來源：天下網(wǎng)商
“全球最大的物流交易平臺”貨拉拉，10月2日更新了港交所招股書，第四次沖刺IPO。
自2023年扭虧為盈后，貨拉拉的營收和凈利潤都在持續(xù)增長。
據(jù)最新招股書，2024年上半年，貨拉拉營收7.09億美元，同比增長18.17%；經(jīng)營利潤1.78億美元，同比增長39.13%，凈利潤1.84億美元，經(jīng)調(diào)整凈利潤2.13億美元。對比去年同期，貨拉拉凈虧損3299.7千萬美元，經(jīng)調(diào)整凈利潤1.51億美元。
招股書引援弗若斯特沙利文稱，按照全球閉環(huán)貨運交易總值（GTV）計算，拉拉科技（貨拉拉母公司）市場份額達53.9%，是全球最大的物流交易平臺。
目前，貨拉拉已融資11輪，總金額超26億美元，2023年入選胡潤全球獨角獸榜單，估值900億美元，創(chuàng)始人、CEO周勝馥也在2023年躋身億萬富豪行列。
雖然業(yè)績暴漲、頗受資本青睞，但貨拉拉的上市路并不平坦。2021年6月，貨拉拉赴美IPO受阻，后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，于2023年3月29日、9月28日以及2024年4月2日三度申請港交所上市。
這個由百萬名司機撐起的“貨運帝國”，在飽和的市場中堅守著一號位，一邊靠大砍成本扭虧為盈，一邊又深陷“壓榨司機”的輿論風(fēng)波，而其盈利模式是否可持續(xù)，也成為市場和投資者最大的疑慮之一。
揭陽人創(chuàng)業(yè)“拉貨”，躋身億萬富豪之列
貨拉拉常被視為“貨運版的滴滴”，這家公司的前身叫“啦啦快送”（Easy Van），是周勝馥于2013年在中國香港成立的。
公開資料顯示，周勝馥是70后，生于廣東揭陽，三歲就隨父母舉家搬遷到中國香港新界。自小成績出眾的他，曾以十門功課全A的成績拿下“會考狀元”，創(chuàng)新界歷史，后在美國加州大學(xué)洛杉磯分校、斯坦福大學(xué)分別攻讀物理學(xué)、經(jīng)濟學(xué)。
周勝馥的職業(yè)生涯，可以分為四個階段：咨詢公司職員、“狀元賭神”、投資人、創(chuàng)業(yè)者。
1999年，周勝馥加入貝恩咨詢公司，主攻咨詢。四年后，他迷上德州撲克，成為職業(yè)撲克手，據(jù)傳7年間以100元本金，贏下3000萬元，自此財務(wù)自由，人稱“狀元賭神”，名噪一時。2009年，周勝馥入局投資界，通過押注美容院、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)，資產(chǎn)一路攀升至6億元，也為其創(chuàng)業(yè)積累下豐厚的啟動資金。
擁有如此經(jīng)歷的周勝馥，開始追尋下一項人生挑戰(zhàn)。
2013年成為他創(chuàng)業(yè)的起點。成長生活在中國香港的周勝馥觀察到，作為一個人員高度流動的城市，當(dāng)?shù)卮嬖诖罅堪峒倚枨�，但彼時卻沒有方便的貨運公司提供服務(wù)，供給的空白促使他創(chuàng)辦了“啦啦快送”。
一年后，“啦啦快送”更名為“貨拉拉”進軍內(nèi)地市場，同時又以品牌名“Lalamove”進軍海外市場，分別由獨立團隊、獨立APP運營。很快，貼有橙色標(biāo)識的面包車迅速在覆蓋市場里開始跑馬圈地。
過去11年中，貨拉拉以輕資產(chǎn)運營模式快速實現(xiàn)規(guī)�；�，成為貨運行業(yè)的龍頭企業(yè)，并且在內(nèi)地市場拿下了超66%的份額。
據(jù)弗若斯特沙利文，2024年上半年，貨拉拉拿下了“四個最”——全球閉環(huán)貨運GTV（交易總額）最大的物流交易平臺（市場份額為53.9%）、全球閉環(huán)貨運GTV最大的同城物流交易平臺、全球平均月活躍商戶最多的物流交易平臺、全球已完成訂單數(shù)量最多的物流交易平臺。另據(jù)招股書，中國境內(nèi)、境外市場對公司整體營收的貢獻比例大約為9:1。
