那個(gè)靠盲盒一炮走紅的潮玩公司泡泡瑪特又雙叒叕上市了。
港交所官網(wǎng)顯示，今年6月1日遞交招股書的泡泡瑪特，于11月22日晚間通過港交所聆訊，并預(yù)計(jì)12月中下旬正式掛牌上市，計(jì)劃募資2億到3億美元。要知道，這家潮玩公司2019年才因連續(xù)三年虧損（2014年-2016年）從新三板退市，今年卻因吸金能力強(qiáng)悍快速過會(huì)。士別三日當(dāng)刮目相待，還真不是說說而已。
據(jù)招股書披露，近幾年來，泡泡瑪特業(yè)績?cè)鲩L迅猛：營收大致每年翻三倍左右，2017年至2019年，分別實(shí)現(xiàn)營收為1.58億、5.14億元及16.83億元。而凈利潤增速則更為驚人，從2017年的160萬元到2019年的4.51億元，3年時(shí)間凈利潤增長就超過了280倍，可以說名副其實(shí)的“印鈔機(jī)”了。
當(dāng)然，泡泡瑪特光鮮的業(yè)績背后也不乏隱憂存在。內(nèi)部方面，面臨著主要IP——MOLLY系列品牌價(jià)值加速稀釋，及其他產(chǎn)品生命周期短的風(fēng)險(xiǎn)，而外部環(huán)境則面臨著來勢洶洶的競爭者和替代者的威脅。
所以于投資者而言，泡泡瑪特究竟是一臺(tái)“印鈔機(jī)”還是一個(gè)“資本泡泡”呢？
虧損到暴富，盲盒成了“印鈔機(jī)”
2010年，一家潮流用品雜貨鋪在北京歐美匯購物中心誕生了，它賣服裝、化妝品、生活百貨類用品各種潮流界新品。
它就是泡泡瑪特。沒想到的是，這一類玩具集合類型的門店，彼時(shí)并沒有掀起多大水花，反而出現(xiàn)連連虧的跡象：2014年至2016年，泡泡瑪特的凈虧損分別為277.29萬元、1598.04萬元、2889.05萬元。
后來泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧，遠(yuǎn)赴香港去見了設(shè)計(jì)師王信明，經(jīng)過多次談判后將他手中MOLLY的獨(dú)家IP版權(quán)給拿了下來。伴隨著MOLLY的進(jìn)駐和其系列商品的陸續(xù)研發(fā)，泡泡瑪特開始轉(zhuǎn)型，成為了一家自主開發(fā)IP的潮流玩具品牌。
為了將IP效能最大化，泡泡瑪特將盲盒玩法引入其中，形成了以盲盒為主，手辦、BJD及衍生品為輔的產(chǎn)品線，這一套打法獲得了中國年輕群體近乎瘋狂的喜愛。
據(jù)悉，有些癡迷玩家為了收集到自己想要的娃娃，不惜賣房盲抽，欲罷不能，而一些稀缺娃娃被二手交易平臺(tái)閑魚，甚至轉(zhuǎn)炒至天價(jià)。而在天貓等電商平臺(tái)上，盲盒火爆程度則更加驚人——今年雙十一，泡泡瑪特天貓旗艦店的最終銷售額為1.42億，成為大玩具類目中首家“億元俱樂部”成員。
需要指出的是，火爆的盲盒經(jīng)濟(jì)背后，則是泡泡瑪特營收的逆天增長。
2017年至2019年，營收分別為1.58億元、5.14億元、16.83億元，后兩年增幅分別達(dá)225.4%及227.2%；凈利潤分別為156萬元、9952萬元、4.51億元，后兩年增幅分別為98.4%和78.6%。今年上半年受公共衛(wèi)生事件影響，其線下門店雖受到一定沖擊，但仍保持較快的增速：收益同比增長50%至8.18億元，凈利潤同比增長25%至1.42億元。
值得一提的是，泡泡瑪特不僅業(yè)績?cè)鏊倌嫣�，而盈利能力更是驚人：2017年至2019年，公司毛利則達(dá)到7530萬元、2.98億元及10.9億元；同期的毛利率分別為47.6%、57.9%及64.8%。
當(dāng)然，如果對(duì)應(yīng)到具體產(chǎn)品上，或許更能窺出泡泡瑪特相關(guān)產(chǎn)品的吸金能力。
截至2020年6月30日，該公司運(yùn)營93個(gè)IP，包括12個(gè)自有IP、25個(gè)獨(dú)家IP 及56個(gè)非獨(dú)家IP。期內(nèi)，該公司自有IP、獨(dú)家IP、非獨(dú)家IP的毛利率分別為73.4、70.3%、67.9%。就拿泡泡瑪特最具代表性的自有IP“Molly”來看，同期平均售價(jià)為51元，也就是說，今年上半年，其每賣出一個(gè)Molly系列產(chǎn)品，就能凈賺37元。
值得一提的是，業(yè)績快速增長的同時(shí)，泡泡瑪特的線下門店也“遍地開花”。至今年上半年，泡泡瑪特在33個(gè)一、二線城市的主流商圈有136家零售店，在全國62個(gè)城市有1001家機(jī)器人商店；批發(fā)渠道則包括25家國內(nèi)經(jīng)銷商及日本、韓國、新加坡和美國等21個(gè)國家及地區(qū)的22家經(jīng)銷商。
強(qiáng)悍的吸金能力加持下，泡泡瑪特在資本市場也混得如魚得水。天眼查數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特至今為止一共完成了八輪融資，投資方涵蓋啟賦資本、華強(qiáng)資本、黑蟻資本、華興新經(jīng)濟(jì)基金等知名投資機(jī)構(gòu)。資本方的追捧下，也使得該公司身價(jià)也成倍增長。據(jù)悉，其在今年4月底完成上市前最后一輪融資時(shí)，估值已達(dá)到25億美元，幾個(gè)月過去后，泡泡瑪特的IPO估值或超60億美元。
基于上可知，在資本方眼中，目前的泡泡瑪特儼然是一個(gè)眾人追捧的“香餑餑”。
從人性內(nèi)心出發(fā)，泡泡瑪特的“致富密碼”
驚喜總在下一個(gè)盲盒里，這是所有盲盒愛好者彼此心照不宣的共識(shí)。
而基于這一共識(shí)，盲盒愛好者們樂此不疲炒盲盒，帶火了一股名為“盲盒經(jīng)濟(jì)”的潮玩之風(fēng)。
據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，中國潮玩市場規(guī)模由2015年的 63億元增加至2019年的207億元，復(fù)合年增長率為34.6%，預(yù)期 于2024年將進(jìn)一步增加至763億元，復(fù)合年增長率為29.8%。此外，疊加國外潮玩市場，至2024年全球潮玩市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)3000多億元。由此來看，這一行業(yè)還是大有可為的。
（數(shù)據(jù)來源：泡泡瑪特招股書）
當(dāng)然，僅僅說市場紅利讓泡泡瑪特爆火，未免過于偏頗。盲盒經(jīng)濟(jì)引起瘋狂消費(fèi)的背后，更多的是來自于營銷套路。
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