8月13日，房產(chǎn)交易和服務(wù)平臺(tái)貝殼正式登陸紐約證券交易所，成為“中國(guó)居住服務(wù)平臺(tái)第一股”。
此次貝殼找房發(fā)行價(jià)為20美元，高于此前給出的17-19美元定價(jià)區(qū)間，共計(jì)發(fā)行1.06億股ADS(美國(guó)存托股)，另可行使1590萬美國(guó)存托股超額配股權(quán)。
照此計(jì)算，貝殼赴美IPO共籌集資金約24.4億美元，成為繼2018年3月愛奇藝(24億美元)之后，在美最大規(guī)模IPO的中資企業(yè)。
上市首日，貝殼開盤價(jià)報(bào)35.06美元，開盤即大漲75%，最終收?qǐng)?bào)37.44美元，收漲87.20%，市值突破420億美元。
由于在中國(guó)房產(chǎn)交易領(lǐng)域開創(chuàng)性的發(fā)展“平臺(tái)模式”，建立ACN(經(jīng)紀(jì)人合作網(wǎng)絡(luò))，推出真房源數(shù)據(jù)庫(kù)“樓盤字典”等服務(wù)，貝殼一度被視為行業(yè)“顛覆者”。
這家由傳統(tǒng)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司轉(zhuǎn)型而來的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，逐步重構(gòu)了整個(gè)行業(yè)生態(tài)，成為中國(guó)最大的居住服務(wù)平臺(tái)。
招股書顯示，2019年貝殼房產(chǎn)及租賃交易總額(GTV)已經(jīng)達(dá)到2.1萬億元，交易訂單突破220萬筆。
實(shí)際上，貝殼所在的賽道，已經(jīng)涌入越來越多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，他們或有資金優(yōu)勢(shì)，或有流量?jī)?yōu)勢(shì)。
所以，對(duì)于貝殼來說，在美上市只是一個(gè)發(fā)展中的里程碑，它意味著新征程的開始。
2019年，貝殼的平臺(tái)交易規(guī)模僅次于阿里。從房產(chǎn)交易到包括金融在內(nèi)的居住服務(wù)承載著貝殼的想象空間。
下一步，貝殼需要向資本市場(chǎng)講述新故事，做出新成績(jī)。所以，420億美元市值只是開始?
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貝殼突圍戰(zhàn)：從垂直到平臺(tái)
據(jù)招股書，貝殼找房創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)左暉發(fā)布了一封致股東信，講述了貝殼這個(gè)組織的獨(dú)特性——“我們堅(jiān)定的選擇長(zhǎng)期利益，選擇做‘正確’的事情而不是快速成功的事情，我們對(duì)走捷徑有天然的反感。”
左暉指出，做難而正確的事，是其理解并相信的成功之道。而這件“難而正確的事”，按照貝殼最新市值，公司價(jià)值達(dá)到420多億美元。
而在2020年3月，貝殼宣布上市前最后一輪融資后估值達(dá)到140億美元;短短5個(gè)月時(shí)間，漲了2倍多。
成立只有2年的貝殼為什么起步就是超級(jí)獨(dú)角獸?
在過去相當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)一段時(shí)間里，居住市場(chǎng)都充斥著三大基本矛盾：消費(fèi)者與服務(wù)者由于信息不對(duì)稱，導(dǎo)致的供需矛盾;經(jīng)紀(jì)人之間為了保證績(jī)效，產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)矛盾;房地產(chǎn)行業(yè)周期導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)行業(yè)出現(xiàn)沉淀矛盾。
這些矛盾疊加導(dǎo)致的結(jié)果是，發(fā)布虛假房源，捏造、散布漲價(jià)信息等行業(yè)亂象頻頻出現(xiàn)。
2018年4月，定位新居住服務(wù)的房產(chǎn)交易和服務(wù)平臺(tái)貝殼應(yīng)運(yùn)而生。
從誕生之初，貝殼就挑戰(zhàn)著傳統(tǒng)房產(chǎn)中介的陋習(xí)，一改過去線下“自營(yíng)模式”，建立起了線上交易網(wǎng)絡(luò)，主打真房源，讓房產(chǎn)交易變得高度透明。
這樣做的本質(zhì)是，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)流量交易方式，用產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的邏輯重構(gòu)房產(chǎn)交易鏈條，向平臺(tái)化方向發(fā)展。
相較于“自營(yíng)模式”，平臺(tái)化的最大優(yōu)點(diǎn)是，更容易大規(guī)模快速?gòu)?fù)制，生意有更大的想象空間。
這個(gè)模式的“B面”是，貝殼被視為挑戰(zhàn)舊秩序、打破老常規(guī)的顛覆者角色，它的一舉一動(dòng)受到行業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注，甚至一度遭到一些業(yè)內(nèi)人的抵制。
但貝殼發(fā)動(dòng)的這場(chǎng)變革志在必得，它堅(jiān)持要做“第一個(gè)吃螃蟹的人”。
華興資本就是貝殼堅(jiān)定的支持者。據(jù)華興資本集團(tuán)董事長(zhǎng)、基金創(chuàng)始合伙人包凡透露，當(dāng)時(shí)有一批新興的線上房產(chǎn)中介平臺(tái)發(fā)展的非常好，很多機(jī)構(gòu)都擠破腦袋，華興卻“逆流“重注鏈家(貝殼前身)。
