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引言：
繼超級玩具車第一股奇士達（06918-HK）之后，于11月22日又一家玩具細分領域龍頭通過港交所的聆訊，這意味著港股市場將迎來“潮流玩具第一股”泡泡瑪特的加入。
值得一提的是，在二級市場中號稱“動漫、積木、汽車等玩具第一股”雖身處的行業(yè)增量空間巨大，但都面臨著一個尷尬且現實的問題，估值起不來，成交量低迷。
那么，業(yè)績呈現爆發(fā)式增長的泡泡瑪特，能否憑借“盲盒王”的光環(huán)，沖破港股玩具股板塊低估值屏障呢？
泡泡瑪特：從連續(xù)3年虧損，到靠賣盲盒“重生”
泡泡瑪特是一家年輕的玩具零售商，成立于2010年，由一批年輕的管理團隊打造而成。據了解，泡泡瑪特管理團隊平均年齡僅有35歲左右，較為年輕。在未登陸港交所之前，泡泡瑪特已經在新三板試水過了，可惜的是在新三板的日子并不好過，于2014年至2016年遭遇連續(xù)3年虧損的窘境。
但讓泡泡瑪特實現涅盤重生，卻是一個不起眼的盲盒。
注：通俗的講，“盲盒”指的是消費者在購買沒有任何產品備注盒子，只有打開才知道自己抽的是啥東西。如果抽到該產品價值高于市場價格，網絡用語稱之為“血賺”，反之稱之為“血虧”。市面上購買群眾多數年輕人及視頻直播的UP主。
2016年起，泡泡瑪特正式從賣雜貨為主小門店，逐步轉向至潮流玩具零售商，同時入駐線上平臺，引入Molly 等知名IP，并成功推出改變未來命運的“Molly Zodiac”盲盒系列。
截至 2019 年，泡泡瑪特運營85個IP，包括12個自有IP、22個獨家IP及51個非獨家IP，形成了以IP為業(yè)務核心全產業(yè)鏈經營模式，覆蓋藝術家發(fā)掘、IP運營、消費者觸達及潮流玩具文化推廣等方面，成為中國潮流玩具市場零售排名第一的行業(yè)龍頭。根據弗若斯特沙利文報告顯示，以2019年的零售價值（市場份額為8.5%）及2017年至2019年的收益增長計，泡泡瑪特是中國最大且增長最快的潮流玩具公司。
截至2017年至2019年及2020年中期，泡泡瑪特營業(yè)收入分別為人民幣1.58億元（單位下同）、5.14億元、16.83億元及8.17億元，2017-2019年復合年增長率為226.4%；歸屬股東凈利潤分別為156.9萬元、9，952.1萬元、4.51億元及1.41億元，2017-2019年復合年增長率約為1，600%。
經營業(yè)績“狂歡式”增長的背后，除了得益于近些年“盲盒”經濟興起外部因素驅動外，泡泡瑪特自身瘋狂線上線下拓展，是助推業(yè)績實現跨越式增長另一大因素。截至2017年底及2020年中期，線下機器人商店從2017年43間增至2020年中期的1，001間，截至2017年至2019年底，機器人商店復合年增長率為 338%。
線上方面，加大天貓旗艦店、微信小程序等線上渠道資源投放力度，并借助知名IP市場效應，銷售額呈現高增長。其中天貓旗艦店2017-2019年銷售額復合年增長率為441%，包括葩趣在內其他線上銷售額2017-2019年復合年增長率為62.5%。
從IP產品銷售來看，85個IP產品組合中，自主Molly IP依舊是銷售主力軍。據招股書顯示，2019年，基于Molly形象自主開發(fā)的潮流玩具產品產生的收入為4.56億元，在2019年總收入的占比為27.1%。
從產品組合來看，超8成銷售收入來自盲盒。據招股書顯示，截至2017年至2019年底及2020年中期，泡泡瑪特盲盒（包括第三方盲盒）銷售量分別為217.69萬個、761.21萬個、2642.13萬個及1415.27萬個，2017-2019年復合年增長率為248.4%；盲盒銷售收入分別占總收入比重分別為57.8%、69.9%、80.7%及84.2%。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 泡泡瑪特 |
