速僅6.4%。
在競(jìng)爭(zhēng)格局方面，市場(chǎng)呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的集中化態(tài)勢(shì)。截至2024年12月31日，蜜雪冰城以超4.5萬(wàn)家門店的規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第一，古茗、茶百道、滬上阿姨等品牌也在市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。從GMV的角度來(lái)看，2024年前三季度，蜜雪冰城的GMV達(dá)449億元，以20%左右市占率位居榜首，古茗、茶百道、滬上阿姨、COCO都可等緊隨其后。
這一格局凸顯出兩大關(guān)鍵特征。其一，下沉市場(chǎng)在行業(yè)發(fā)展中起到了決定性作用。蜜雪冰城聚焦10-20元價(jià)格帶，通過(guò)在低線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)的密集布局實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，三線及以下城市門店占比約57.2%。
其二，供應(yīng)鏈與加盟模式成為頭部品牌構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河的關(guān)鍵因素。蜜雪冰城在河南、海南、廣西、重慶、安徽擁有五大生產(chǎn)基地，總占地面積約79萬(wàn)平方米，年綜合產(chǎn)能達(dá)到約165萬(wàn)噸；配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋了中國(guó)內(nèi)地31個(gè)省份、自治區(qū)及直轄市，超過(guò)300個(gè)地級(jí)市、1700個(gè)縣城和4900個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)；超99%為加盟門店，2024年前三季度向加盟商銷售商品和設(shè)備收入為總營(yíng)收貢獻(xiàn)97%。
不過(guò)，過(guò)度依賴加盟模式也帶來(lái)了諸多風(fēng)險(xiǎn)。一方面，加盟商流失率攀升，單店收益下滑。另一方面，產(chǎn)品創(chuàng)新乏力，聯(lián)名款、季節(jié)限定款等逐漸淪為營(yíng)銷套路，這些因素都加劇了行業(yè)的盈利壓力，使得加盟模式成為一把雙刃劍。
新茶飲市場(chǎng)告別了早期的“野蠻生長(zhǎng)”，轉(zhuǎn)而進(jìn)入“精細(xì)化運(yùn)營(yíng)”階段，增速放緩、同質(zhì)化加劇、競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)卷成為關(guān)鍵詞。展望行業(yè)發(fā)展前景，有三大趨勢(shì)值得關(guān)注。首先是健康化轉(zhuǎn)型。隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提升，42.9%的消費(fèi)者因健康顧慮減少購(gòu)買，這推動(dòng)著品牌加速推出代糖、低脂產(chǎn)品。其次是海外市場(chǎng)擴(kuò)張。預(yù)計(jì)2028年全球現(xiàn)制飲品市場(chǎng)規(guī)模將突破1.1萬(wàn)億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率將有望提升至7.2%，東南亞、歐洲和美國(guó)合計(jì)可容納12萬(wàn)家門店。最后是數(shù)字化賦能，從庫(kù)存管理到消費(fèi)者數(shù)據(jù)分析，技術(shù)投入已成為行業(yè)降本增效的核心驅(qū)動(dòng)力。
破發(fā)成常態(tài)、盈利能力遭質(zhì)疑 資本市場(chǎng)的“價(jià)值回歸”困境
供應(yīng)鏈優(yōu)化有效降低成本、加盟模式快速擴(kuò)張推升收入，新式茶飲商業(yè)模式不再是秘密。原材料價(jià)格波動(dòng)、人力成本上升等因素壓縮利潤(rùn)空間，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、食品安全等問(wèn)題時(shí)刻考驗(yàn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理能力，資本市場(chǎng)對(duì)上市的新式茶飲企業(yè)祛魅。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
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