2月5日，快手科技正式在港交所上市，股票代碼為1024，開盤價為338港元/股，較115港元/股的發(fā)行價高出193%，成為“短視頻第一股”。
截至發(fā)稿，快手322港元/股，漲幅為180%，總市值1.1萬億元人民幣，成交額突破220億。
快手IPO認購堪稱火爆，本次IPO超額認購1203.16倍，凍結(jié)散戶資金約1.277萬億港元。
股價折射出快手在資本市場的稀缺性。
快手招股書中披露，快手是全球最大的直播平臺、第二大直播電商平臺，也是中國第二大短視頻平臺，頭部視頻平臺中內(nèi)容社區(qū)活躍度第一。
IPO前，快手歷經(jīng)9輪融資，融資額近60億美元，投資方陣容堪稱豪華，騰訊、百度、馬云旗下的云鋒基金均在股東名單中，五源資本、紅杉資本、淡馬錫、DCM中國、DST、順為資本等參與投資。
IPO時，快手又引入了Capital Group、淡馬錫、新加坡政府投資公司、加拿大退休金計劃投資局、摩根士丹利等十家知名基石投資者，占據(jù)此次募資額97.5%的國際配售部分，甚至提前一天錄得足額認購。
散戶申購火爆，明星機構(gòu)爭搶份額，快手憑什么吸引他們？背后又有哪些隱憂？
快手三大亮點
目前，快手商業(yè)化仍在高速發(fā)展階段，未來變現(xiàn)空間可觀。
快手收入主要由三大業(yè)務(wù)構(gòu)成，直播、線上營銷服務(wù)和其他，其他業(yè)務(wù)包括電商業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲及其他增值服務(wù)。
截至2020年前11個月，快手實現(xiàn)營收525億，實現(xiàn)毛利209億，毛利率為39.9%，經(jīng)營虧損為94億元。
直播業(yè)務(wù)是快手收入最重要的版塊，2017年、2018年、2019年及2020年9月30日，快手直播收入分別為79億元、186億元、314億元、253億元，占總收入比重分別為95.3%、91.7%、80.4%、62.2%。
但直播業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展至成熟階段，增速放緩，2020年前三季度同比增速僅有10%。
線上營銷服務(wù)的高速增長，有望成為快手業(yè)績增長的主力軍。這是快手第一大亮點。
線上營銷服務(wù)主要包括廣告和快手粉條，2017年至2020年前三個季度，線上營銷服務(wù)收入分別為3.9億、17億、74億以及133億，2018至2020年前三季度，線上營銷服務(wù)收入同比增長分別為336%、335%和213%。
隨著日活用戶的增長，快手每位日活躍用戶平均線上營銷服務(wù)收入由2019年的36.5元，增加到2020年11月30日的71.4元。
2020年前三季度，線上營銷服務(wù)收入已占快手總收入的32.8%，成為快手的第二增長曲線。
快手第二大亮點是電商業(yè)務(wù)高速增長。
2020年前11個月，快手電商交易總額達到3326.82億，是2019年全年GMV的5.5倍。這項數(shù)據(jù)在2020年6月30日是1096億元，2020年9月30日為2041億。
這說明，自2020年以來，快手電商GMV實現(xiàn)第一個1000億用了6個月時間，第二個1000億用了3個月，第三個1000億只用了兩個月，其勢迅猛。
快手電商GMV呈指數(shù)級增長，但電商業(yè)務(wù)收入沒有收獲相同量級的增長，這與快手發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)。東方證券認為，目前快手對直播電商的變現(xiàn)能力不做要求，首要目標是做好生態(tài)，創(chuàng)造GMV，平臺收取的技術(shù)服務(wù)費大部分會以獎勵的形式返還給商戶和帶貨達人。
據(jù)快手大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布的《2020快手內(nèi)容生態(tài)半年報》，從快手用戶城市分布上看，一線用戶占比15%，二線用戶占比30%，三線用戶占比24%，四線及以下用戶占比為31%。
一二線城市用戶在快手平臺占比達45%，同時，2020上半年快手新入駐商家數(shù)最多的類別分別為服飾、本地服務(wù)、家居、汽車、美妝；新入駐商家中開直播比例最高的類別是汽車、手機數(shù)碼、家居、美妝和教育。
這意味著，快手電商在向中高端發(fā)力。
根據(jù)阿里巴巴2020財年三季報顯示，截至2020年12月31日的12個月內(nèi)，淘寶直播GMV超過人民幣4000億元。
快手電商與淘寶直播GMV已相當(dāng)接近。
快手的競爭對手抖音也在加速推動自身的電商業(yè)務(wù)。今年6月，字節(jié)跳動宣布成立抖音電商部門。
據(jù)《晚點LatePost》消息，抖音電商2020年全年GMV超過5000億元，比2019年翻了三倍多。不過，抖音5000多億交易總額中，只有1000多億元是達人們通過抖音自有電商平臺抖音小店賣出，另外3000多億元的交易是從直播間和短視頻跳轉(zhuǎn)到京東、淘寶等電商平臺完成交易。這意味著，抖音目前更多是一個電商廣告投放渠道，而非一個電商平臺。
外界看來，抖音與快手平臺屬性不同，造就兩者收入結(jié)構(gòu)不同，抖音強于廣告，快手強于電商。目前來看，抖音電商在快速增長，快手的廣告業(yè)務(wù)也有崛起勢頭，而快手電商業(yè)務(wù)的增長，有望為快手廣告業(yè)務(wù)帶來更多品牌廣告主的青睞，形成業(yè)務(wù)上的正循環(huán)。
中信證券報告指出，預(yù)計快手將會在商業(yè)化上加速推進，一方面進一步釋放用戶價值；另一方面，有利于帶動其上下游相關(guān)的電商、游戲產(chǎn)業(yè)，降低其流量成本。
快手第三大亮點在于用戶使用時長。
快手應(yīng)用的平均日活躍用戶日均使用時長保持增長，由2019年的74.6分鐘增加至2020年11月30日的86.7分鐘。用戶時長的有效增長，有助于推動用戶留存率的提升。
據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，到2025年，短視頻和直播的用戶日均使用時長，還有較大的增長空間。
預(yù)計到2025年，短視頻平臺每位日活用戶在平臺日均使用時長將達到110.2分鐘。
這也從側(cè)面反映出快手應(yīng)用的內(nèi)容、推薦、分發(fā)等改進成果顯著，快手產(chǎn)品迭代，有效使用戶進一步沉浸。
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