中國(guó)最大的水果連鎖企業(yè)深圳百果園實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱百果園）正在沖擊港股市場(chǎng)。
這是百果園籌劃的第三次IPO。早在2020年6月，百果園就曾籌劃在港交所主板掛牌上市。令人意外的是，僅過(guò)5個(gè)月，公司放棄港股上市，改而沖擊A股市場(chǎng)，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌。如今，其再次選擇港股市場(chǎng)。
百果園成立于2001年，經(jīng)過(guò)20余年發(fā)展，已經(jīng)成長(zhǎng)為全國(guó)最大的水果連鎖企業(yè)。截至2021年底，公司擁有線下5351家門(mén)店，遍布中國(guó)22個(gè)省市超過(guò)130個(gè)城市，其中，99%的線下門(mén)店屬于加盟店。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，快速發(fā)展、急于上市，百果園的背后是資本在緊逼。2015年開(kāi)始，公司先后進(jìn)行了八輪融資，借助這些資本，公司才得以全國(guó)擴(kuò)張。顯然，這些資本有退出需求。
備受關(guān)注的是，在百果園本次IPO關(guān)鍵時(shí)刻，公司旗下門(mén)店被曝出食品安全問(wèn)題，有門(mén)店以次充好、售賣(mài)變質(zhì)水果。5月8日早晨，上海市消保委點(diǎn)名百果園稱，品牌不能一味追求擴(kuò)張速度，而疏于對(duì)加盟店的管理和監(jiān)督。
此外，百果園雖然定位高端，但并不算賺錢(qián)，近幾年，其凈利率不到5%。
頻繁融資流動(dòng)性仍不足
百果園百般籌劃上市，既有自身融資需要，也有資本尋求退出通道的需求。
公開(kāi)資料顯示，百果園早就有躋身資本市場(chǎng)動(dòng)作。2020年6月1日，公司曾向證監(jiān)會(huì)國(guó)際部遞交境外上市審批材料，擬于港交所掛牌上市。但在當(dāng)年11月，百果園又與民生證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。時(shí)隔一年多，今年5月2日，公司又再次選擇赴港上市，并在港交所官網(wǎng)掛出了招股書(shū)。
兩年三次籌劃IPO，轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股、H股市場(chǎng)，百果園上市的急迫心情可見(jiàn)一斑。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，急著上市融資，百果園確有補(bǔ)充流動(dòng)資金需求。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，百果園賬面上的貨幣資金為5.65億元、短期銀行存款2.50億元、受限制銀行存款2.73億元，三者合計(jì)達(dá)10.88億元。同期，公司短期借款為14.35億元。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，公司流動(dòng)性并不充足。
目前，百果園仍然處于全國(guó)擴(kuò)張狀態(tài)，這樣的財(cái)務(wù)狀況并不能支撐其擴(kuò)張。
如此財(cái)務(wù)狀況讓人有些詫異，因?yàn)�，此前百果園已經(jīng)頻繁融資。
百果園在2001年成立于深圳，成立之時(shí)的注冊(cè)資本為200萬(wàn)元，首家“百果園”門(mén)店于2002年在深圳開(kāi)業(yè)。2008年，公司上線“網(wǎng)上百果園”。
連鎖店的特征是，只有足夠的規(guī)模才能賺錢(qián)。有消息稱，百果園開(kāi)到100家線下門(mén)店時(shí)還在虧錢(qián)。因此，百果園積極尋求在全國(guó)范圍內(nèi)擴(kuò)張。2015年5月，公司門(mén)店數(shù)量突破1000家。
2015年，是百果園發(fā)展的里程碑之年。當(dāng)年，百果園引起了資本注意，并蜂擁入股。
2015年，百果園完成創(chuàng)立以來(lái)最大的一筆融資，天圖資本、廣發(fā)信德、前�；ヅd合計(jì)4億元的A輪融資。當(dāng)年12月，公司獲得前海母基金等A+輪融資。2017年1月，公司獲得中金前海發(fā)展基金、招商局資本的戰(zhàn)略融資。2018年1月，公司獲得深創(chuàng)投、基石資本等15億元B輪融資。當(dāng)年7月，公司獲得中金祺智投資的股權(quán)融資，以及自貿(mào)區(qū)基金、阿特列斯資本和中信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金的戰(zhàn)略融資。2020年3月，公司獲得先驅(qū)投資的股權(quán)融資。
此外，廣州越秀、紅土股權(quán)等多家VC/PE躋身股東行業(yè)。這些VC/PE等合計(jì)持股比例超過(guò)40%。
從2015年開(kāi)始入股，至今已近7年。資本是逐利的，毫無(wú)疑問(wèn)，資本需要獲利退出。市場(chǎng)據(jù)此推測(cè)，百果園頻繁推進(jìn)IPO，是背后的資本在緊逼。
萬(wàn)店計(jì)劃下的“好吃”變味
百果園仍然在擴(kuò)張路上進(jìn)擊，但在快速擴(kuò)張過(guò)程中，問(wèn)題已經(jīng)暴露。
資本入股后的2016年，百果園曾有一個(gè)宏偉的擴(kuò)張計(jì)劃，那就是，到2020年，百果園要在全國(guó)開(kāi)萬(wàn)家線下門(mén)店，年銷售額達(dá)到400億元。
百果園由余惠勇等人創(chuàng)立，余惠勇出生于江西德興。相傳位于深圳福華的第一家百果園門(mén)店開(kāi)業(yè)當(dāng)天，營(yíng)業(yè)額就達(dá)到1.9萬(wàn)元，開(kāi)業(yè)當(dāng)月，銷售額將近41萬(wàn)元�；诖耍俟麍@有了全國(guó)布局的計(jì)劃。
招股書(shū)顯示，截至2021年底，百果園共有5351家線下門(mén)店，距離其萬(wàn)店目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)。營(yíng)業(yè)收入方面，2021年為102.89億元，距離400億元的目標(biāo)尚需進(jìn)一步奮力拼搏。
本次IPO，所募資金主要用于改善并加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈體系，以及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般公司用途。
毫無(wú)疑問(wèn)，百果園仍將繼續(xù)推進(jìn)擴(kuò)張計(jì)劃。
其實(shí)，近年來(lái)，百果園的擴(kuò)張速度已經(jīng)放緩。2020年，百果園全國(guó)加盟門(mén)店數(shù)量?jī)粼?46家、關(guān)店249家，2021年，凈增486家、關(guān)店379家，關(guān)店的速度在加快。
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