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10月25日，國內(nèi)零食品牌良品鋪子（603719.SH）發(fā)布的三季報顯示，Q3實現(xiàn)營收19.19億元，同比下降1.82%；實現(xiàn)凈利潤1.015億元，同比下降16.68%。
前三季度，良品鋪子實現(xiàn)營收55.29億元，同比上漲1.29%；實現(xiàn)凈利潤約2.64億元，同比下降16.99%，增收不增利的現(xiàn)象十分明顯。
除此之外，三季報經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比下滑了74.5%，引人注意；且營業(yè)利潤率不斷遭到銷售費用的吞噬；同時，其一貫以主打“高端零食”戰(zhàn)略示人，研發(fā)費用率卻不如三只松鼠（300783.SZ），這種高端到底實不實？
經(jīng)營現(xiàn)金流凈額大降7成
翻開良品鋪子的三季度，令人好奇的不只增收不增利，還有經(jīng)營現(xiàn)金流凈額的大幅下降。
三季報顯示，良品鋪子經(jīng)營活動現(xiàn)金流入為61.28億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出60.28億元，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為0.89億元，較去年同期的3.48億元，同比下降了74.5%。
經(jīng)營現(xiàn)金流凈額的下滑，是應(yīng)收款項增多導致紙面利潤，還是應(yīng)付款項減少意味著公司在供應(yīng)鏈上話語權(quán)式微？
財報中，良品鋪子對此解釋稱：本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流流入隨銷售額增長而增長；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流流出增長，主要是疫情期間公司為支持供應(yīng)商的發(fā)展，擴大了現(xiàn)款結(jié)算供應(yīng)商貨款的比例，同時支付的促銷等費用和稅金較去年增加。
《投資者網(wǎng)》查閱良品鋪子的資產(chǎn)負債表發(fā)現(xiàn)：三季度，公司應(yīng)付賬款凈減少約0.89億元、應(yīng)付票據(jù)凈減少約2.68億元、應(yīng)付職工薪酬凈減少0.49億元，三項合計減少4.06億元，完全覆蓋了去年報告期末經(jīng)營現(xiàn)金流凈額，說明良品鋪子所言不虛。
不過問題是，良品鋪子因支持上游供應(yīng)商發(fā)展而主動減少公司相關(guān)應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的行為將持續(xù)多久？這是否會讓上游供應(yīng)商養(yǎng)成對良品鋪子“快速收款”的慣性，導致公司應(yīng)付項目的長期減少？
營業(yè)利潤率下降明顯
良品鋪子是從線下走出來的零食品牌，相對于三只松鼠，其渠道布局相對合理，目前線上線下占比基本對半。因線下直營店的產(chǎn)品毛利率長期高達50%以上，使得良品鋪子的整體毛利潤、凈利潤均高于主做線上的三只松鼠。
但疫情期間，消費者居家不出，消費則主要轉(zhuǎn)到了線上，這也迫使良品鋪子在線上搶奪客戶�！锻顿Y者網(wǎng)》梳理發(fā)現(xiàn)，2020年Q1-Q3，良品鋪子線上渠道占比從27.8% 升至31.7%，提升近4個百分點；同期，線下渠道占比從57.8%變?yōu)?2.7%，下降超5個百分點。
這一升一降之間，引發(fā)了許多問題，首當其沖的是公司銷售費用的激增。因為良品鋪子的渠道優(yōu)勢在線下，獲客成本較線上尚有優(yōu)勢，但來到線上，就需要公司加大相關(guān)電商平臺的廣告投放力度。
三季報顯示，本期良品鋪子的銷售費用率為21.99%，較去年同期的19.12%，提升了2.87個百分點；而同期，三只松鼠的銷售費用率為22.64%，較去年同期的21.77%僅增加0.87 個百分點。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 良品鋪子 |
