8月24日“18富力10”跌16.9%，報(bào)83.10元/張；9月3日跌13.42%，9月6日以及今日延續(xù)跌勢(shì)，今日跌幅為7.81%，報(bào)59元/張，相較高點(diǎn)跌去41%。“16富力04”也連續(xù)下跌，今日最低跌超12%，截至收盤，跌幅為6.09%，報(bào)69.950元/張，相較高點(diǎn)跌超30%。
8月下旬以來(lái)，廣州富力地產(chǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富力地產(chǎn)”，02777.HK）旗下多只債券持續(xù)下跌。尤其是近日，“18富力10”與“16富力04”價(jià)格均大幅下探。
具體來(lái)看，8月24日“18富力10”跌16.9%，報(bào)83.10元/張；9月3日跌13.42%，9月6日以及今日延續(xù)跌勢(shì)，今日跌幅為7.81%，報(bào)59元/張，相較高點(diǎn)跌去41%。
“16富力04”也連續(xù)下跌，今日最低跌超12%，截至收盤，跌幅為6.09%，報(bào)69.950元/張，相較高點(diǎn)跌超30%。
根據(jù)聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)合資信”）2021年6月11日發(fā)布的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，對(duì)“18富力10”、“16富力04”等多只債券主體及債項(xiàng)跟蹤評(píng)級(jí)均為AAA。
不僅債券價(jià)格暴跌，富力地產(chǎn)（2777.HK）的股價(jià)自6月15日以來(lái)連續(xù)下探，截至9月7日收盤，其股價(jià)報(bào)6.1港元/股，總市值為229億港元。相較于6月15日開(kāi)盤價(jià)9.670/股跌去近40%。
消息層面，8月24日，富力地產(chǎn)發(fā)布2021年中期業(yè)績(jī)公告。財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年富力地產(chǎn)營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)18%至394.9億元，毛利及純利分別減少至85.7億元及31.8億元；同時(shí)毛利率較上年同期的33.5%下滑11.2個(gè)百分點(diǎn)至22.3%。
招銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)表示，富力地產(chǎn)的中期業(yè)績(jī)顯示公司的流動(dòng)性趨緊，毛利率惡化，三條紅線指標(biāo)基本沒(méi)有改善。盡管公司的投資物業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，但上半年的資產(chǎn)處置進(jìn)展較慢。雖然我們認(rèn)為公司2021年的再融資情況是可控的，但公司需要更多補(bǔ)救措施來(lái)解決2022上半年的較多到期債務(wù)的問(wèn)題。我們預(yù)期公司將持續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)處置并加快預(yù)售和現(xiàn)金回款以支持其現(xiàn)金流。與廣州城投公司的債轉(zhuǎn)股談判（50 億人民幣）是未來(lái)幾個(gè)月的關(guān)鍵。
8月31日，富力地產(chǎn)發(fā)布《公司債券2021年半年度報(bào)告》，報(bào)告披露，截至報(bào)告期末，發(fā)行人有息負(fù)債余額1433.49億元，其中公司信用類債券余額146.37億元，占有息負(fù)債余額的10%。
截至報(bào)告期末，公司信用類債券中，公司債券余額136.38億元，企業(yè)債券余額0億元，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具余額10.00億元，且共有60.50億元公司信用類債券在未來(lái)一年內(nèi)面臨償付。
另外，據(jù)記者了解，9月3日，在富力地產(chǎn)旗下多只債券下跌的同時(shí)，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司（以下簡(jiǎn)稱“穆迪”）已將廣州富力地產(chǎn)股份有限公司 （富力地產(chǎn)） 的公司家族評(píng)級(jí)從B1下調(diào)至B2，并將富力地產(chǎn) （香港） 有限公司 （富力香港） 的公司家族評(píng)級(jí)從 B2下調(diào)至B3。
同時(shí)，穆迪將上述評(píng)級(jí)列入進(jìn)一步下調(diào)的觀察名單。在評(píng)級(jí)列入進(jìn)一步下調(diào)的觀察名單前，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。
穆迪高級(jí)副總裁曾啟賢表示：“將富力地產(chǎn)的公司家族評(píng)級(jí)下調(diào)至 B2，這反映了該公司的再融資風(fēng)險(xiǎn)上升，原因是公司獲得境外資金的能力削弱且有大量債務(wù)即將到期。”
“我們預(yù)計(jì)未來(lái) 12-18 個(gè)月該公司將繼續(xù)通過(guò)內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償還到期債務(wù)，并支持其運(yùn)營(yíng)。但評(píng)級(jí)列入進(jìn)一步下調(diào)的觀察名單反映了由于經(jīng)營(yíng)和資金環(huán)境面臨挑戰(zhàn)，公司能否產(chǎn)生充足經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流并將其債務(wù)顯著降至更可持續(xù)的水平存在不確定性。”曾啟賢補(bǔ)充稱。
關(guān)于評(píng)級(jí)理?yè)?jù)，穆迪認(rèn)為，富力地產(chǎn)B2的公司家族評(píng)級(jí)反映了公司在中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的較長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)歷史、優(yōu)質(zhì)的城市更新項(xiàng)目資產(chǎn)以及在國(guó)內(nèi)地域多元化的土地儲(chǔ)備。公司家族評(píng)級(jí)也反映了公司在去杠桿化方面做出了努力，但財(cái)務(wù)指標(biāo)仍然較弱的情況，且流動(dòng)資金較弱、再融資需求較高。
穆迪稱，富力地產(chǎn)的流動(dòng)性偏弱。截至2021年6月底，該公司持有人民幣288億元現(xiàn)金 （包括人民幣160億元的限制用途現(xiàn)金），加上測(cè)算的至2022年底的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流并不足以償付未來(lái)12-18 個(gè)月內(nèi)的債務(wù)。因此，該公司需要舉借新債或處置資產(chǎn)為到期債務(wù)融資。
另外，對(duì)于可引起評(píng)級(jí)上調(diào)或下調(diào)的因素，穆迪表示，若富力地產(chǎn)的流動(dòng)性和再融資風(fēng)險(xiǎn)加劇，境內(nèi)銀行融資能力減弱，或者該公司未能顯著將債務(wù)降至更可持續(xù)的水平，則穆迪可能會(huì)下調(diào)其評(píng)級(jí)。鑒于評(píng)級(jí)處于下調(diào)觀察中，其不大可能上調(diào)。但若富力地產(chǎn)的融資渠道有改善的跡象，顯著降低再融資風(fēng)險(xiǎn)，并將其債務(wù)大幅降到更可持續(xù)水平，穆迪可能會(huì)確認(rèn)其評(píng)級(jí)。
對(duì)于債券下跌，9月7日，記者多次撥打了富力地產(chǎn)2021年《公司債券半年度報(bào)告 》中披露的信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人聯(lián)系方式，截至發(fā)稿，僅有客服接聽(tīng)，但轉(zhuǎn)接信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人胡杰并未獲得接通。
富力地產(chǎn)于1994年成立，2005年在香港聯(lián)交所上市，是中國(guó)住宅與商業(yè)地產(chǎn)業(yè)的大型開(kāi)發(fā)商。李思廉和張力是富力地產(chǎn)的創(chuàng)始人，截至2021年6月30日分別持股28.97%和27.50%。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)）
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