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值得注意的是，貼牌代加工的模式下，良品鋪子品控成本和難度增加，因此帶來產(chǎn)品質(zhì)量問題，這可能引發(fā)存貨減值風險。
早在2017年，良品鋪子就因此被查處，其子公司委托的兩家供應商加工生產(chǎn)的產(chǎn)品不符合食品安全標準，湖北食品藥品監(jiān)督管理局下發(fā)了《行政處罰決定書》；2021年3月，公司因雞肉腸生蛆事件登上微博熱搜，引發(fā)消費者廣泛關(guān)注。在黑貓投訴【投訴入口】平臺上，有關(guān)良品鋪子的投訴量超過1000條。其中，食品吃出異物、產(chǎn)品有蟲子和毛發(fā)等情況為重災區(qū)。
良品鋪子方面對此告訴《投資者網(wǎng)》：“公司自創(chuàng)立以來，一直承載著‘良心品質(zhì)’的高標準追求，從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)精細化地控制產(chǎn)品質(zhì)量。也正是因為良品人對產(chǎn)品品質(zhì)的極致追求，讓廣大消費者認可了品牌，公司連續(xù)7年高端零食全國銷售領(lǐng)先。對顧客投訴公司都會認真分析原因，優(yōu)化管理，爭取給顧客帶來更好的產(chǎn)品體驗。”
但另一面，部分重要股東正在“用腳投票”。公開信息顯示，從去年2月24日股份解禁后，高瓴資本就對良品鋪子進行了兩輪六次減持。
最新公告顯示，高瓴資本名下基金計劃通過大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份數(shù)量合計不超過2406萬股，合計不超過公司總股本的6%。公告前，高瓴資本還持有7.51%的股份，如果按照計劃減持完畢，將剩余1.51%的股份，離清倉只有一步之遙。
（高瓴資本旗下基金對良品鋪子的部分減持記錄）
股東是否對未來前景的判斷產(chǎn)生了分歧？良品鋪子表示：“高瓴資本基于自身資金需求，計劃通過二級市場減持獲利，合乎投資邏輯，且規(guī)范履行了信息披露義務，不存在分歧。”
委托貸款增加利息收入
高瓴資本不是唯一減持良品鋪子的機構(gòu)投資者。去年年中，全國社�；鸷屯赓Y挪威中央銀行也幾乎清倉式減持了良品鋪子股份。截至2022年一季度末，機構(gòu)對公司的合計持股數(shù)為633.4萬股，相比2021年年末的1701萬股大幅減少。
良品鋪子也在嘗試多種渠道以增加收入。2021年年報顯示，公司利息收入達到0.64億元，報告期內(nèi)向符合條件的加盟商發(fā)放委托貸款4115萬元，貸款利率4.86%。
“‘委托貸款’實質(zhì)就是‘民間借貸’，向不特定的多人發(fā)放貸款，構(gòu)成職業(yè)放貸。近年來一直與影子銀行、規(guī)避監(jiān)管等一系列金融貶義詞聯(lián)系在一起，銀保監(jiān)會開出的委托貸款相關(guān)罰單近年呈增長趨勢。”一名銀行內(nèi)部人士表示。
良品鋪子向《投資者網(wǎng)》解釋稱：“為支持加盟商，增進合作關(guān)系，提高公司資金使用效率，公司委托銀行向符合條件的加盟商發(fā)放委托貸款，依照合同，利息收入歸公司所有。委托貸款的資金來源為公司暫時閑置自有資金。”
值得注意的是，良品鋪子自身現(xiàn)金流水平并不樂觀。2021年，公司負債率超60%，流動比率與速動比率分別為1.32與0.95，償債水平低于正常值。另外，第一大股東寧波漢意投資管理合伙企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押率達到51.65%，占總股本近20%。
對此良品鋪子表示：“公司為應對四季度傳統(tǒng)銷售旺季會加大零食備貨，形成應付賬款記入流動負債，故年末時點反映的負債率相對較高，但依然處于正常水平，公司的償債能力不存在問題；質(zhì)押是一種合理的資產(chǎn)配置手段。目前公司第一大股東股權(quán)質(zhì)押比例在合理范圍，質(zhì)押風險可控，不存在對上市公司造成不利影響。”
不僅如此，公司2021年對控股子公司擔保額達到15.24億元，擔保金額占凈資產(chǎn)比例為25.36%，創(chuàng)上市來新高。
而部分子公司業(yè)績平平，如湖北良品鋪子電子商務有限公司、寧波良品互娛網(wǎng)絡科技有限公司2021年分別虧損4982萬元、6966萬元。
頗為蹊蹺的是，上述兩家公司主營電商業(yè)務，但在2021年，公司電商業(yè)務營收達到48.58億元，同比增加21.42%，為何主營電商業(yè)務的子公司反而出現(xiàn)大額虧損？
有市場人士指出，一些企業(yè)投資了大量的未上市企業(yè)，很多投資收益可能無法精準的核算，這部分損益就成了利潤的“蓄水池”。相當多的上市公司經(jīng)常存在業(yè)績修飾的情況，那么非上市公司呢？
“公司擔保是為支持下屬全資子公司湖北良品鋪子食品工業(yè)有限公司經(jīng)營需要，為其在授信額度內(nèi)提供的擔保，與委托貸款無關(guān)聯(lián)。“良品鋪子回應稱，“作為上市公司，公司始終堅持信譽為本，遵照上市企業(yè)要求規(guī)范運作，湖北良品鋪子電子商務有限公司、寧波良品互娛網(wǎng)絡科技有限公司均為上市公司子公司，已納入合并報表范圍內(nèi)，年度財務數(shù)據(jù)經(jīng)會計師機構(gòu)審計確認。”（思維財經(jīng)出品）
來源：投資者網(wǎng) 謝瑩潔 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 良品鋪子 |
