七年磨一劍，仲景大廚房更名為仲景食品后，卷土重來再度向A股IPO發(fā)起沖擊。
2017年6月，由銀河證券保薦、瑞華審計(jì)的仲景大廚房IPO項(xiàng)目，走到了“上會(huì)”這一關(guān)鍵步驟。不過，最終卻因?yàn)闃I(yè)績(jī)波動(dòng)較大、存貨高企、財(cái)務(wù)瑕疵較多、生產(chǎn)許可證存疑等原因被否。
3年之后，煥然一新的仲景食品更換保薦券商和審計(jì)機(jī)構(gòu)，降低負(fù)債率、加快存貨去化、解決財(cái)務(wù)瑕疵，重啟上市之路。
不過，業(yè)務(wù)調(diào)整導(dǎo)致公司盈利能力下滑，而從長(zhǎng)期看來，公司主打的香菇醬、牛肉醬、花椒、辣椒等產(chǎn)品，門檻低，且遭遇海天味業(yè)、老干媽等實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D壓，增長(zhǎng)空間非常有限。
盈利能力下滑
3月27日，仲景食品股份有限公司(簡(jiǎn)稱“仲景食品”)更新IPO招股書，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板募資4.92億元，主要用于生產(chǎn)線建設(shè)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。
仲景食品主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售調(diào)味配料和調(diào)味食品，主要產(chǎn)品包括花椒、辣椒等香辛植物提取物，以及仲景香菇醬、勁道牛肉醬、仲景調(diào)味油等調(diào)味食品。
2019年，公司對(duì)外銷售了4406萬瓶調(diào)味醬系列產(chǎn)品，以及2464噸各類調(diào)味配料，其中包括花椒781噸、辣椒380噸、姜239噸、黑胡椒152噸、八角187噸、孜然112噸等。
這并非仲景食品首次沖擊IPO。早在2015年9月，公司就首次披露IPO招股書，不過那時(shí)候公司的名字還是“仲景大廚房股份有限公司”。
2017年4月預(yù)披露更新后，當(dāng)6月迎來上市之路的最關(guān)鍵一步。不過，最終“上會(huì)”未獲通過。
彼時(shí)，公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，存貨高企，存在現(xiàn)金支付、第三方支付及銷售回款通過個(gè)人賬戶等財(cái)務(wù)不規(guī)范行為，生產(chǎn)許可存在問題等。
啟信寶顯示，公司在2018年6月更名為“仲景食品股份有限公司”。
2019年6月，公司將保薦券商從銀河證券更換為國(guó)金證券，將審計(jì)機(jī)構(gòu)從問題頻出的瑞華更換至中天運(yùn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，希望能夠重新叩響上市之門。9個(gè)月后，再度預(yù)披露更新。
相較于之前的業(yè)績(jī)波動(dòng)，仲景食品在新的報(bào)告期內(nèi)整體呈現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)。2017年-2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為5.17億元、5.30億元、6.28億元，歸母凈利潤(rùn)分別為7936.15萬元、8153.39萬元、9163.81萬元。
另外，公司從財(cái)務(wù)、存貨、合規(guī)等方面對(duì)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。
財(cái)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)公司“去杠桿”，負(fù)債總額從2017年底的2.46億元降至2019年底的1.29億元，資產(chǎn)負(fù)債率從37.97%降至21.82%。而在報(bào)告期之前，公司的資產(chǎn)負(fù)債率徘徊在50%左右。
2012年-2016年，公司存貨規(guī)模不斷攀升，至2016年底，公司存貨余額2.29億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的70.03%。
最新報(bào)告期，公司去庫存效果明顯，2017年底、2018年底、2019年底存貨余額分別為2.33億元、1.90億元、1.26億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為67.52%。53.17%、41.62%。
現(xiàn)金支付、第三方支付、個(gè)人賬戶收款等問題，在新的報(bào)告期內(nèi)，也已基本杜絕。
但是，報(bào)告期內(nèi)，仲景食品盈利能力下滑明顯。2017年-2019年，公司毛利率分別為45.28%、43.82%、42.01%，盡管公司努力控制四大費(fèi)用的支付，凈利率仍然出現(xiàn)下降，報(bào)告期內(nèi)分別為15.35%、15.38%、14.59%。
短期盈利能力下滑之外，從長(zhǎng)期來看，公司布局的調(diào)味配料和調(diào)味食品領(lǐng)域，需求穩(wěn)定，且行業(yè)存在海天味業(yè)、老干媽等強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間有限。
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