今年以來(lái)，資本邦注意到，港股市場(chǎng)再現(xiàn)房企分拆旗下業(yè)務(wù)上市！
據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月26日，有8家房企分拆旗下業(yè)務(wù)公司遞交招股說(shuō)明書(shū)，而含這8家公司在內(nèi)的已在港交所遞交過(guò)招股書(shū)仍未上市的房企旗下公司共計(jì)12家。
近日港股公司建業(yè)地產(chǎn)（00832.HK）公告稱，該公司目前擬以分派以及全球發(fā)售方式進(jìn)行建議分拆，當(dāng)中將包括香港公開(kāi)發(fā)售及國(guó)際發(fā)售。
這意味著，去年11月遞表的中原建業(yè)終于取得新突破，有望成為建業(yè)集團(tuán)旗下第四個(gè)在港上市平臺(tái)。
據(jù)了解，建業(yè)地產(chǎn)曾于2020年11月10日發(fā)布公告，內(nèi)容有關(guān)建議分拆其子公司中原建業(yè)，并以介紹方式將中原建業(yè)股份于港交所主板上市，以實(shí)物形式向公司股東分派公司所擁有的中原建業(yè)全部已發(fā)行股本的方式進(jìn)行。
同日，中原建業(yè)亦向港交所遞交了上市申請(qǐng)書(shū)，由工銀國(guó)際及建銀國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
據(jù)了解，建業(yè)地產(chǎn)是一家華中地區(qū)房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。于2015年11月，建業(yè)地產(chǎn)獲得首份房地產(chǎn)代建合約；2016年3月，透過(guò)中原建業(yè)開(kāi)始訂立房地產(chǎn)代建合約，并逐漸將房地產(chǎn)代建業(yè)務(wù)發(fā)展為一項(xiàng)獨(dú)立于建業(yè)地產(chǎn)集團(tuán)其他業(yè)務(wù)的獨(dú)立業(yè)務(wù)。
資料顯示，中原建業(yè)作為房地產(chǎn)代建服務(wù)商，代表項(xiàng)目擁有人于整個(gè)物業(yè)開(kāi)發(fā)過(guò)程管理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，并采用輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)，從而無(wú)須承擔(dān)土地取得及項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的費(fèi)用。
在財(cái)務(wù)方面，2017-2019年以及截至2020年6月30日止六個(gè)月，中原建業(yè)實(shí)現(xiàn)收益3.09億元、6.76億元、10.29億元及4.81億元，主要由于在管項(xiàng)目數(shù)量及總合約建筑面積增加所致。中原建業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.42億元、4.04億元、6.41億元及3.02億元，凈利率分別為45.9%、59.7%、62.3%及62.8%，呈現(xiàn)逐漸遞增趨勢(shì)。而同期綠城管理的凈利率分別僅為25.2%、24.5%、19.51%、16.44%。
由于代建業(yè)務(wù)采用輕資產(chǎn)模式，因此相比于重資產(chǎn)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，其利潤(rùn)空間比較大。
業(yè)務(wù)能力上，中原建業(yè)的在管項(xiàng)目由2017年1月的33個(gè)增加至2020年6月的182個(gè)；在管總建筑由2017年1月的630萬(wàn)平方米增加至2020年6月的2400萬(wàn)平方米。
此外，中原建業(yè)為建業(yè)地產(chǎn)的銷售也貢獻(xiàn)了很大一份力，2019年，建業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)板塊貢獻(xiàn)約293.5億元的銷售額，占建業(yè)地產(chǎn)約1011.5億元的總銷售額的約29%；2020年前10個(gè)月，輕資產(chǎn)代建業(yè)務(wù)亦貢獻(xiàn)約253.99億元的銷售金額，占建業(yè)地產(chǎn)總銷售額773.9億元的約33%。
由此看出，建業(yè)地產(chǎn)對(duì)旗下中原建業(yè)運(yùn)營(yíng)的輕資產(chǎn)板塊極具信心，也構(gòu)成了建業(yè)地產(chǎn)分拆中原建業(yè)的原因之一。
據(jù)悉，分拆完成后，建業(yè)地產(chǎn)也不再保留中原建業(yè)的任何股本權(quán)益。
有關(guān)分拆的其他原因，建業(yè)地產(chǎn)表示，分拆完成后：（1）明確了業(yè)務(wù)重心，建業(yè)地產(chǎn)和中原建業(yè)將分別專注于重資產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和輕資產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)；（2）公司運(yùn)行更加透明，意味著兩家公司均需要編制獨(dú)立的財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)行獨(dú)立的信披；（3）進(jìn)入資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)更多及增加財(cái)務(wù)靈活性。
值得一提的是，中原建業(yè)現(xiàn)金余額充裕，此次分拆上市不募資。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，年報(bào)顯示，建業(yè)地產(chǎn)2020年?duì)I業(yè)收入為433.04億元，較2019年增加約40.8%。歸母凈利潤(rùn)18.02億元，較2019年下跌約10.6%。據(jù)悉，建業(yè)地產(chǎn)最近3年來(lái)，首次出現(xiàn)增收不增利的情況。
對(duì)此，建業(yè)地產(chǎn)解釋，是由于有較多交付項(xiàng)目及按完工進(jìn)度確認(rèn)的在建項(xiàng)目已達(dá)到結(jié)轉(zhuǎn)銷售條件所致。
在房企“三道紅線”方面，在資本邦統(tǒng)計(jì)的74家已經(jīng)披露年報(bào)數(shù)據(jù)的內(nèi)房股中，踩線“黃檔”的房企高達(dá)28家。共25家剔除預(yù)收后的負(fù)債率未達(dá)標(biāo)，其中建業(yè)地產(chǎn)最高，為85.5%。據(jù)財(cái)報(bào)，2020年建業(yè)地產(chǎn)剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為85.5%，凈負(fù)債率56.8%，非受限現(xiàn)金短債比為1.48。由于剔預(yù)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)一項(xiàng)超閾值，仍保持“黃檔”行列。數(shù)據(jù)顯示，建業(yè)地產(chǎn)近幾年負(fù)債總額一路走高，2015年為324.4億元，而到了2020年攀升至1493.19億元。
來(lái)源：資本邦
搜索更多: 建業(yè)地產(chǎn)
