2020年，華熙生物原料業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)7.03億元，同比下降7.55%，這是該業(yè)務(wù)營收金額多年來的首次下滑
“顏值經(jīng)濟”盛行助推醫(yī)美行業(yè)景氣度高企，而“輕醫(yī)美”代表透明質(zhì)酸（又名玻尿酸），作為一種具有臨床價值的藥物，也逐漸滲入人們的生活。事實上，不僅在醫(yī)美領(lǐng)域，化妝品、食品領(lǐng)域都能看到它的身影。
前身為山東福瑞達生物化工有限公司的華熙生物科技股份有限公司（下稱華熙生物，688363.SH），多年來就深耕于透明質(zhì)酸原料市場。
據(jù)其財報披露，2020年華熙生物原料產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7.03億元，同比下降7.55%，這是該業(yè)務(wù)營收金額多年來的首次下滑。同時，曾占比第一的原料產(chǎn)品業(yè)務(wù)，2020年收入占公司總營收比例為26.72%，相較2019年的40.35%下降13.63個百分點。
隨著食品級玻尿酸政策放開，國內(nèi)原料及終端市場上行空間打開。華熙生物稱將全面拓展含玻尿酸的功能性食品領(lǐng)域，并預(yù)言功能性食品將是驅(qū)動華熙生物營收增長的“第四輪”。
而一直伴隨著“智商稅”爭議的含玻尿酸食品，能否獲得消費者的認可？它能否成為華熙生物新的增長曲線？針對前述情況，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至華熙生物相關(guān)部門，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
原料產(chǎn)品業(yè)務(wù)明顯下滑
《投資時報》研究員查閱該公司2020年報注意到，年內(nèi)華熙生物營收總額為26.3億元，同比增長39.63%。2018年和2019年，該項數(shù)據(jù)分別為12.6億元和18.9億元，同比增長率為54.41%及49.28%。三年間，其營收同比增長率有所下滑，特別是2020年下滑近十個百分點。
同時，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增速下滑幅度更為明顯。2018年—2020年間，其歸母凈利潤項指標(biāo)雖有增長，分別為4.2億元、5.8億元、6.5億元，但同比增速下滑幅度擴大，分別為90.70%、38.16%及10.29%。
為何會出現(xiàn)此種情況？《投資時報》研究員注意到，華熙生物作為一家掌握了生物發(fā)酵生產(chǎn)技術(shù)，以生產(chǎn)透明質(zhì)酸為核心的一系列生物活性物產(chǎn)品起家的公司，曾經(jīng)最大的業(yè)務(wù)線即為旗下的原料產(chǎn)品板塊。
不過2018年—2019年間，其原料產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊占總營收的比例從51.57%下降至40.35%，但仍然為營收金額最高的業(yè)務(wù)板塊。2020年，原料產(chǎn)品的收入占公司總營收比例為26.72%，遠低于功能性護膚品收入占總營收比例的51.13%。
而2020年，華熙生物原料業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7.03億元，同比下降7.55%；醫(yī)療終端業(yè)務(wù)、功能性護膚品業(yè)務(wù)收入均有所上漲。華熙生物稱，這是因為去年疫情在全球范圍內(nèi)大爆發(fā)，國際客戶對原料采購減少的緣故。
該公司在年報中表示，隨著全球范圍內(nèi)疫情暴發(fā)，日本、歐美等地的國際客戶業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響，銷售業(yè)績的下滑導(dǎo)致原料端國際客戶減少對透明質(zhì)酸原料的采購，出現(xiàn)延遲、減少下單的現(xiàn)象，加之海外推廣活動不便，其原料銷售業(yè)務(wù)受到一定影響。
疫情之后，華熙生物的透明質(zhì)酸原料產(chǎn)品是否能回歸疫情前水平，仍待時間考驗。不過該公司仍在原材料公司的收購方面加緊行動。
2020年6月，華熙生物通過了收購東營佛思特生物工程有限公司（下稱佛思特公司）100%股權(quán)的董事會決議，收購款總計為2.9億元。據(jù)Frost&Sullivan報告顯示，佛思特公司為世界第四大供應(yīng)透明質(zhì)酸原料的公司，2019年占據(jù)了全球透明質(zhì)酸8%的市場份額。據(jù)悉，華熙生物確認2021年4月1日為購買日，將佛思特公司納入公司合并范圍。
華熙生物主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況（元）
銷售費用高企
論各業(yè)務(wù)板塊對華熙生物總營收的貢獻，不得不談功能性護膚品業(yè)務(wù)板塊營收的異軍突起。
財報顯示，2020年該公司功能性護膚品業(yè)務(wù)板塊營收達13.46億元，同比增長112.19%，營收占總營收金額比例達51.13%。2018年—2019年間，該業(yè)務(wù)板塊的同比增長率比2020年更高，分別為205.04%和118.53%，營收分別為2.90億元和6.34億元。
再對比原料產(chǎn)品板塊與功能性護膚品板塊的毛利率，2020年，兩大業(yè)務(wù)板塊的毛利率分別為78.09%和81.89%，相差并不大�？梢哉f，功能性護膚品業(yè)務(wù)的起勢略挽回了其于原材料業(yè)務(wù)方面的損失。
然而，高增長空間背后必然是一片激烈的紅海，隨之而來的便是高企的銷售費用。
財報顯示，2020年華熙生物銷售費用達10.99億元，相較2019年的5.21億元增長110.84%。這其中，廣告宣傳費用為1.25億元，線上推廣服務(wù)費共計4.93億元，兩者合計6.18億元，占銷售費用比例約56%，對應(yīng)功能型護膚品收入的品宣和推廣服務(wù)費用率為45.91%。
華熙生物旗下的功能性護膚品目前有以潤百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活等為代表的十一個子品牌，覆蓋基礎(chǔ)護理、敏感肌膚、母嬰、頭皮護理等多個品類，品牌矩陣初具雛形。
在銷售途徑上，華熙生物目前以天貓等幾大線上平臺為主，同時還與各大直播平臺的大KOL合作進行直播帶貨。
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