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（制圖：每日財報）
受之影響，2017-2020年主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為45.28%、43.82%、42.01%和41.18%。
究其原因，仲景食品毛利率不斷下滑主要是由于原材料采購價格的持續(xù)上漲。招股書顯示，公司的主要原材料為香菇柄、花椒等，受市場供需關(guān)系、種植采收成本、國家政策等多種因素的影響，帶來原材料價格的不利變動。
2017-2019年，香菇柄的采購價格為13.90元/千克、17.20元/千克和 25.05元/千克，兩年間上漲了80.22%。而紅花椒的采購價格為129.01元/千克、187.36元/千克和160.08元/千克，兩年間上漲也不少。
并且，隨著香菇醬生產(chǎn)廠家數(shù)量持續(xù)增加，例如老干媽、海天味業(yè)等也在近期推出了香菇醬產(chǎn)品，行業(yè)整體對香菇柄等原料的需求也不斷攀升，在這樣的綜合背景下，仲景食品近年的營業(yè)成本持續(xù)上漲。
2017年-2019年，公司主營業(yè)務(wù)成本分別為2.81億元、2.97億元、3.64億元。其中，調(diào)味食品的營業(yè)成本在2017年-2019年期間由1.25億元上漲至1.56億元；同樣，調(diào)味配料在2017年時營業(yè)成本僅為1.56億元，但到了2019年，就已達2.08億元。
受迫與成本競爭不斷攀升，仲景食品有試圖通過對核心產(chǎn)品漲價來提高利潤，但卻事與愿違。
漲價帶來的負面效應(yīng)也越發(fā)明顯，以招牌產(chǎn)品210g香菇醬來看：2018年，香菇醬產(chǎn)品首次提價，營收下降21.60%；2019年，香菇醬產(chǎn)品再次提價，較2018年全年上漲7.85%，均價漲幅亦高于2018年，但銷量和收入遠低于2017年。
技術(shù)壁壘面臨挑戰(zhàn)
成立于2002年的仲景食品，以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售調(diào)味配料和調(diào)味食品為主營業(yè)務(wù)，仲景香菇醬是其明星產(chǎn)品。目前其服務(wù)于聯(lián)合利華、海底撈、雙匯、康師傅、今麥郎、白象等企業(yè)。
2017年至2020年上半年，仲景食品的調(diào)味食品核心產(chǎn)品香菇醬（210g）銷售收入分別為2.34億元、1.83億元、2.04億元、1.46億元，占全部調(diào)味食品銷售收入的比例為87.98%、78.00%、67.57%、69.80%，可謂“一支獨大”。
（圖片來源：東方財富）
以大單品香菇醬在調(diào)味食品市場占據(jù)一席之地的仲景食品，上市以來股價表現(xiàn)卻不盡如人意。自2020年11月23日登陸資本市場以來，公司股價一路下跌，截至2021年6月30日，收盤價為59.41元/股，與上市首日相比，股價腰斬，總市值縮水一半。
二級市場的表現(xiàn)往往預(yù)示著投資者未來的情緒、觀點。那么是什么原因促使仲景食品股價在其營收、凈利都不錯的時間段里持續(xù)走低呢？
《每日財報》認為，總得梳理下來，從仲景食品盈利能力減弱、漲價不增收、持續(xù)加倉理財產(chǎn)品、毛利率下滑這四點因素，可以推測出其或許正身處尷尬境地——公司或已陷入發(fā)展瓶頸。
可想而知的是，當(dāng)老干媽、海天味業(yè)等巨頭研發(fā)出香菇醬產(chǎn)品，市場競爭進一步加劇，對仲景食品的技術(shù)壁壘直接形成挑戰(zhàn)。所以，現(xiàn)在仲景食品亟待延伸產(chǎn)品線，開發(fā)出更多爆款單品。雖然公司表示自成立以來，始終堅持走產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新之路，但對比同行公司對研發(fā)重視程度似乎并不夠。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，仲景食品研發(fā)費用分別為1939萬元、2049萬元、2578萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為3.66%、3.26%、3.54%。
據(jù)披露，仲景食品將于8月25日發(fā)布2021年中報，期望公司上半年交出一份滿意的答卷，《每日財報》將持續(xù)關(guān)注。
來源：每日財報 呂明俠 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 仲景食品 |
