持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)并購，張學(xué)政的目的可能是打造完整產(chǎn)業(yè)鏈，形成核心競爭力。
春節(jié)前夕，聞泰科技宣布，與A股公司歐菲光簽署《收購意向協(xié)議》，擬收購歐菲光旗下的廣州得爾塔100%股權(quán)及經(jīng)營性資產(chǎn)等。
廣州得爾塔是國內(nèi)蘋果供應(yīng)商之一，主要供應(yīng)攝像頭模組。市場盛傳，歐菲光被剔除蘋果供應(yīng)鏈。聞泰科技收購廣州得爾塔圖的是什么？
聞泰科技的前身是在湖北黃石注冊的康賽集團(tuán)，一家服裝企業(yè)，1996年在上交所掛牌上市。2003年3月，公司更名為天華股份，2008年又更名為中茵股份，主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為地產(chǎn)。
2015年以來，公司接連進(jìn)行了幾次并購，奠定了產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。聞泰通訊曲線借殼上市，主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為通訊業(yè)務(wù)。收購安世半導(dǎo)體，進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域。如果本次收購廣州得爾塔事項(xiàng)順利完成，公司將獲得攝像頭模組資產(chǎn)。
2月18日晚，一分析人士向長江商報(bào)記者稱，盡管聞泰科技早已是蘋果供應(yīng)商之一，但沒什么存在感。更主要的是蘋果的錢不好賺。在其看來，聞泰科技本次收購廣州得爾塔的目的，并非是為了簡單鞏固蘋果供應(yīng)鏈，而是為了打造自身的完整產(chǎn)業(yè)鏈。
然而，聞泰科技巨額商譽(yù)如同懸在利潤頭上的一把利刃，風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。截至2020年9月底，其商譽(yù)約為227億元，占凈資產(chǎn)的79%。同期，資產(chǎn)負(fù)債率為52.91%，資產(chǎn)負(fù)債表已有些失衡。
不只是為“吃蘋果”
聞泰科技收購歐菲光旗下的廣州得爾塔，不只是為了“吃蘋果”。
今年2月7日，聞泰科技與歐菲光雙雙發(fā)布公告，二者簽署意向性協(xié)議，聞泰科技擬向歐菲光收購廣州得爾塔100%股權(quán)及其相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)。
備受關(guān)注的是廣州得爾塔，其前身為索尼電子華南有限公司，由歐菲光收購而來。2016年11月，歐菲光支付15.80億元現(xiàn)金收購索尼電子華南有限公司，交易于2017年4月完成。正是憑借這次收購，歐菲光切入了蘋果光學(xué)鏡頭供應(yīng)鏈體系，向其供應(yīng)攝像頭模組。
從經(jīng)營業(yè)績看，廣州得爾塔屬于一家較為賺錢的公司。截至2019年底，其總資產(chǎn)31.84億元、凈資產(chǎn)12.24億元，資產(chǎn)負(fù)債率為61.55%。當(dāng)年，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.21億元、凈利潤1.10億元。2020年9月底，其總資產(chǎn)為21.77億元、凈資產(chǎn)14.94億元，資產(chǎn)負(fù)債率為31.37%，資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降。前三季度，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.62億元，占2019年全年的65.65%，而凈利潤達(dá)2.70億元，約為2019年的2.46倍。
不過，去年下半年，市場盛傳，歐菲光被“剔除”蘋果供應(yīng)鏈。這一消息直接導(dǎo)致二級市場上的歐菲光股價(jià)跌跌不休。
通過收購，聞泰科技也將進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈體系。
其實(shí)，聞泰科技原本就已經(jīng)是蘋果供應(yīng)商，其是蘋果的移動及可穿戴設(shè)備代工商。如果上述收購廣州得爾塔事宜順利完成，聞泰科技將進(jìn)一步鞏固蘋果供應(yīng)鏈地位。
不過，盡管如此，聞泰科技在蘋果龐大的供應(yīng)鏈體系中，仍然沒有什么存在感。
業(yè)內(nèi)人士表示，截至目前，中國的蘋果供應(yīng)鏈廠商主要為蘋果生產(chǎn)兩樣配件，即以玻璃蓋板、手機(jī)外殼和金屬中框之類為代表的精密件以及將各種元器件組成功能模塊，包括攝像頭模組、觸控模組等。這兩樣配件的技術(shù)含量均不高，存在隨時被剔除蘋果供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)。如歐菲光被剔除蘋果供應(yīng)鏈等。蘋果在其產(chǎn)業(yè)鏈中具有絕對的話語權(quán)，其在技術(shù)創(chuàng)新中，不斷將一些供應(yīng)商剔除，而這些曾大舉進(jìn)行生產(chǎn)線投資的供應(yīng)商只能“打掉牙往肚里吞”。因此，蘋果的錢并不好賺。
應(yīng)對被蘋果剔除供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)廠商的無奈應(yīng)對之法就是豐富產(chǎn)品線。為蘋果供應(yīng)玻璃蓋板的藍(lán)思科技，通過收購可成科技泰州工廠布局了金屬機(jī)殼產(chǎn)能。
聞泰科技的本次收購，不只是為了豐富蘋果的產(chǎn)品線。
公開信息顯示，作為中國最大的手機(jī)ODM公司，聞泰科技的手機(jī)客戶不只有蘋果，還有華為、小米等安卓廠商。
業(yè)內(nèi)人士分析，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈，將是聞泰科技持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局、提升競爭力、盈利能力的重點(diǎn)。本次擬收購的廣州得爾塔，其產(chǎn)品模組處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游，可以配合產(chǎn)業(yè)鏈下游的聞泰科技原有的ODM業(yè)務(wù)，也可以與產(chǎn)業(yè)鏈上游安世半導(dǎo)體元器件形成個月能力。因此，本次收購?fù)瓿珊�，公司將打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
目前，聞泰科技正在國內(nèi)的無錫、昆明及印度擴(kuò)充智能制造產(chǎn)能，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)其安卓終端產(chǎn)能將新增近7000萬臺，產(chǎn)品線也將從手機(jī)拓展到平板、筆電和TWS耳機(jī)等品類。
綜上所述，聞泰科技或?qū)⑿纬尚碌睦麧櫾鲩L點(diǎn)。
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