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來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 作者：大眼樓管/肖恩
1月8日，廈門(mén)建發(fā)集團(tuán)旗下地產(chǎn)平臺(tái)建發(fā)股份和車(chē)建新控制家具商場(chǎng)連鎖紅星美凱龍接連公告宣布，建發(fā)股份正就以現(xiàn)金方式意向受讓紅星控股持有的紅星美凱龍不超過(guò)30%股份事宜進(jìn)行商討。
資料來(lái)源：公司公告
考慮目前車(chē)建新等實(shí)際控制人的持股比例和減持計(jì)劃，相關(guān)30%股權(quán)交割完成后，建發(fā)股份大概率將成為紅星美凱龍最大單一股東，進(jìn)而成為新的實(shí)際控制人，且或?qū)碛卸聲?huì)一票否決的影響力。
但是對(duì)于背靠地方國(guó)資、財(cái)大氣粗的建發(fā)股份來(lái)說(shuō)，車(chē)建新在拋棄紅星地產(chǎn)后繼而再賣(mài)紅星美凱龍，其缺少的僅僅是周轉(zhuǎn)資金嗎？還是“笨重”的家具商場(chǎng)已經(jīng)在時(shí)代的洪流中逐漸邊緣化了呢？
廈門(mén)建發(fā)大概率控制紅星美凱龍
一年多前，江湖已逐漸淡忘了紅星地產(chǎn)的傳說(shuō)，如今，車(chē)建新如若再丟紅星美凱龍的控制權(quán)，“車(chē)氏”地產(chǎn)江山無(wú)疑將迅速泯滅于眾，而這種可能性目前看似乎很大。
當(dāng)初，紅星地產(chǎn)和紅星美凱龍作為車(chē)建新控制的紅星美凱龍控股旗下的兩架馬車(chē)，分別深耕地產(chǎn)和家具連鎖。
在2021年遠(yuǎn)洋集團(tuán)以約40億元的股權(quán)對(duì)價(jià)拿下了紅星地產(chǎn)70%控制權(quán)，相較于2020年紅星地產(chǎn)167億的凈資產(chǎn)，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的出價(jià)打了3.4折。面對(duì)“骨折價(jià)”，車(chē)建新走的決絕，此外，遠(yuǎn)洋集團(tuán)在接手項(xiàng)目后，備案名字都不用“紅星”IP，統(tǒng)一用“遠(yuǎn)洋”了。
而如今，紅星控股直接持有紅星美凱龍60.12%股份，紅星控股的一致行動(dòng)人西藏奕盈企業(yè)管理有限公司、車(chē)建興、陳淑紅、車(chē)建芳等合計(jì)共持有美凱龍1860.76萬(wàn)股，占總股本的0.43%，合計(jì)持股60.45%。
值得注意的是，在去年底，控股股東及相關(guān)一致行動(dòng)人公布了減持股份計(jì)劃，為了償還債務(wù)預(yù)計(jì)在6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)總股本的3.41%。如若按照計(jì)劃頂格減持，且廈門(mén)建發(fā)收購(gòu)30%股份，那么車(chē)建新等持股比例將僅有約27%，實(shí)控人將發(fā)生變更。
壓垮駱駝的不僅是三年疫情
當(dāng)初車(chē)建新脫手紅星地產(chǎn)時(shí)，其賬面情況并非“病入膏肓”。
在資產(chǎn)層面，于2020年底，紅星地產(chǎn)約1000億元的總資產(chǎn)中，有存貨600億，現(xiàn)金90億；負(fù)債中，預(yù)收款500億，有息負(fù)債168億。粗略?xún)糌?fù)債率僅為46.7%，整體杠桿率并不算高，且土儲(chǔ)分布城市能級(jí)較高，毛利率可達(dá)到25%至30%，紅星地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)凈利率達(dá)到15%。
再包括出售旗下的物流子公司以及美凱龍物業(yè)，車(chē)建新最后留下的就只有家具商場(chǎng)這一塊業(yè)務(wù)了。這或與車(chē)建新過(guò)去幾年試圖通過(guò)“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)、降杠桿”的聚焦發(fā)展思路有關(guān)，為了保住經(jīng)營(yíng)相對(duì)輕松的商場(chǎng)“收租”業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而撒手開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)辛苦活，也在情理之中。但即使如此，也未能挽救紅星美凱龍的頹勢(shì)。
公告顯示，截至2022年底，紅星美凱龍經(jīng)營(yíng)了94家自營(yíng)商場(chǎng)，284家委管商場(chǎng)。對(duì)比來(lái)看，2019年底，紅星美凱龍自營(yíng)商場(chǎng)共87家、委管商場(chǎng)共250家，三年間僅增加8%、13.6%，已經(jīng)基本處于停滯狀態(tài)。而這種增長(zhǎng)乏力的背后，本質(zhì)是家具商場(chǎng)生意利潤(rùn)率急轉(zhuǎn)直下和人們消費(fèi)習(xí)慣的根本性改變。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
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