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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯
近日，益客食品發(fā)布了定增預案修訂版。公司擬向控股股東益客農(nóng)牧發(fā)行股票，募集資金不超過4.5億元，發(fā)行價（權益分派方案實施前）僅比首發(fā)價格高11%，而募資用途為補充流動資金。
值得注意的是，截至三季末，益客農(nóng)牧賬面貨幣資金僅為3070.39萬元，遠遠低于認購金額。公司在交易所問詢函回復中列出的控股股東資金可能來源中，竟然包含益客食品7.15億元的未分配利潤。
目前的益客食品已經(jīng)面臨很大的債務壓力，近幾年公司通過負債擴張，固定資產(chǎn)和存貨不斷飆升，高企的財務費用和資產(chǎn)減值已經(jīng)成為影響利潤的重要因素。而受限于經(jīng)營模式，公司業(yè)績波動較大，近幾年一直處在增收不增利的境地。不斷擴張究竟能否帶來利潤，還要打問號。
益客食品向控股股東增發(fā)緩解資金壓力：負債高企 凈利潤不斷下滑
12月7日，益客食品發(fā)布了向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書（修訂版），本次發(fā)行對象只有一名——益客食品控股股東益客農(nóng)牧。
認購金額經(jīng)過調(diào)整后下調(diào)至不超過4.5億元，2022 年度權益分派方案實施后，發(fā)行價格調(diào)整為 12.59 元/股，因此股票發(fā)行數(shù)量定為3574.27萬股。目前益客食品總股本為4.49億股，如果按照上限發(fā)行，控股股東將以4.5億元的代價獲得約7.42%的股份。
益客食品2022年1月登上A股市場，發(fā)行價為11.4元每股，上市后股價持續(xù)下跌，截至12月11日，公司股價（后復權）已跌至13.8元。本次發(fā)行價為12.59元，權益分派方案實施前為12.64元，僅比發(fā)行價高11%。
從資金用途來看，募集資金將全部用于補充流動資金，緩解負債壓力。公告稱“本次發(fā)行全部募集資金用于補充流動資金，有利于公司拓展融資渠道，補充主營業(yè)務資金，改善公司資產(chǎn)負債結(jié)構，增強財務穩(wěn)健性。”
值得一提的是，控股股東益客農(nóng)牧本身也不“寬裕”，截至2023年9月30日，賬面貨幣資金僅為3070.39萬元，遠遠低于認購金額。益客食品在問詢函回復中，稱控股股東資金的可能來源于以下方面，一是益客食品未分配利潤7.15億元，二是金融機構借款，三是質(zhì)押融資。
但是，益客食品賬面現(xiàn)金也僅3.64億元，還不足以覆蓋短債，如果通過分紅的方式“資助”控股股東，無異于左手倒右手。
事實上，經(jīng)過持續(xù)擴張之后，益客食品已經(jīng)債臺高筑。截至今年三季末，益客食品賬面短期借款為10.48億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為0.8億元，短債合計11.28億元。長債合計7.75億元。而賬面貨幣資金僅為3.64億元，面臨極大的償債壓力。
龐大的負債產(chǎn)生的財務費用，已經(jīng)成為造成凈利潤下滑的重要因素，2022年財務費用6956.75萬元，超過了歸母凈利潤5174.36萬元。
另一方面，2021年上市以來，益客食品的經(jīng)營活動現(xiàn)金流狀況大幅惡化。在營收持續(xù)增長增長的同時，收現(xiàn)比大幅下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額也大幅減少，2022年甚至由正轉(zhuǎn)負，凈流出1.65億元。
在這期間，益客食品則在不斷擴張。2020年到今年前三季，投資活動總共凈流出17.49億元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額總額僅為6.55億元，籌資活動則凈流入9.98億元，依靠融資擴張。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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