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來源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 作者：浪頭飲食/ 郝顯
2022年順鑫農(nóng)業(yè)出現(xiàn)了上市以來首次大幅虧損，虧損金額接近7億元，公司白酒業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)了超過20%的降幅。
大幅虧損主要來自房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的大額減值。2021年12月發(fā)布公告以來，順鑫農(nóng)業(yè)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離一直沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在2022年主營業(yè)務(wù)大幅下滑的背景下，順鑫農(nóng)業(yè)也對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行了大額減值，導(dǎo)致出現(xiàn)大幅虧損。在大幅減值后，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)這顆雷依然沒有排除。
與此同時(shí)，公司主營業(yè)務(wù)白酒收入的大幅下滑也讓人心存余悸，近兩年順鑫農(nóng)業(yè)在產(chǎn)品升級上大量投入，去年銷售費(fèi)用逆勢增長18%，但是中檔產(chǎn)品僅增長了4%，產(chǎn)品升級整體效果并不明顯。
房地產(chǎn)業(yè)務(wù)大幅減值拖累業(yè)績 何時(shí)剝離仍是未知數(shù)
順鑫農(nóng)業(yè)2022年實(shí)現(xiàn)營收116.78億元，同比減少了21.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-6.73億元，上年同期為1.02億元。
這是順鑫農(nóng)業(yè)上市以來首次出現(xiàn)虧損，也是首次營收出現(xiàn)大幅下滑。造成虧損的主要原因是資產(chǎn)減值，去年資產(chǎn)減值金額達(dá)到6.4億元，2021年僅為0.7億元。造成資產(chǎn)減值的主要是房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，去年順鑫農(nóng)業(yè)對房地產(chǎn)開發(fā)成本計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備4.96億元，對開發(fā)產(chǎn)品計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.86億元，合計(jì)5.82億元。
房地產(chǎn)業(yè)務(wù)一直是順鑫農(nóng)業(yè)的累贅，從2016年到2021年6年時(shí)間總共虧掉了19.22億元， 2022年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收僅為6.76億元，但是虧損擴(kuò)大到了8.42億元。早在2021年12月底，順鑫農(nóng)業(yè)就曾發(fā)布公告，擬剝離順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“順鑫佳宇”）。然而距離公司公開掛牌轉(zhuǎn)讓已經(jīng)過去了近16個(gè)月，順鑫佳宇的剝離依然沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
截至2022年底，順鑫農(nóng)業(yè)存貨賬面余額為67.35億元，其中房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目存貨40.02億元，占順鑫農(nóng)業(yè)存貨近60%。如果不能順利剝離，未來可能還會(huì)繼續(xù)影響凈利潤。
房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對順鑫農(nóng)業(yè)的影響還不止于此。截至2022年底，順鑫農(nóng)業(yè)對順鑫佳宇的其他應(yīng)收款金額達(dá)到了69.6億元，賬齡2-3年，占總資產(chǎn)的34%。事實(shí)上，這一款項(xiàng)常年保持在高位。而順鑫農(nóng)業(yè)也被迫常年保持大額有息負(fù)債，截至2022年底，賬面有息負(fù)債為67.18億元，為此付出了2.33億元的利息。對于毛利率和凈利率本來就不高的順鑫農(nóng)業(yè)來說，每年支出的利息費(fèi)用已經(jīng)成為拖累利潤的重要因素。
對于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的持續(xù)拖累，投資者已經(jīng)忍無可忍。在3月27日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，一再提及剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的問題，用詞頗為犀利。有投資者直接發(fā)出質(zhì)問，“公司一直說在剝離在推進(jìn)，可是 10 年過去投資者依舊沒有看到任何實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，也沒看到任何其它實(shí)質(zhì)性的改革措施。房地產(chǎn)為何不能像其它國企一樣由控股母公司收購？對投資者來說房地產(chǎn)直接宣布解散關(guān)門也比這樣年年吸血要強(qiáng)。”
對于投資者的質(zhì)問，管理層只是一再用“整體剝離有一定的不確定性，但公司退出地產(chǎn)業(yè)務(wù)的決心不變”來應(yīng)對。
事實(shí)上，在目前房地產(chǎn)行業(yè)整體低迷的市場環(huán)境下，要實(shí)現(xiàn)順利剝離并不容易，比較可行的方案是由控股股東出面收購地產(chǎn)業(yè)務(wù)。順鑫農(nóng)業(yè)控股股東為北京順鑫控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“順鑫控股”），截至2022年三季末，順鑫控股總資產(chǎn)為337.66億元，凈資產(chǎn)82.1億元，賬面貨幣資金僅為89.81億元。而順鑫佳宇對順鑫農(nóng)業(yè)的欠款就達(dá)到了近70億元，順鑫控股恐怕沒有能力也沒有意愿去接手這個(gè)爛攤子。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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