創(chuàng)始人周勝馥在2023年躋身億萬富豪行列，根據(jù)《福布斯》估計，他的身家為22億美元，是中國香港罕見的“創(chuàng)一代”億萬富豪。
貨運界的滴滴，靠140萬司機“輸血為生”
很多人對貨拉拉的初印象是提供“搬家運輸”服務(wù)，事實上，搬家只占貨拉拉營收的很小一部分。據(jù)招股書，貨拉拉的收入來源分為三大塊：貨運平臺服務(wù)、多元化物流服務(wù)、增值服務(wù)。
貨運平臺服務(wù)（占比五至六成）：通過貨拉拉平臺匹配商戶和司機，支持同城與跨城的貨運運輸。
多元化物流服務(wù)（占比二至三成）：包括綜合企業(yè)服務(wù)（為大型企業(yè)完成貨運訂單）、零擔(dān)服務(wù)（為個人或企業(yè)完成運輸訂單）、搬家服務(wù)這三種物流解決方案。
增值服務(wù)（占比不足一成）：面向司機提供車輛租賃銷售服務(wù)、能源服務(wù)和信貸解決方案等售后增值服務(wù)。
貨拉拉的核心商業(yè)模式，是以平臺為媒介鏈接起貨運的需求方（商戶）與履約者（司機）。商戶從線上下單后，訂單實時匹配給司機，平臺在其中擁有定價權(quán)、供需匹配權(quán)。
在這個閉環(huán)鏈條中，上百萬個司機是關(guān)鍵角色，他們不僅是貨拉拉的服務(wù)提供人，也是貨拉拉最大的營收和利潤貢獻者。
招股書顯示，貨拉拉從2021年至2023年期間，平均月活司機人數(shù)分別為82萬、91萬及121萬。作為貨拉拉的第一大收入來源，2024年上半年，貨運平臺服務(wù)占據(jù)中國境內(nèi)總收入的比例為53.7％，而這部分收入，主要就靠向司機收取傭金、會員費，兩項收入分別占31.4%、22.0%。
“大部分司機都會加入貨拉拉的會員，因為你能拿到多少訂單，搶單是不是能快速成功，以及平臺所收的傭金比例，都和你的會員資格和等級有關(guān)系。”有貨拉拉司機表示。
撮合司機和商戶的“貨運平臺服務(wù)”，對貨拉拉成功扭虧也至關(guān)重要。
虧損問題曾在此前困擾貨拉拉多年。招股書顯示，2021年和2022年，貨拉拉累積虧損超過6億美元，直到2023年顯著盈利，凈利潤達到9.7億美元，約合人民幣70億元。
《當(dāng)代企業(yè)》認(rèn)為，貨拉拉的盈利，一方面或得益于規(guī)模優(yōu)勢帶來的成本效益；另一方面，則與貨拉拉大砍成本、調(diào)整變現(xiàn)策略相關(guān)。
成本控制方面，由于早期為爭奪司機和用戶訂單采取的燒錢補貼策略已見規(guī)�；尚В浝�2023年主動減少了這部分開支；同時，貨拉拉通過控制營銷投入和精簡員工架構(gòu)來降本，2023年銷售及營銷開支相比2022年減少了9.6%。
變現(xiàn)策略方面，貨拉拉將目光投向了司機，采取“混合變現(xiàn)”模式，通過動態(tài)調(diào)整司機的會員費和傭金比例來提高變現(xiàn)率，以此來更高效地將GTV的增長轉(zhuǎn)化為收入增長。2023年，司機的會員費和傭金收入占總營收的比例顯著增加，其中傭金收入占總營收的比例從2021年的5.7%增長至2023年的33.9%。
值得關(guān)注的是，“貨運平臺服務(wù)”的業(yè)務(wù)毛利率非常高，且保持持續(xù)增長，2024年上半年高達81％，成功拉高了貨拉拉整體毛利水平——由2021年的39.7％漲至2024年上半年的58.5％。
2024年上半年，貨拉拉的平均月活司機數(shù)量約為140萬�？梢哉f，是這百萬司機的服務(wù)和錢包，撐起了貨拉拉的“運輸?shù)蹏?rdquo;。
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