一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯是，從A fund of future的角度出發(fā)，在“衣、食、住、行”領(lǐng)域，華興資本已經(jīng)投資了一些新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，而在“住”這個(gè)巨大的賽道中，斷定也會(huì)出現(xiàn)一家超級(jí)平臺(tái)型公司。
在與左暉進(jìn)行一次深入交流后，包凡就基本確定鏈家就是其在尋找的“超級(jí)平臺(tái)”。
公開信顯示，華興資本旗下的華興新經(jīng)濟(jì)基金在2016年成為鏈家B輪領(lǐng)投方，并在鏈家C輪、貝殼D輪持續(xù)加注，此外，華興投行團(tuán)隊(duì)也在此次貝殼IPO中擔(dān)任主承銷商的角色。
上線后，貝殼為了消除房產(chǎn)交易行業(yè)亂象，提升消費(fèi)者服務(wù)體驗(yàn)，推出了兩個(gè)重要產(chǎn)品：“樓盤字典”和“VR看房”，貫徹其真房源的宗旨。
“樓盤字典”是基于鏈家10多年積累下來的房源而建立的一份數(shù)據(jù)化、標(biāo)準(zhǔn)化的房產(chǎn)清單。它涵蓋房間門牌號(hào)、標(biāo)準(zhǔn)戶型圖、配套設(shè)施信息、歷史交易價(jià)格等多維真房源信息，真房源率達(dá)到95%以上。
在貝殼上線前，鏈家是中國(guó)最大的房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)品牌，也是最早做真房源的企業(yè)，其房源信息就可以精確到樓層、房號(hào)等。
截至2020年6月30日，貝殼的“樓盤字典”已經(jīng)涵蓋了中國(guó)332個(gè)城市54.9萬個(gè)住宅小區(qū)約2.26億處房產(chǎn)。
除了“真房源”，貝殼還提出“真體驗(yàn)”，推出了“VR看房”、“VR講房”、“VR帶看”等產(chǎn)品，力圖讓購(gòu)房者能夠沉浸式看房，在線感受房產(chǎn)的空間和方位，再加上經(jīng)紀(jì)人語音講解，實(shí)現(xiàn)線上交互體驗(yàn)。
得益于創(chuàng)新的房產(chǎn)交易和服務(wù)模式，貝殼的交易規(guī)模這兩年迅速壯大。
2019年，公司總收入460億元，較2018年的286億元同比上漲60.6%;調(diào)整后EBITDA(稅息折扣及攤銷前利潤(rùn))為29.17億元，同比暴增381%。
凈利潤(rùn)方面，2020年上半年，貝殼凈利潤(rùn)達(dá)16.1億元，相比上年同期的5.6億元增長(zhǎng)188.6%。
截至2020年6月30日，其流動(dòng)資金總額為399.1億元，較年初增加63.7億元。
據(jù)中投公司(CIC)報(bào)告，2019年貝殼創(chuàng)造了2.1萬億元的GTV，促成超220萬筆住房交易，成為中國(guó)最大的住房交易和服務(wù)平臺(tái)，以及所有行業(yè)的第二大商務(wù)平臺(tái)，僅次于阿里巴巴。
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新故事：從房產(chǎn)交易到居住服務(wù)
在做“難而正確的事”上面，貝殼已經(jīng)初具成效。隨著企業(yè)上市，貝殼需要向資本市場(chǎng)講述全新的故事，而這個(gè)故事就是提供覆蓋全產(chǎn)業(yè)的居住服務(wù)。
如果將不動(dòng)產(chǎn)住宅的全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行劃分，大致可以分為：制造、交易、居住和以金融為代表的服務(wù)支持四個(gè)領(lǐng)域。
貝殼過去的業(yè)務(wù)主要集中在交易環(huán)節(jié)，包括存量房和新房交易。從其營(yíng)收規(guī)模來看，存量房是其基本盤，不過，新房交易相關(guān)收入近兩年在快速增加。
招股書顯示，2019年，貝殼存量房交易服務(wù)收入達(dá)245.69億元，同比增加21.9%，占全年總收入的比重達(dá)到53.39%。
同期，新房交易部分收入達(dá)到202.74億元，占總收入比重為44.06%。
貝殼集團(tuán)主要營(yíng)收來源
然而，房屋買賣交易是一個(gè)相當(dāng)?shù)皖l的業(yè)務(wù)，畢竟，一個(gè)人一輩子購(gòu)買房屋的次數(shù)非常有限。
這意味著，消費(fèi)者在貝殼平臺(tái)上停留的時(shí)間是有限的，即使單筆訂單金額再大，但產(chǎn)生的交易數(shù)非常有限。
在房屋交易市場(chǎng)建立深厚的護(hù)城河后，貝殼開啟了居住計(jì)劃——將觸角延升到更廣闊居住服務(wù)領(lǐng)域，深入產(chǎn)業(yè)鏈高頻消費(fèi)環(huán)節(jié)。
而居住領(lǐng)域服務(wù)的開展，很大程度上還要依賴貝殼的ACN網(wǎng)絡(luò)。通過定義經(jīng)紀(jì)人的特點(diǎn)，以及與作業(yè)區(qū)域和能力的匹配，再加上線下物理社區(qū)屬性之間的關(guān)系，貝殼可以設(shè)置更多的業(yè)務(wù)角色，提供更為全面的服務(wù)。
貝殼找房CEO彭永東在接受媒體采訪時(shí)曾表示，未來這種人店模式將變成基礎(chǔ)設(shè)施，并且會(huì)成為另一個(gè)賽道的基礎(chǔ)設(shè)施。
在他看來，居住領(lǐng)域的生意可以分為“房子內(nèi)部的空間、社區(qū)的空間、社區(qū)外的空間”三個(gè)部分，“從1到N，需要不斷將新居住服務(wù)類目疊加到人店模式上來。”
2020年4月，在貝殼新居住大會(huì)上，彭永東就一次性拋出了六大計(jì)劃，其中，入局家裝和社區(qū)服務(wù)被看作是貝殼布局居住服務(wù)的重要舉措。
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