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“大家都很焦慮，今年日子都不好過，企業(yè)家今年真的活得很不容易……沒有公開討論的焦慮溢于言表。”8月12日，復星國際有限公司（下稱復星國際）董事長郭廣昌出現(xiàn)在亞布力中國企業(yè)家論壇·2020武漢特別峰會開幕式上，“焦慮”成為了他演講中的高頻詞。
就在前一天（8月11日），國際評級機構標普的報告將復星國際的展望調整至“負面”，并稱復星國際的短期債務到期狀況和過去六個月流動性下降，增加了該公司持續(xù)的再融資風險和對資本市場的敞口。另一國際評級機構穆迪在7月底已宣布將復星國際評級下調至Ba3，展望調整為負面。
將這兩則新聞聯(lián)系起來看，似乎不難理解郭廣昌的焦慮。疫情沖擊下的復星國際和其他眾多企業(yè)一樣，正經(jīng)受著資金鏈緊張的嚴峻考驗。
01“中國版巴菲特”
在中國，有不少投資大鱷希冀成為“中國版巴菲特”，而在這群人中，郭廣昌被市場認為是最接近的一個，無論是從能力還是從意愿上。
1967年郭廣昌出生于浙江東陽，1989年畢業(yè)于復旦大學哲學系，一個聽起來和富豪南轅北轍的專業(yè)。后來回憶起求學時光時，郭廣昌說，雖然在復旦，也沒好好學哲學，但是卻深刻地領會了“自由而無用的靈魂”，這句對無用之用的理解，至今也一直影響著他的創(chuàng)業(yè)之路。
作為中國商界“92派”的代表人物，郭廣昌的創(chuàng)業(yè)故事至今仍為人津津樂道。1992年，郭廣昌和梁信軍等人用3.8萬元開始創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立了上海廣信科技發(fā)展有限公司，也就是復星國際的前身，先后從事過市場調查，食品、電子以及化工產(chǎn)品的生產(chǎn)，較早地在中國內地推廣科學化的市場調研方法。
1993年6月，郭廣昌率領團隊轉向主攻房地產(chǎn)銷售和生物醫(yī)藥領域，隨后開啟了一系列的版圖擴張。2007年，復星國際赴港上市，郭廣昌初次嘗到資本市場的甜頭，這一年，他剛好40歲。
郭廣昌從不掩飾自己的野心。有媒體報道稱，巴菲特的傳記《滾雪球》是他的案頭書，在復星內部也是人手一本。2011年5月，在宣布復星入股希臘奢侈品集團Folli Follie的消息時，郭廣昌在半小時內兩度引用巴菲特的例子，透露出復星國際的轉型野心：一家長期戰(zhàn)略投資公司，正如其偶像巴菲特治下的伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）一樣。
當時人們并沒有想到，收購Folli Follie只是復星海外收購的冰山一角。2014年，復星國際完成了11樁并購，并購對象包括葡萄牙最大保險公司Fidelidade、Ironshore保險集團、德國私人銀行BHF Bank、日本IDERA資產(chǎn)管理公司等。這一年，也是中國企業(yè)“出海”最多的一年，普華永道的數(shù)據(jù)顯示，這一年，中國企業(yè)海外并購數(shù)量創(chuàng)歷史新高。
2015年在復星國際股東周年大會和股東論壇上，郭廣昌稱，“復星現(xiàn)在的戰(zhàn)略已經(jīng)非常明確，就是一手打造一個以保險為核心的綜合金融，第二是做一個植根于中國的有全球整合能力的集團。未來五到十年，復星就按照這個方向走下去。如果說要成為一個什么樣的企業(yè)，我們對比和學習的模型也非常清楚，我們希望成為年輕的哈撒韋公司，成為一個植根于中國的巴菲特式公司。”
對標哈撒韋的戰(zhàn)略從某種意義上來說是成功的，復星國際的資產(chǎn)相較創(chuàng)業(yè)時的3.8萬元已經(jīng)數(shù)不清翻了多少番，而郭廣昌本人的財富也如滾雪球般壯大，一度穩(wěn)坐上海灘富豪頭把交椅。2019年，復星國際總收入達到人民幣1430億元人民幣，截至2019年12月31日，公司總資產(chǎn)達人民幣7157億元，位列2020福布斯全球上市公司2000強榜單第371位。郭廣昌本人則以44億美元的身家位列2020福布斯億萬富豪榜第401位。
02 評級下調風暴
與復星國際同期在海外高調“買買買”的還有海航集團、萬達集團等民營集團，如今海航已經(jīng)陷入債務危機，萬達在甩賣資產(chǎn)后“王氣黯然收”。
2018年，央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2018）》指出，民營企業(yè)和上市公司通過投資、并購等方式逐步控制多家、多類金融機構，事實上形成了金融控股公司，如明天系、海航集團、復星國際、恒大集團等。報告同時還指出，一些金融控股集團野蠻生長，體量大、業(yè)務雜、關聯(lián)風險高，但監(jiān)管缺失，可能威脅經(jīng)濟和社會穩(wěn)定。一些企業(yè)投資動機不純，通過虛假注資、杠桿資金和關聯(lián)交易，急劇向金融業(yè)擴張，同時控制了多個、多類金融機構，形成跨領域、跨業(yè)態(tài)、跨區(qū)域、跨國境經(jīng)營的金融控股集團，風險不斷累積和暴露。事實上，早在2016年，監(jiān)管便對海外并購踩下急剎車，整頓非理性海外并購。
盡管央行報告并未直接關聯(lián)復星系、明天系和前述關于金控公司風險的表述，但有心之人仍從其中嗅出了監(jiān)管風向的變化。事實上，早在2016年，監(jiān)管便對海外并購踩下急剎車，整頓非理性海外并購。
上一次被標普將評級展望調整到負面也正是這一時期。在高歌猛進的海外并購后，復星國際杠桿率急劇上升。2016年5月末，評級公司標準普爾將復星國際個別基礎信用結構評級從BB下調至BB-，即從穩(wěn)定下調至負面。標普稱，展望從穩(wěn)定下調反映了對復星國際未來一年杠桿居高不下的預期，盡管該公司已將重點放在對現(xiàn)有投資的整合上。郭廣昌在當年6月初股東大會后的股東交流活動中回應稱，“對今天這個負債規(guī)模我是安心”，認為當前的債務規(guī)模符合復星的發(fā)展階段，而評級也非越高越好。共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 郭廣昌 |
