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在聯(lián)營模式之下，商場統(tǒng)一收取顧客款項(xiàng)，入駐方則需要按照商場向購貨方收取的款項(xiàng)扣除商場應(yīng)得分成后的余額確認(rèn)銷售收入。而老鋪黃金聯(lián)營收入情況則是，報(bào)告期內(nèi)聯(lián)營產(chǎn)生的收入占營業(yè)收入的比例均超過3成，其中2020年前三季度聯(lián)營商場的銷售分成金額高達(dá)3015.00萬元，占到其2.43億元聯(lián)營收入的12.42%，這說明聯(lián)營模式應(yīng)對公司毛利率影響并不低，但事實(shí)上從公司披露的毛利率來說，影響又似乎并不明顯，難道其自營盈利能力比可比上市公司的自營要占更多優(yōu)勢？
作為一家成立時(shí)間并不久，國內(nèi)諸多消費(fèi)者甚至都沒有聽過的品牌，老鋪黃金顯然是缺乏底蘊(yùn)的，品牌不響亮，資本又不充足，其想要在諸多大品牌林立的黃金珠寶市場中嶄露頭角，本身已經(jīng)十分不容易，可要想獲得比其他上市公司更高的毛利率，在黃金原料價(jià)格統(tǒng)一下，也只有高于可比公司產(chǎn)品的售價(jià)才有可能，然而從其品牌知名度來看，似乎又不支持這一點(diǎn)。顯然，公司過高的毛利率顯然是值得懷疑的。
黃金產(chǎn)品的產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)“打架”
實(shí)際上，老鋪黃金不光遠(yuǎn)超同行業(yè)水平的毛利率看著如夢似幻不真實(shí)，按道理來說，黃金是貴金屬，價(jià)值很高，因此，作為一家黃金產(chǎn)品類公司，其每生產(chǎn)、銷售一克黃金，都應(yīng)當(dāng)有嚴(yán)格進(jìn)出賬記錄，因此相關(guān)數(shù)據(jù)不應(yīng)該出問題才對，但從其披露的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，卻恰恰相反。
以2020年1~9月為例，老鋪黃金當(dāng)期黃金產(chǎn)品的銷量是超過產(chǎn)量120.41kg的，這意味著老鋪黃金當(dāng)期銷售的黃金產(chǎn)品中，有120.41kg的黃金產(chǎn)品是來自于2019年的庫存黃金產(chǎn)品，那么2020年1~9月老鋪黃金的庫存黃金產(chǎn)品相比2019年也就應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)數(shù)量的減少才合理。
由于2020年1~9月銷售的產(chǎn)品為2019年庫存產(chǎn)品，而根據(jù)招股書的披露，其2019年黃金的平均采購價(jià)格為312.4元/kg，按照這一采購價(jià)格計(jì)算，老鋪黃金2020年前三季度存貨中庫存商品的金額相比2019年要少將近3800萬元為合理。
根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，老鋪黃金2020年前三季度的庫存商品金額為4.13億元，相比2019年的5.07億元少了9400萬元，這顯然和上文3800萬元的理論金額并不相符，二者之間存在5600多萬元的差額。
與2020年前三季度不同的是，其2019年產(chǎn)量是超過銷量的。根據(jù)從表2中的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不難看出，老鋪黃金當(dāng)年生產(chǎn)的黃金產(chǎn)品經(jīng)過銷售后結(jié)余了813.94kg，按照當(dāng)年312.4元/kg的平均采購價(jià)格，則其庫存黃金產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)新增2.54億元，然而從其實(shí)際存貨情況來看，其2019年期末的庫存商品僅比2018年的3.19億元多出了1.88億元，相比2.54億元理論應(yīng)新增金額少了6600萬元左右。
如此情況就讓人十分不解，本該十分嚴(yán)謹(jǐn)?shù)狞S金產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，不應(yīng)該存在如此之大的漏洞才對，可為何老鋪黃金卻有這巨大的差額呢？結(jié)合上文中其看似并不合理的超高毛利率來看，老鋪黃金披露的諸多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)恐怕需要公司給出更加詳細(xì)的解釋才對。
來源：證券市場紅周刊 記者 | 王宗耀 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 老鋪黃金 |
