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顯然，該項目已進(jìn)入了穩(wěn)定運營期，營業(yè)收入、客流量等整體表現(xiàn)強勁。
有業(yè)內(nèi)人士表示，底層資產(chǎn)的資質(zhì)在很大程度上決定著REITs的發(fā)行定價和走向，而濟(jì)南領(lǐng)秀城是魯能商管運營最為成熟的項目之一，以此作為底層資產(chǎn)，或能為后續(xù)的公募REITs發(fā)行帶來一定的助力。
資本運作
在國內(nèi)公募REITs延伸至基礎(chǔ)設(shè)施消費領(lǐng)域之前，中國綠發(fā)于商業(yè)類REITs、CMBS等領(lǐng)域早有試煉。
最早在2019年6月，魯能集團(tuán)-中金公司-濟(jì)南領(lǐng)秀城商業(yè)綜合體資產(chǎn)支持專項計劃正式發(fā)行。
根據(jù)當(dāng)時的公告，上述CMBS發(fā)起設(shè)立不超過人民幣40億元的資產(chǎn)支持專項計劃，期限不超過12年，采用3+3+3+3模式，每3年設(shè)一次開放期。
而上述CMBS的底層資產(chǎn)，與本次公募REIT是的底層資產(chǎn)有一定的雷同。
據(jù)介紹，該CMBS的標(biāo)的資產(chǎn)為濟(jì)南領(lǐng)秀城商業(yè)綜合體項目，總建筑面積約為40.78萬平方米，涵蓋了中高檔購物中心、希爾頓酒店、公寓以及甲級寫字樓等，其中，寫字樓建筑面積5.18萬平方米，商場建筑面積24.01萬平方米，酒店建筑面積9.67萬平方米。
同年11月，魯能集團(tuán)再發(fā)一筆商業(yè)類REITs，底層資產(chǎn)同樣位于濟(jì)南，為濟(jì)南貴和購物購物中心（泉城路店）以及貴和洲際酒店。
相比于領(lǐng)秀城貴和購物中心，濟(jì)南貴和購物購物中心（泉城路店）的歷史或許更加久遠(yuǎn)。
該項目于1997年10月1日開業(yè)，2013年進(jìn)行改造升級，商場面積達(dá)到了5.5萬平方米，一直被市場看作是山東奢飾品百貨的“領(lǐng)頭羊”。
除此之外，2020年6月3日，魯能中金-北京美麗匯-宜賓皇冠假日酒店資產(chǎn)支持專項計劃再度發(fā)行，這筆CMBS的規(guī)模為6.53億元，其底層資產(chǎn)為北京順義新城美麗匯購物中心和宜賓皇冠假日酒店。
無論是此前發(fā)行的CMBS、類REITs，亦或是本次試水的公募REITs，都為存量商業(yè)項目的價值釋放提供助力。
不過，相比于CMBS等產(chǎn)品，公募REITs的融資金額較大，在融資款項用途方面限制較少，發(fā)行公募REITs能夠大幅度的縮短商業(yè)項目的投資回報周期，促進(jìn)資金的回籠。
而今，伴隨著公募REITs發(fā)行的常態(tài)化，中國綠發(fā)亦乘上了東風(fēng)，但本次申報與發(fā)行僅僅是第一步，后續(xù)，中國綠發(fā)旗下商業(yè)資產(chǎn)或能逐步通過擴(kuò)募納入REITs范疇。
商業(yè)客查閱發(fā)現(xiàn)，此前，因魯能集團(tuán)轉(zhuǎn)劃至中國綠發(fā)以及廣宇發(fā)展退房等因素影響，目前，中國綠發(fā)旗下的商業(yè)資產(chǎn)共有兩類。
其一，為魯能集團(tuán)旗下所持魯能城、美麗匯、秀街三大商業(yè)產(chǎn)品；其二則為廣宇發(fā)展所持商業(yè)項目，包含濟(jì)南領(lǐng)秀城貴和購物中心、重慶南渝星城、重慶九龍花園等等。
僅從廣宇發(fā)展財報披露的數(shù)據(jù)來看，其商業(yè)地產(chǎn)可出租面積達(dá)到24萬平方米，如若中國綠發(fā)所持的這類重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，后續(xù)有望實現(xiàn)擴(kuò)募，這無疑將進(jìn)一步為企業(yè)釋放流動性、盤活資產(chǎn)。同時，中金中國綠發(fā)商業(yè)資產(chǎn)REIT的資產(chǎn)底色、抗風(fēng)險能力也將進(jìn)一步得到提振。
來源：觀點網(wǎng) 龔麗欣 共2頁 上一頁 [1] [2]
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