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近日，仲景食品披露年報，2021年實現(xiàn)營收8.06億元，同比增長10.95%；歸母凈利潤1.19億元，同比減少7.33%；扣非凈利潤0.95億元，同比減少近20%。大幅低于機構(gòu)預期。
2021年4月份，東北證券研報曾給出全年30%的收入增長及40%的利潤增長預測。2021年11月三季報披露后，天風證券對全年凈利潤的預測值是1.5億元。沒想到全年凈利潤不僅未增長，反而同比減少了7.33%。與此同時，公司還大幅推遲了原定于2021年年底及2023年5月投產(chǎn)的募投項目。
2020年11月仲景食品在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價為39.74元。頂著“香菇醬第一股”的光環(huán)，股價最高漲到了127元，市值最高達到120億。上市后股價則一路下跌，目前股價只有最高峰的三分之一。今年3月15日以來，股價已經(jīng)數(shù)次跌破發(fā)行價。
四季度銷售費用大增 營收僅增11%
分季度來看，四季度仲景食品凈利潤大幅下滑45%，遠超二季度的-20%及三季度的-10%，拖累了全年凈利潤。
而四季度的凈利潤下滑主要是銷售費用增加所致。去年四季度仲景食品銷售費用達到4358萬元，同比增長了139%。這也使得全年銷售費用率達到16%，比上年增加3.48個百分點。
去年全年仲景食品銷售費用增加了3780萬元，其中增加最多的三項是市場推廣費、廣告宣傳費及職工薪酬，分別增加1362萬、1167萬及884萬。
年報稱，公司加大了宣傳物料、廣告、品牌策劃和設(shè)計、展會等投入，也加大了進店、陳列、電商推廣等投入。與此同時，銷售人員數(shù)量大幅增長，從2020年的339人增至454人。期內(nèi)渠道大幅擴張，經(jīng)銷商數(shù)量增長24%至1643家。各個區(qū)域的經(jīng)銷商均在增加，其中華南和西南更是達到80%以上的增長，年報披露廣東、四川、 重慶等區(qū)域增加招商，估計公司進入了很多此前的空白市場。
但遺憾的是，四季度139%的銷售費用增長只換來11%的營收增長，公司的渠道擴張也沒有帶來明顯的收入增長。
從整體來看，去年仲景食品毛利率下滑了2.29個百分點，凈利率下滑了2.92個百分點。毛利率下滑的一個重要原因是原材料成本的上漲。去年原材料青花椒/青紅椒采購價格較上年同期上升44.51%，主要因為花椒產(chǎn)區(qū)受天氣因素影響，明顯減產(chǎn)所致；受國際市場變化的影響，大豆油采購價格較上年同期上漲43.41%。2021年11月底公司宣布對部分產(chǎn)品進行提價，漲價效果估計要到今年才能體現(xiàn)出來。
對于仲景食品來說，銷量增速下滑是更棘手的問題。2020年上市當年仲景食品調(diào)味食品銷量增長近34%，調(diào)味配料增速達到14%，二者銷量均大于產(chǎn)量。2021年調(diào)味食品銷量增速下滑到8.45%，低于產(chǎn)量近2個百分點。調(diào)味食品銷量下滑的同時，庫存量增長了52%。
調(diào)味配料銷量及產(chǎn)量則輕微增長至15%左右。
調(diào)味食品包括仲景食品的核心產(chǎn)品香菇醬、牛肉醬等，在總營收中占比達到52%。調(diào)味則包括配料花椒系列、辣椒系列、姜系列等調(diào)味品，營收占比為48%。
仲景食品IPO時投建的擴產(chǎn)能項目投產(chǎn)在即，公司在渠道和宣傳上的大力度投入一定程度上也是在為新產(chǎn)能做準備，但是仲景食品真的有能力順利消化新產(chǎn)能嗎？ 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 仲景食品 |
